亞洲銀行次按資產匯豐居首 達1243億美元

　　次按的影響仍在持續，美國的房地產市場不容樂觀。美國商務部1月28日公布的數據顯示，美國2007年的新屋銷量為77.4萬戶，為1996年以來最低水平，與2005年的銷量峰值128.3萬戶相比，美國去年的新屋銷售萎縮了39.6%。同時，美國新屋房價在去年12月較11月大幅下跌10.9%，至每套21.92萬美元，比2006年同期下跌10.4%。 

　　高盛日前發布的一份關于亞洲銀行受次按危機影響的研究報告顯示，在中國大陸、中國香港、中國臺灣、印度、印尼、韓國、新加坡、泰國八個國家或地區的銀行中，匯豐控股(0005。HK)、中國銀行(3988。HK)受累次按危機可能最嚴重，在2007年8月前后，高盛估計匯控、中行次按相關資產的頭寸分別高達約1243億美元、90億美元。

　　盡管一些銀行紛紛受到重創，但另一些銀行依然獨善其身，被市場追捧。渣打近日的聲明顯示，新加坡政府控制的淡馬錫(Temasek)于1月23日在歐洲股市急挫之際，趁機吸納渣打集團(2888。HK)在英國上市的1210萬股股份，持股量由18%增至19.03%。在次按陰霾之下，淡馬錫屢次增持渣打更值得玩味。無獨有偶，高盛的報告也把渣打銀行列入其“強力買入名單”

　　在該報告中，高盛列出的十只給予買入評級的金融股還包括：Axis Bank(原UTI Bank， AXBK。BO)、Bank Rakyat Indonesia (BBRI。JK)、招商銀行H股(3968。HK)、Bank Danamon(BMRI。JK)、香港交易所(0388。HK)、恒生銀行(0011。HK)、平安H股(2318。HK)、新加坡交易所(SGXL。SI)、Shinhan Financial (055550。KS)。

　　匯控次按頭寸1243億美元

　　亞洲各大銀行到底掌握多少次按頭寸，一直眾說紛紜。根據上述高盛的研究報告，截至去年8月的統計數據，在香港地區的銀行中，匯豐控股受創最重，次級貸款數額為943億美元，不包括次級MBS的CDO則約有300億美元的LBO承諾。從2006年第四季至2007年第三季，匯控一共撥備了40億美元，不過高盛在今年1月15日的一份報告將匯豐所需的撥備額調高至130億美元。

　　渣打銀行則沒有美國的住房按揭擔保證券(MBS)，債務抵押證券(CDO)的持有量也不多，與貸款總額相比并不顯著，因而被列入“強力買入名單”。

　　此外，東亞銀行(0023。HK)持有6億美元的CDO，包括評級為AAA或AA的企業票據(單家企業的票據不超過450萬美元)。永亨銀行(0302。HK)也持有1億美元的AAA級CDO以及一些盯市損失。而香港地區的其他銀行，或通過投資工具持有一些MBS，或有一些相關的特殊投資，不過比例都不高。

　　高盛的報告并未披露中銀香港具體持有次按資產的頭寸，不過中銀香港董事李永鴻表示，該行的次按組合于去年9月份時大幅減少，因部分投資工具已到期。但去年第四季撥備有所增加，如果以2006年中銀香港超過100億港元的盈利計算，即使為次按撥備1億-2億港元，對該行的影響也不大。

　　香港金融管理局總裁任志剛1月29日表示，“次按危機對香港銀行業整體未造成系統性問題，但對個別銀行的盈利則造成不同程度的影響。從監管的角度來看，我鼓勵銀行用保守的態度，為受次按危機影響的資產作充足的撥備與撇賬，盡量令問題成為過去。”

　　中行次按頭寸位列內地首位

　　在中國內地的銀行中，中國銀行持有次按的規模最大。根據高盛的報告，截至去年8月，中國銀行投資于MBS的資金約90億美元，高盛估計評級為A級或以上。而根據中行2007年的三季報，到去年9月底中行持有的次按相關資產總頭寸為87.41億美元，其中MBS為79.58億美元，CDO為7.83億美元。與此前2007年中報的數據相比，MBS的撥備比例已提升至6.4%，CDO的撥備提高到36.7%。如果根據三季報數據來測算中行年末的次按狀況，在經過增提減值準備后，中行持有次按類資產的總值為79.47億美元，其中MBS賬面價值為74.51億美元，CDO賬面價值為4.96億美元，分別占中行全部證券投資總額的2.86%和0.19%。

　　高盛的報告中并未披露工商銀行的次按資產頭寸，只估計其持有一些MBS、評級為AA級以上的次級MBS，以及評級為AAA的CDO。近日，工商銀行董事長姜建清表示，工行去年第四季增加了撥備，已充分計提了，但計提后預計利潤仍有60%以上的增長。根據工行去年第三季業績報告，工行持有約12.28億美元的次按債券。截至2007年9月底，計提的減值撥備約4.29億元人民幣。姜建清說，截至去年第四季，該行持有12億美元的次按資產，數額變動不大，但當季撥備有增加。

　　此外，中信銀行持有約10億美元的MBS，平均信用評級為AA。而建設銀行也持有一些MBS(包括次級MBS)，ABS和CDO，多數MBS的評級為AA或以上。根據去年第三季度的數據，建設銀行對其10.62億美元次按類頭寸的計提比例為4.2%。

　　印度、印尼、泰國影響最小

　　高盛的報告指出，受美國MBS和CDO影響最小的是印度、印尼和泰國的金融業。因為印尼主要的銀行，都不持有CDO和MBS。高盛將印尼的銀行股票評價為“具有吸引力”，因為其整體處于宏觀經濟、貸款增長的周期性上升時期，信貸/GDP基數較低，可保持長期強勁增長，其2007年凈資產回報率預計高達22%。

　　在印度，State Bank of India持有2000萬美元的CDO，但均為投資級別證券。印度的銀行股票也被高盛評為“具有吸引力”，印度銀行股票在2008年的市盈率估計將達到23倍，為亞洲區域內市盈率最高的銀行股票。

　　而在泰國，各主要銀行持有CDO和MBS的頭寸和比例都不高，不過因為政局的不確定性持續，銀行股票的評級為“中性”。

　　此外，雖然新加坡的銀行在次按風暴中有不同程度的損失，但是高盛的報告指出，新加坡金融業是亞洲企業中最早開始提取風險撥備的，就像1997年-1998年的亞洲金融危機期間那樣。星展銀行持有的擔保貸款憑證(CLO)和CDO總額為8.5億美元，其中63%為CLO，22%為ABS CDO，其余為企業/綜合CDO。ABS CDO由優先和中間級ABS組成，包括各種美國次級抵押貸款。投資組合的評級具體為：15%是AAA級，30%是AA級，55%是A級。但是由于星展銀行把CDO歸類為貸款，所以需要計提的撥備少于將CDO歸類于投資證券的華僑銀行和大華銀行。

　　新加坡的華僑銀行持有5.5億美元的CDO，其中ABS CDO為2億美元，46%為A級，11%為BBB級。其美國次級貸款的數據則未在高盛報告中披露。截至去年6月，華僑銀行投資組合的資產減少了3300萬美元。華僑銀行的撥備占CDO投資的6.5%。

　　根據上述報告，新加坡大華銀行持有約2.6億美元CDO，其中優先級ABS CDO為6000萬美元， 22%為AAA級，17%為AA級，25%為A級，35%為BBB級，2%沒有評級。大華銀行還擁有少量間接持有的美國次級MBS。大華銀行已經于去年6月做出2200萬美元的撥備，管理層也提早預料在去年7月將進一步發生1000萬美元的盯市損失(在資產負債表上)。大華銀行的撥備比例為12.5%。（譚璐 據21世紀經濟報道）