國際油價走出“8連陰” 三大利空致跌破70美元

　　上周五收盤報69.87美元/桶 關注本周美聯儲議息會議

　　大宗商品

　　由于美元指數的連續反彈、黃金價格下跌以及原油市場消費不振等利空因素的推動，國際油價自12月2日開始走出“8連陰”，中間跌破75美元和70美元兩大關口，上周五收盤報69.87美元/桶。

　　市場預計，國際油價在跌破70美元之后，下方在65~68美元區間可能會受到一定的支撐。美元指數是否繼續反彈將成為國際油價后期走勢的關鍵，本周一開始美聯儲將召開議息會議，關注這次會議對美元指數的影響。 

　　利空一：美元反彈

　　美元指數12月以來連續反彈。美元指數的連續反彈是原油價格下跌的主導性因素。

　　11月下旬以來，在迪拜債務危機、美國11月份就業率出現意外下降、希臘信用評級被調低、美國零售數據好于預期等諸多因素的綜合推動下，美元出現了連續反彈的走勢，市場對美聯儲收緊寬松貨幣政策的時間與預期都有所提前。

　　在商品市場上美元指數的反彈對國際油價的利空作用最為明顯。在迪拜債務危機出現之前，原油價格在80美元附近振蕩，多數商品在經歷迪拜事件的短暫沖擊后，在投資者恐慌情緒緩解后市場都出現了連續回升的行情。

　　但原油價格表現明顯偏弱，沖高78美元上方受阻之后便持續回落。

　　利空二：消費不如預期

　　與此同時機構公布的消費數據令投資者感到擔憂。

　　美國能源信息署(EIA)在10月和11月份連續兩個月上調全球原油需求預估，但上周EIA在12月的報告中再次下調了明年全球石油需求預估，主要是因為美國等主要消費國復蘇勢頭還較疲弱。

　　EIA預計2010年全球原油的日需求增加110萬桶至8522萬桶，而該機構上個月的預估為增加126萬桶至8540萬桶。

　　EIA上周三公布的數據還顯示，雖然當周美國原油庫存減少380萬桶，但汽油和餾分油庫存都出現增加，其中汽油庫存增加220萬桶，超過預期的150萬桶，餾分油庫存增加160萬桶，之前的預估為減少60萬桶，而當周的煉油廠開工率雖然上升了1.4%至81.1%，但依然處于歷史低位，這意味著下游的消費不如預期。

　　65~68美元之間

　　或有支撐

　　目前分析師們普遍預期油價繼續下跌的空間將非常有限。一方面，目前NYMEX上市的西德克薩斯輕質原油(WTI)較布蘭特原油便宜了約2美元，價格的倒掛顯示出WTI原油價格已經被低估。另一方面，國際油價在8月初到9月底近兩個月的時間里也出現過一波振蕩下行的走勢，油價從75美元上方一路下行，在9月25日最低跌至66.10美元/桶的低點。但在跌至這一水平之后國際油價即展開一波飆升行情，最高達到了82美元。

　　因此也有一些投資者認為這一次國際油價也是在振蕩下行中積蓄上漲的能量，因此在65~68美元附近或能再次獲得支撐。

　　光大期貨分析師張毅在報告中指出，美元的本輪反彈行情是否延續至關重要。12月15日，美聯儲將召開為期兩天的議息會議，關注會議后的聲明提供的線索，這可能為美元指數的走勢提供指引。

　　利空三：投機基金凈多頭連續減少

　　國際油價的持續回落與投機資金的操作也有一定的關系。

　　近期，美國商業期貨管理委員會(CFTC)公布的數據顯示，由投機基金持有的凈多單出現連續下降。

　　截至12月8日的當周，主要由投機基金持有的非商業頭寸中，多單減少了998手，而空單則增加了7578手，凈多單減少8576手至67817手，而就在兩個月前非商業凈多單還高達10萬手。