經濟狀況略有改善 美聯儲尚難發出政策調整信號

　　美國聯邦儲備委員會1月13日發表的全國經濟形勢調查報告指出，美國經濟狀況在繼續改善，經濟向好發展的地區正在增加。但報告認為，高失業狀況仍將持續。

　　美聯儲每年8次發表這份也被稱為“褐皮書”的調查報告。在預定于本月下旬召開的美聯儲下次貨幣政策決策例會上，這份報告將是重要的參考材料。分析人士指出，目前美國的通脹率不高，即便“褐皮書”顯示美國經濟狀況小幅改善，也不足以促使美聯儲很快做出加息決定。

　　就業市場仍較疲軟

　　這份報告根據美聯儲所屬12家地區儲備銀行的最新調查結果編制而成，其中所包含信息是1月4日之前收集的。相對于此前幾份報告，最新的報告對當前美國經濟持相對積極和樂觀態度。

　　報告說，自去年12月初以來，盡管美國經濟總體運行仍疲軟，但在12家地區儲備銀行調查中，10個地區的報告認為經濟狀況出現改善跡象，上次報告作出相同結論的地區只有8個。

　　在消費開支方面，美聯儲報告認為，最近假期的消費狀況要略好于2008年同期，但仍無法和2007年同期相提并論。此外，住房市場有所改善，低價房銷售出現上揚，制造業狀況也出現好轉。

　　在為外界關注的失業問題上，美聯儲報告認為，盡管部分地區就業崗位出現增加，但就全國總體而言，就業市場仍偏于疲軟。美國失業率最近幾個月都維持在10%左右的高位，失業問題也成為美國政府當前最頭疼的問題之一。

　　標普下調加州評級

　　在美國部分地區顯示經濟狀況出現改善跡象的同時，標準普爾13日發布報告，表示由于財政嚴重失衡及現金可能再度短缺等原因，標普將加利福尼亞州的一般責任債務評級由A降至A-。并將該州撥款支持租賃收入債券評級由A-降至BBB+，還下調了部分債券評級，評級前景為負面。而此前加州已經是美國評級最低的州。

　　標普分析師在聲明中表示：“此次評級行動反映了在財政失衡嚴重以及當前收入和支出趨勢若延續可能再度引發現金短缺等背景下我們對加州信用質量的觀點。”作為參照，穆迪投資者服務公司將加州一般責任債務評級定為Baa1，為第8投資級。惠譽評級給予這些債務BBB評級，為第9投資級，距離垃圾級僅差2級。

　　標普分析師表示：“在近期公布的2010/2011財年預算提案中，加州州長施瓦辛格宣布該州進入財政緊急狀態。我們認為，施瓦辛格希望其提案所含199億美元預算方案中的89億美元能迅速獲批，其原因是如果立法機關沒有在3月1日前予以批準，那么此前估測的支出節省金額可能將無法實現。宣布進入緊急狀態還反映出，現金流相關預測表明州政府總基金將在3月和7月經歷現金短缺狀況。” 　

　　加息近期無望

　　分析人士指出，雖然褐皮書反映出全美各地制造業和消費支出的情況均有所改善，但美聯儲不大可能很快將聯邦基金目標利率從當前的0-0.25%上調，更不可能在即將于1月26至27日召開的政策會議上做此決定。

　　美聯儲決策者仍然擔心經濟復蘇會太脆弱，居高不下的失業率仍令美國工資增長受限，而且制造業企業是在開工率不足70%的情況下運營。令人失望的美國去年12月份非農就業數據也顯示，失業率依然處在10%的高位。這也進一步提醒人們，就算美國GDP數據走好，美國經濟仍遠遠沒有達到滿負荷運轉的狀態。

　　高盛首席經濟學家海茲耶日前指出，眼下看起來，與太晚收緊政策、坐視通脹上升所能引起的風險相比，美聯儲過早行動帶來的風險更大。海茲耶預計，聯邦基金目標利率今年將繼續在“零”區間徘徊，而且2011年也很有可能會這樣。(黃繼匯)