近日，金價出現(xiàn)暴跌，除斬殺了無數(shù)誤判的投資者外，也將一家專業(yè)的期貨公司推向了風(fēng)口浪尖：銀河期貨在短短4個交易日內(nèi)，席位浮虧高達(dá)3.6億元！

　　據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，銀河期貨在黃金主力合約1306上的持倉呈現(xiàn)罕見的“凈多頭”狀態(tài)，自3月20日(有數(shù)據(jù)可查)開始，銀河期貨就建倉7024手多單，而在空單上的持倉則為零，其后這一數(shù)字始終維持在6000手以上，無論市場方向如何變化，銀河期貨“堅定”看多金價的態(tài)度和操作始終未變。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，銀河期貨這一態(tài)度的結(jié)果是，4月18日以6423手的凈多單創(chuàng)造出3.6億元巨虧，而這樣的虧損只用了4天時間。

　　浮虧已超注冊資金一半

　　自黃金期貨主力合約移倉至1306開始，銀河期貨的建倉就始終呈單邊態(tài)勢。據(jù)可統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，銀河期貨的黃金持倉除了4月3日、8日兩天分別建倉250手左右的空單，但是又很快平掉之外，再無一手空單出現(xiàn)，表現(xiàn)出較為罕見的凈多頭持倉。并且這一數(shù)值始終維持在6000手高位以上，即便黃金近日出現(xiàn)大跌時，幾乎未進(jìn)行任何平倉操作。

　　與同為交易對手的空頭持倉席位形成鮮明對比的是，空頭的持倉排名始終在不斷變換，雖然行情對空頭極為有利，但空方依然不斷地獲利了結(jié)，選擇落袋為安。

　　4月15日，國內(nèi)黃金期貨跟隨外盤走勢，開盤即告跌停，銀河期貨的席位也從上一交易日的浮虧7000萬元瞬時猛增至1.7億元，而這一天銀河期貨席位的交易不僅沒有平倉，反而增加了9手多單。

　　緊接著第二天，1306主力合約再次暴跌7.54%，銀河期貨的浮虧幾乎又翻了一倍，已經(jīng)達(dá)到了3.3億元。但當(dāng)天銀河期貨也只是平掉116手的多單，尚保留6590手的凈多單。

　　“因為當(dāng)天的跌停被打開，所以銀河期貨的多單是有機會平掉的，但是銀河期貨卻沒有選擇這么做——也許是客戶輸急眼了，打算死扛到底”，一位要求匿名的期貨公司高管覺得這樣的操作簡直 “不可思議”。他認(rèn)為，在這種震蕩市里，只有“活(靈活)才能活(生存)”。

　　銀河期貨席位的這一強硬態(tài)度，終于在4月18日收盤后，再次刷新浮虧額度至3.6億元。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者暫時未能查詢到銀河期貨的客戶保證金規(guī)模，但目前3.6億元的浮虧額度，已經(jīng)超過其6億元注冊資本金的一半還多。

　　“客戶自己的操作”？

　　“這并不是期貨公司在做多，而是客戶自己在做多。”4月18日，銀河期貨副總經(jīng)理周雷就 “如此巨額浮虧是否影響到客戶利益”的問題，對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在本輪黃金暴跌前，銀河期貨席位一直在做多，這是客戶出于自己的資產(chǎn)配置需要，比如對沖現(xiàn)貨頭寸等。他表示，對于期貨公司來說浮虧太大肯定不是好事，但這“主要是客戶的交易”。

　　“在大跌前已經(jīng)有風(fēng)險預(yù)案，做了大量工作。”周雷表示，該機構(gòu)已經(jīng)對黃金投資客戶做了充分的風(fēng)險提示。

　　對此，一位期貨公司總裁級人士表示不認(rèn)同這一說法。“客戶在你公司虧損3億多元，怎么可能跟你一點關(guān)系都沒有？”該期貨公司人士認(rèn)為，這種單邊多頭持續(xù)巨虧而不砍倉的現(xiàn)象，只有一種解釋是說得通的，“除非這個客戶是現(xiàn)貨商，或者是有其他套保需求的人，才會坐視這些虧損慢慢放大而不在乎”。

　　上述這位業(yè)人士表示，現(xiàn)在期貨界都在關(guān)注這件事如何收尾。

　　目前交易制度存缺陷

　　根據(jù)交易規(guī)則，無論是交易所，還是直接面對客戶的期貨公司，在單邊市中，都會快速出臺一些應(yīng)對措施，以減小客戶和公司所面對的風(fēng)險敞口。

　　在此次黃金暴跌行情中，上海期貨交易所(以下簡稱上期所)也對保證金比例做出快速調(diào)整。不過，對于銀河期貨這種單邊持倉造成巨額浮虧的行為，上海期貨交易所相關(guān)人士表示不作評論。他表示，這是期貨公司的市場行為，只要其風(fēng)控能夠控制，有對沖頭寸和自己承擔(dān)的能力，上期所作為一個交易市場不會干預(yù)。

　　銀河期貨周雷對 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前銀河期貨自身的資金壓力并不大。對黃金投資者的保證金比例已提高至15%～18%。“周五到周一兩天跌下來17%，風(fēng)險基本能夠覆蓋。”

　　目前，國內(nèi)黃金期貨交易備受詬病的是每天只有4個小時的交易時間，而作為其價格風(fēng)向標(biāo)的外盤黃金卻是24小時交易，由此形成的時間缺口和價格缺口，會使得內(nèi)盤黃金總是高開或低開，形成大量缺口。

　　針對這一問題，上期所表示，連續(xù)交易制度即將推出，這一交易機制的實施可進(jìn)一步擴(kuò)展國內(nèi)上市品種的交易時段，促使國內(nèi)外市場聯(lián)動緊密，減少夜盤風(fēng)險的累積對正常交易時段的沖擊，防止輸入型價格波動造成國內(nèi)市場風(fēng)險的集聚，有利于國內(nèi)套期保值企業(yè)及時跟蹤價格，防范風(fēng)險。