國(guó)際油價(jià)走出“8連陰” 三大利空致跌破70美元

　　上周五收盤報(bào)69.87美元/桶 關(guān)注本周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議

　　大宗商品

　　由于美元指數(shù)的連續(xù)反彈、黃金價(jià)格下跌以及原油市場(chǎng)消費(fèi)不振等利空因素的推動(dòng)，國(guó)際油價(jià)自12月2日開始走出“8連陰”，中間跌破75美元和70美元兩大關(guān)口，上周五收盤報(bào)69.87美元/桶。

　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)，國(guó)際油價(jià)在跌破70美元之后，下方在65~68美元區(qū)間可能會(huì)受到一定的支撐。美元指數(shù)是否繼續(xù)反彈將成為國(guó)際油價(jià)后期走勢(shì)的關(guān)鍵，本周一開始美聯(lián)儲(chǔ)將召開議息會(huì)議，關(guān)注這次會(huì)議對(duì)美元指數(shù)的影響。 

　　利空一：美元反彈

　　美元指數(shù)12月以來連續(xù)反彈。美元指數(shù)的連續(xù)反彈是原油價(jià)格下跌的主導(dǎo)性因素。

　　11月下旬以來，在迪拜債務(wù)危機(jī)、美國(guó)11月份就業(yè)率出現(xiàn)意外下降、希臘信用評(píng)級(jí)被調(diào)低、美國(guó)零售數(shù)據(jù)好于預(yù)期等諸多因素的綜合推動(dòng)下，美元出現(xiàn)了連續(xù)反彈的走勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)收緊寬松貨幣政策的時(shí)間與預(yù)期都有所提前。

　　在商品市場(chǎng)上美元指數(shù)的反彈對(duì)國(guó)際油價(jià)的利空作用最為明顯。在迪拜債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)之前，原油價(jià)格在80美元附近振蕩，多數(shù)商品在經(jīng)歷迪拜事件的短暫沖擊后，在投資者恐慌情緒緩解后市場(chǎng)都出現(xiàn)了連續(xù)回升的行情。

　　但原油價(jià)格表現(xiàn)明顯偏弱，沖高78美元上方受阻之后便持續(xù)回落。

　　利空二：消費(fèi)不如預(yù)期

　　與此同時(shí)機(jī)構(gòu)公布的消費(fèi)數(shù)據(jù)令投資者感到擔(dān)憂。

　　美國(guó)能源信息署(EIA)在10月和11月份連續(xù)兩個(gè)月上調(diào)全球原油需求預(yù)估，但上周EIA在12月的報(bào)告中再次下調(diào)了明年全球石油需求預(yù)估，主要是因?yàn)槊绹?guó)等主要消費(fèi)國(guó)復(fù)蘇勢(shì)頭還較疲弱。

　　EIA預(yù)計(jì)2010年全球原油的日需求增加110萬桶至8522萬桶，而該機(jī)構(gòu)上個(gè)月的預(yù)估為增加126萬桶至8540萬桶。

　　EIA上周三公布的數(shù)據(jù)還顯示，雖然當(dāng)周美國(guó)原油庫(kù)存減少380萬桶，但汽油和餾分油庫(kù)存都出現(xiàn)增加，其中汽油庫(kù)存增加220萬桶，超過預(yù)期的150萬桶，餾分油庫(kù)存增加160萬桶，之前的預(yù)估為減少60萬桶，而當(dāng)周的煉油廠開工率雖然上升了1.4%至81.1%，但依然處于歷史低位，這意味著下游的消費(fèi)不如預(yù)期。

　　65~68美元之間

　　或有支撐

　　目前分析師們普遍預(yù)期油價(jià)繼續(xù)下跌的空間將非常有限。一方面，目前NYMEX上市的西德克薩斯輕質(zhì)原油(WTI)較布蘭特原油便宜了約2美元，價(jià)格的倒掛顯示出WTI原油價(jià)格已經(jīng)被低估。另一方面，國(guó)際油價(jià)在8月初到9月底近兩個(gè)月的時(shí)間里也出現(xiàn)過一波振蕩下行的走勢(shì)，油價(jià)從75美元上方一路下行，在9月25日最低跌至66.10美元/桶的低點(diǎn)。但在跌至這一水平之后國(guó)際油價(jià)即展開一波飆升行情，最高達(dá)到了82美元。

　　因此也有一些投資者認(rèn)為這一次國(guó)際油價(jià)也是在振蕩下行中積蓄上漲的能量，因此在65~68美元附近或能再次獲得支撐。

　　光大期貨分析師張毅在報(bào)告中指出，美元的本輪反彈行情是否延續(xù)至關(guān)重要。12月15日，美聯(lián)儲(chǔ)將召開為期兩天的議息會(huì)議，關(guān)注會(huì)議后的聲明提供的線索，這可能為美元指數(shù)的走勢(shì)提供指引。

　　利空三：投機(jī)基金凈多頭連續(xù)減少

　　國(guó)際油價(jià)的持續(xù)回落與投機(jī)資金的操作也有一定的關(guān)系。

　　近期，美國(guó)商業(yè)期貨管理委員會(huì)(CFTC)公布的數(shù)據(jù)顯示，由投機(jī)基金持有的凈多單出現(xiàn)連續(xù)下降。

　　截至12月8日的當(dāng)周，主要由投機(jī)基金持有的非商業(yè)頭寸中，多單減少了998手，而空單則增加了7578手，凈多單減少8576手至67817手，而就在兩個(gè)月前非商業(yè)凈多單還高達(dá)10萬手。