“減赤”考驗(yàn)經(jīng)濟(jì) 歐洲兩央行延續(xù)寬松

　　債務(wù)危機(jī)帶來的最猛烈沖擊似乎已經(jīng)過去，但歐洲的決策者們并沒有因此而松懈。周四，歐洲央行以及英國央行在例行貨幣政策會議后雙雙宣布，繼續(xù)維持位于歷史低點(diǎn)的利率不變，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇保駕護(hù)航。

　　分析人士普遍認(rèn)為，為了盡可能削弱大規(guī)模財(cái)政緊縮給區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長帶來的不利影響，歐洲央行和英國央行將進(jìn)一步推遲政策退出的時機(jī)，年內(nèi)加息的可能性幾乎沒有。業(yè)界預(yù)計(jì)，英國要到明年第二季度才考慮加息，而歐元區(qū)則會保持利率不變直至明年第三季度。

　　歐元區(qū)推遲政策退出

　　特里謝領(lǐng)導(dǎo)的歐洲央行5日宣布，維持歐元區(qū)基準(zhǔn)利率在1.0%的歷史低點(diǎn)不變，這也是該行連續(xù)第16個月維持利率不變，此舉在市場的預(yù)期之中。

　　相比之下，外界更為關(guān)注歐洲央行債券收購計(jì)劃的下一步走向。在金融危機(jī)觸底后，央行已在去年結(jié)束了6個月和12個月期的流動性出借機(jī)制，但依然通過7天到3個月的短期機(jī)制向區(qū)內(nèi)商業(yè)銀行提供廉價的無限量資金。今年5月份，由于歐洲債務(wù)危機(jī)告急，歐洲央行又緊急宣布，開始史無前例地收購歐元區(qū)成員國的國債。

　　分析師表示，歐洲央行面臨的考驗(yàn)在于，該如何妥善地向市場傳達(dá)信息：一方面要減少向銀行的無限制資金供應(yīng)，一方面也要避免扼殺復(fù)蘇或動搖投資人信心。

　　法國興業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴德爾表示，考慮到歐洲經(jīng)濟(jì)近期有所好轉(zhuǎn)，加上歐元已自低點(diǎn)反彈，央行可能在未來的某個時候開始考慮撤出非常規(guī)的政策措施。隨著市場對歐債危機(jī)的擔(dān)憂減輕，自6月初以來，歐元兌美元已累計(jì)反彈10%，歐洲股市同期上漲7%左右。

　　但巴德爾也表示，出于對經(jīng)濟(jì)重返衰退的擔(dān)憂，央行在考慮退出時會異常小心。他預(yù)計(jì)，歐洲央行可能在今年余下時間逐步著手退出。對于央行可能逐步撤回多余流動性的預(yù)期，已經(jīng)推動歐元區(qū)銀行間3個月拆借利率自5月底以來累計(jì)上漲20個基點(diǎn)，至0.9%的一年高點(diǎn)。

　　蘇格蘭皇家銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞克斯表示，歐洲央行事實(shí)上已經(jīng)在逐步縮減債券的收購，只是在現(xiàn)階段，要重啟退出策略還“為時太早”。

　　分析師表示，對央行來說，太早啟動緊縮的一個最大風(fēng)險(xiǎn)就是歐元區(qū)已經(jīng)開始的嚴(yán)厲財(cái)政緊縮行動，后者可能威脅到今后一段時間區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長。