申銀萬國(guó)：全球股市大跌四原因 何時(shí)能上漲

 　　承接21日跌勢(shì)，周二全球股市繼續(xù)大跌。道指跌1.06%，納指跌2%，日經(jīng)指數(shù)跌5.7%，香港恒指跌8.65%，上證綜指跌7.22%，印度股市開盤即觸及跌停。

　　全球股市大跌的原因主要有四個(gè)方面：1、次級(jí)債影響擴(kuò)大、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回落幅度超出預(yù)期導(dǎo)致美國(guó)股市大跌，這是全球股市大跌的源頭。2、由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然是全球
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的火車頭，其它發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)都將受到?jīng)_擊，這也成為股市下跌的重要因素。3、次級(jí)債教訓(xùn)提醒各國(guó)管理者重新審視和評(píng)估資本市場(chǎng)的金融風(fēng)險(xiǎn)，管理機(jī)構(gòu)主動(dòng)擠泡沫或者市場(chǎng)預(yù)期管理機(jī)構(gòu)將采取措施擠泡沫也加劇了市場(chǎng)的恐慌。4、隨著美元對(duì)日元匯率跌破110，日元套息交易平倉(cāng)規(guī)模加大，這也加劇了歐美股市的下跌。

　　從引起全球股市下跌的原因來看，只有這些因素緩解，全球股市才能恢復(fù)信心止跌上漲。這些條件可能包括：1、美聯(lián)儲(chǔ)直接的救市政策，如注入流動(dòng)性。2、進(jìn)一步刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)的政策，如再次降息50個(gè)基點(diǎn)、更激進(jìn)的減稅方案。3、各國(guó)金融管理當(dāng)局對(duì)資本市場(chǎng)的安撫，譬如表達(dá)不希望股市大幅震蕩的觀點(diǎn)等。

　　由于股票市場(chǎng)泡沫的急劇破滅對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融機(jī)構(gòu)的沖擊更大，金融當(dāng)局并不希望股票市場(chǎng)硬著陸，我們覺得出現(xiàn)上述條件的可能性很大，屆時(shí)全球股市有望企穩(wěn)。至于能否再次上漲，還需要經(jīng)濟(jì)基本面的配合，現(xiàn)在還很難以判斷，有待進(jìn)一步觀察。