申銀萬國：全球股市大跌四原因 何時能上漲

 　　承接21日跌勢，周二全球股市繼續(xù)大跌。道指跌1.06%，納指跌2%，日經(jīng)指數(shù)跌5.7%，香港恒指跌8.65%，上證綜指跌7.22%，印度股市開盤即觸及跌停。

　　全球股市大跌的原因主要有四個方面：1、次級債影響擴大、美國經(jīng)濟增長回落幅度超出預(yù)期導(dǎo)致美國股市大跌，這是全球股市大跌的源頭。2、由于美國經(jīng)濟仍然是全球
經(jīng)濟增長的火車頭，其它發(fā)達國家和新興市場國家經(jīng)濟都將受到?jīng)_擊，這也成為股市下跌的重要因素。3、次級債教訓(xùn)提醒各國管理者重新審視和評估資本市場的金融風(fēng)險，管理機構(gòu)主動擠泡沫或者市場預(yù)期管理機構(gòu)將采取措施擠泡沫也加劇了市場的恐慌。4、隨著美元對日元匯率跌破110，日元套息交易平倉規(guī)模加大，這也加劇了歐美股市的下跌。

　　從引起全球股市下跌的原因來看，只有這些因素緩解，全球股市才能恢復(fù)信心止跌上漲。這些條件可能包括：1、美聯(lián)儲直接的救市政策，如注入流動性。2、進一步刺激美國經(jīng)濟的政策，如再次降息50個基點、更激進的減稅方案。3、各國金融管理當局對資本市場的安撫，譬如表達不希望股市大幅震蕩的觀點等。

　　由于股票市場泡沫的急劇破滅對經(jīng)濟和金融機構(gòu)的沖擊更大，金融當局并不希望股票市場硬著陸，我們覺得出現(xiàn)上述條件的可能性很大，屆時全球股市有望企穩(wěn)。至于能否再次上漲，還需要經(jīng)濟基本面的配合，現(xiàn)在還很難以判斷，有待進一步觀察。