今年前5個月，銀行理財市場總體收益率呈現下降趨勢。分析人士認為，進入6月份，受銀行“半年考”時點影響，理財產品的發行量和預期收益率可能都會有一定程度的回升。但中長期看，由于債券市場監管以及“8號文”作用持續發酵，理財產品預期收益率下滑趨勢難以扭轉。
1- 5月理財市場呈“量升價跌”
普益財富最新統計數據表明，2013年1-5月，國內商業銀行共發行個人理財產品16563款，較2012年1-5月的13126款同比增長26.18%。不過，“在銀監會‘8號文’的影響下，銀行對投資組合資產逐步調整，投資組合整體收益的下滑也在一定程度上拉低了產品的整體收益水平。”普益財富研究員曾韻佼分析稱。
數據顯示，今年1-5月銀行理財產品的平均收益率均呈現下滑態勢，整體收益率從1月 的4.3863%降至5月的4.2757%，下降了0.11個百分點。
從各發行主體來看，今年1-5月股份制商業銀行以6029款，占比36.40%，發行數量居各類銀行之首；其次是 ，城商行共發行4935款 ，占 比29 .80%，超過了國有大型銀行的4352款(占比26.28%)，成為第二大發行主體。
數據表明，1-5月國有控股銀行產品的平均預期收益率3 .86%，在各類銀行中收益最低。與之相反的是，“股份制商業銀行的理財產品風格則較為激進，投資領域更加多樣化，其投資組合中非標債權資產的配置比例大，產品風險有所增加，相應的產品收益率也有所提高。”曾韻佼說。1 - 5月股份制銀行產品的平均預期收益率4 .40%，但股份制商業銀行的高收益類產品多針對高端客戶發售。
另外，1-5月，城商行和農商行產品的平均預期收益率分別為4 .58%和4 .42%，明顯高于股份制商業銀行和國有銀行。“城市商業銀行和農村商業銀行發行理財產品，目前更多地是為了占領市場，因此在穩健的基礎上，銀行會給出較高的收益以吸引客戶。”曾韻佼進一步分析稱，從投資資產的角度看，由于城商行理財產品的投資標的大部分集中在貨幣和債券市場，因此規定非標債權資產投資紅線為35%的“8號文”對其正面效應反而大于負面效應。
資金面壓力倒逼理財產品收益率上行
盡管前5個月，銀行理財產品收益率總體呈現下降趨勢，但考慮到每到年初、3月中下旬這樣的考核時點，其收益率將出現一輪回升。臨近年中時點，從6月起，理財產品收益率也會呈現出小幅上升的態勢。
與此同時，端午節前期，銀行間市場拆借利率一度飆漲，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜利率最高漲至9.5810%，而理財產品市場，依然是部分銀行借以吸收存款、緩解攬儲壓力的重要渠道，這意味著，資金面狀況緊張的壓力將向理財產品市場傳導，進一步促使持續走低的銀行理財產品收益率開始止跌反彈。
普益財富統計，6月1日-6月7日發行的銀行理財產品中，各投資標的的理財產品平均預期收益率，較上一周均有不同程度的上升。如人民幣債券和貨幣市場類理財產品平均預期收益率為4.27%，較上期上升12個基點。
記者注意到，近日，多家銀行借“端午節”之名設計了不少高收益的中短期理財產品，尤其是股份制商業銀行。其中，北京銀行、興業銀行、華夏銀行，以及城商行中的江蘇銀行、杭州銀行、上海銀行等，都在節日期間推出了投資期限在半年以內，年化收益率為4.8%及以上的理財產品。
銀率網理財產品分析師認為，“隨著季末臨近，又受到節日備付、外匯占款回落預期及此前財政繳款等多方面因素影響，資金面緊張的局面可能在短期內很難緩解。短期看，銀行理財產品預期收益率有望繼續上行。投資者可關注大型城商行發行的短期理財產品。”
監管加碼考驗銀行產品設計能力
展望今年下半年銀行理財市場，銀行對銀監會定義的“非標”類產品均會采取謹慎態度。接受《經濟參考報》記者采訪的社科院金融產品研究中心的專家認為，如何權衡監管要求和產品收益，這將進一步考驗銀行理財產品的設計能力。之前，銀行“組合拳”的理財產品會將募集資金分別投向債券、銀行間市場等，此外往往會將信托計劃、信貸資產等投資方向鑲嵌其中，而未來銀行可能更多地將設計投向債券、銀行間市場等方向的產品，同時，票據資產類產品也會收緊。
另外，在理財產品類型上，上述專家特別提醒，“掛鉤黃金的理財產品投資依然需要謹慎出手，像這種結構性產品通常為浮動收益型，投資者在購買時應意識到其風險水平。目前，國際金銀價格仍然波動較大，但有的銀行同時推出兩款看漲型和看跌型理財產品，對于這類產品的設計、操作均給予了投資者比較大的選擇余地，但也增加了投資者選擇難度。此外，對于其他理財產品的投資標的，也應該了解清楚再出手。”
普益財富分析稱，三季度市場流動性仍將保持較為寬松的狀態，反映到銀行理財市場，考慮到監管層可能在年內對資產池運作方式和債券市場監管繼續加碼，預計三季度銀行理財市場整體收益率或將繼續下探。
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