看金融危機一周年世界經(jīng)濟兩大動向

時間:2009-09-09 08:57   來源:上海證券報
  國際金融危機爆發(fā)一周年,世界經(jīng)濟兩大動向值得關注:發(fā)達國家和新興經(jīng)濟體都在尋找經(jīng)濟增長的新突破口;虛擬經(jīng)濟的投機性依舊,市場劇烈波動,不利實體經(jīng)濟復蘇。

    去年9月15日,美國第四大投資銀行雷曼公司宣布破產(chǎn)。以此為標志,國際金融危機全面爆發(fā)。

    現(xiàn)在,近一年過去了。觀察這一年來世界經(jīng)濟出現(xiàn)的變化,有兩大動向值得關注:一是實體經(jīng)濟出現(xiàn)了尋找新方向的巨大變化;二是虛擬經(jīng)濟的投機性并沒有收斂,全球市場監(jiān)管亟待更新思維、用新方法。唯有如此,才能讓異化的虛擬經(jīng)濟,回到服務于實體經(jīng)濟的本位上來。

    首先來看這一年,實體經(jīng)濟出現(xiàn)了哪些巨大變化。大體上,要從兩個層面來談:一是發(fā)達經(jīng)濟體的變化;二是新興經(jīng)濟體的變化。

    發(fā)達經(jīng)濟體以美國為例。此次金融危機肇禍于美國,表面看美國受到的沖擊很大,但實際上美國卻是本次危機的最大受益者。

    第一,美國經(jīng)濟多年積累的矛盾,通過這場危機,利用國際力量,得到了有效化解;第二,美國開始在節(jié)能減排、新能源等領域尋找新的經(jīng)濟突破口。這是繼IT之后,全球經(jīng)濟領域又一新動向。美國人正試圖從思想、規(guī)則、標準入手,對他人施加影響,并再領風騷,成為全球經(jīng)濟的領頭羊;第三,美國家庭的儲蓄率開始回升,美國人似乎在改變其消費行為,導致出口導向型經(jīng)濟體為了保住市場而不得不以更優(yōu)惠的價格提供產(chǎn)品。

    說到外需依賴度較高的新興經(jīng)濟體,則以中國為例。新興經(jīng)濟體又出現(xiàn)了哪些新變化?

    第一,實體經(jīng)濟受到正面沖擊,一些外向型企業(yè)處境艱難。為保住市場,有關方面多次出臺多項優(yōu)惠政策,但政策的最終受益人不是我們自己,而是外商與外國消費者。第二,經(jīng)濟結構調(diào)整的難度加大,甚至局部有倒退的問題。比如,在出口方面,雖然勞動密集型產(chǎn)品的出口降幅有所緩解,但技術含量高的產(chǎn)品出口形勢非常嚴峻,這對優(yōu)化中國的出口結構,進而改善產(chǎn)業(yè)結構,是不利的。第三,經(jīng)濟著力點開始轉向內(nèi)需,尋找更可控、更穩(wěn)健的增長因素。以擴大內(nèi)需特別是最終消費需求為增長的突破口,向國內(nèi)消費需求要潛力,是包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟體近來出現(xiàn)的最大變化。

    再來看虛擬經(jīng)濟方面又發(fā)生了哪些巨大變化。這一年來,盡管各國政要舉辦了多次首腦峰會,對金融市場監(jiān)管的呼聲很大,但無論是全球股市、期市,還是重要生產(chǎn)資料與生活資料市場,投機氣氛依舊濃烈,對實體經(jīng)濟的危害并沒有減少,甚至局部市場波動更為劇烈。

    以股市為例,在最近10個月時間內(nèi),無論是新興市場還是發(fā)達市場,都出現(xiàn)了大幅上揚。比如,上證綜指從去年10月28日的1664點折返,到今年8月4日的3478點拐頭,9個月的漲幅超過了100%;道瓊斯指數(shù)也從今年3月的6547點上升到8月的9580點,5個月的漲幅也超過50%。

    如果說短期內(nèi)出現(xiàn)如此漲幅,是對去年的恐慌性暴跌所作的合理回應,有價值回歸的因素,那么,今年8月中國股市創(chuàng)出了單月跌幅超過21.8%的紀錄,就有點匪夷所思了。更進一步的分析發(fā)現(xiàn),機構的投機性操作,是導致市場劇烈波動的主要原因之一。

    不僅股市如此,今年以來,石油及其他大宗商品市場,以及糧食與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的價格,走勢同樣陡峭,也沒有真正反映金融危機背景下全球實體經(jīng)濟與實際消費需求與供給關系的真相。虛擬經(jīng)濟給出的價格信號,沒有起到發(fā)現(xiàn)價值、平抑價格和引導市場的作用,相反是利用寬松的政策環(huán)境,繼續(xù)興風作浪,在各市場間大肆投機。

    一年來的情況表明,在信息與網(wǎng)絡化時代,傳統(tǒng)的貨幣政策工具,對規(guī)模巨大、能量巨大的投機資金,影響力已越來越小。貨幣政策既要考慮實體經(jīng)濟的情況,又要考慮虛擬經(jīng)濟的情況,很難招架周全。相反,投機資金卻屢屢得手,成為經(jīng)濟波動的影舞者。

    怎么來解決這個問題?需要更新思維,采取有效措施,從對大資金的投機監(jiān)控入手,強化對市場環(huán)節(jié)的管理,讓機構投資者成為價值投資的主力,而不是投機炒作的主導力量;讓市場恢復其價格發(fā)現(xiàn)功能、優(yōu)化配置功能,而不是掠奪社會公眾投資人的屠宰場;讓虛擬經(jīng)濟回歸其服務于實體經(jīng)濟的本位,只有這樣,才能使經(jīng)濟運行步入平穩(wěn)運行的軌道。

    虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟如何有效配合、相得益彰,正是國際金融危機一年來最值得關注的地方。(亞夫 作者系本報首席編輯)

編輯:肖燕

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