3月底，銀監(jiān)會(huì)發(fā)文要求商業(yè)銀行合理控制理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的總額，同時(shí)要求商業(yè)銀行要實(shí)現(xiàn)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)的對(duì)應(yīng)，單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬和單獨(dú)核算。要求發(fā)布已一個(gè)多月，銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品有什么變化嗎？

　　理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量大幅減少

　　自銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》后，各家銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率普遍下降，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量出現(xiàn)萎縮。

　　近日記者走進(jìn)幾家商業(yè)銀行發(fā)現(xiàn)，原來(lái)滿滿的寫(xiě)有20、30款理財(cái)產(chǎn)品的宣傳單上，現(xiàn)在僅剩不到十款產(chǎn)品，而且產(chǎn)品的收益率也在下行。據(jù)一家股份制銀行支行的理財(cái)顧問(wèn)介紹，此前該行一般的理財(cái)產(chǎn)品的年收益率都在4.5%左右，現(xiàn)在收益率下降到4.2%—4.3%。目前在售理財(cái)產(chǎn)品也不多，這一期只剩下一款產(chǎn)品了。相比于股份制銀行，大型商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率偏低，目前短期理財(cái)產(chǎn)品收益率僅為3.6%左右，理財(cái)顧問(wèn)說(shuō)：“以前理財(cái)產(chǎn)品收益率沒(méi)有4%以下的，現(xiàn)在都下來(lái)了。”

　　普益財(cái)富研究報(bào)告顯示，2013年4月，98家銀行發(fā)行了2782款個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量環(huán)比減少8.79%，其中，信貸類、票據(jù)資產(chǎn)類等融資類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量出現(xiàn)萎縮。從收益率來(lái)看，4月份，除外資銀行平均預(yù)期收益率上升外，其它類型銀行均出現(xiàn)微幅下降或者不變。其中股份制商業(yè)銀行發(fā)行產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為4.29%，環(huán)比下降0.11%；國(guó)有銀行發(fā)行產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為3.84%，與上月持平。

　　快速發(fā)展，市場(chǎng)暗藏風(fēng)險(xiǎn)

　　隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)快速發(fā)展。然而，理財(cái)產(chǎn)品難以達(dá)到預(yù)期收益甚至虧損的情況時(shí)有發(fā)生。在銀行理財(cái)產(chǎn)品中，風(fēng)險(xiǎn)主要在于資金池運(yùn)作方式蘊(yùn)含的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在央行發(fā)布的一份報(bào)告中指出，銀行資金池理財(cái)產(chǎn)品一般通過(guò)滾動(dòng)發(fā)售不同期限的多只理財(cái)產(chǎn)品來(lái)持續(xù)募集資金，以保持資金來(lái)源和資金運(yùn)用的平衡，資金投向包括債券、票據(jù)、信托計(jì)劃等多種資產(chǎn)。目前銀行資金池理財(cái)產(chǎn)品占全部表外理財(cái)產(chǎn)品只數(shù)的比例超過(guò)50%。

　　“多個(gè)理財(cái)產(chǎn)品同時(shí)對(duì)應(yīng)多筆資產(chǎn)，單個(gè)理財(cái)產(chǎn)品無(wú)法實(shí)現(xiàn)獨(dú)立的成本核算和規(guī)范管理。一旦市場(chǎng)上風(fēng)險(xiǎn)偏好逆轉(zhuǎn)，投資者巨額贖回，新的理財(cái)產(chǎn)品就將難以順利發(fā)行。”業(yè)內(nèi)專家指出。在銀行資金池理財(cái)模式下，銀行會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)和負(fù)債的雙重表外化。存款轉(zhuǎn)為表外理財(cái)，同時(shí)銀行資金池理財(cái)產(chǎn)品所投資的資產(chǎn)也被記錄在表外，這可能帶來(lái)兩方面的風(fēng)險(xiǎn)。首先是資本約束不足的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致商業(yè)銀行過(guò)度參與一些高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。其次是有可能將資金池理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)向表內(nèi)業(yè)務(wù)。

　　理財(cái)產(chǎn)品需增強(qiáng)透明度

　　央行在《2013年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中稱，商業(yè)銀行審慎、規(guī)范推進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的同時(shí)，應(yīng)設(shè)計(jì)合理的收益和損失分配機(jī)制，根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力審慎開(kāi)展業(yè)務(wù)。同時(shí)要加強(qiáng)表外理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理，建立和健全商業(yè)銀行表內(nèi)表外業(yè)務(wù)以及商業(yè)銀行與證券、基金、保險(xiǎn)、信托等合作的“防火墻”，避免表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的跨市場(chǎng)、交叉性傳染。還要提高金融消費(fèi)者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品性質(zhì)的認(rèn)知能力和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力，改變金融消費(fèi)者將理財(cái)視為一種變相的存款，并期望“旱澇保收”的觀念。

　　增強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品透明度是未來(lái)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)。當(dāng)前銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)具體投資品種、投資比例、風(fēng)險(xiǎn)情況、存續(xù)期盈虧狀況等信息披露不足。銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新部主任王巖岫指出，銀行應(yīng)該按照與客戶約定的渠道，進(jìn)行事前、事中、事后持續(xù)性披露，明確理財(cái)產(chǎn)品投向，并保證信息披露真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，保護(hù)理財(cái)產(chǎn)品客戶的信息知情權(quán)。