西班牙近幾天成了歐債危機(jī)的風(fēng)暴眼。上周西班牙10年期政府債券收益率在2012年首次突破6%。由于債務(wù)越多信用越低，借貸成本大幅上升，令全球?qū)W債危機(jī)是否惡化的擔(dān)憂升溫。
上月國(guó)際貨幣基金組織(IMF)宣布，決定如期對(duì)希臘發(fā)放280億歐元(約366億美元)貸款，貸款期限為4年。但前提是希臘必須完成財(cái)政調(diào)整措施，因?yàn)楦鶕?jù)IMF的規(guī)則，獲得貸款的國(guó)家必須接受基金組織的定期檢查，看是否履行附帶條件的貸款協(xié)議。以希臘為例，如果希臘的表現(xiàn)不符合IMF的預(yù)期，IMF就有可能延后發(fā)放貸款。
與此同時(shí)，有將近80%的債權(quán)人同意希臘政府的換債協(xié)議，也就是把舊債券換成新的希臘政府債券。而新債券的面值只有原債面值的53.5%。正是這些巨大的犧牲，使希臘政府得以勁減1000億歐元的債務(wù)。
盡管希臘將獲得1300億歐元的第二輪救助，債務(wù)減記方案的達(dá)成也暫且緩解了市場(chǎng)對(duì)希臘出現(xiàn)無(wú)序違約的擔(dān)憂，但是對(duì)整個(gè)歐債危機(jī)而言，其根本問(wèn)題還遠(yuǎn)未解決。
繼希臘之后，西班牙從未如此進(jìn)入接近債務(wù)違約之列。據(jù)西班牙央行的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，西班牙銀行業(yè)放貸金額與2007年相比，下降幅度超過(guò)50%，為2003年以來(lái)的新低。其根源是西班牙金融機(jī)構(gòu)近兩年提供給開(kāi)發(fā)商的貸款，以及其名下的房地產(chǎn)可能損失467.03億歐元。銀行之間互不信任，彼此借貸，而流動(dòng)性停滯是危機(jī)進(jìn)一步深化的先兆。西班牙需要類(lèi)似救助是顯而易見(jiàn)的。另外，所謂“歐豬五國(guó)”中的愛(ài)爾蘭、葡萄牙和意大利，也都需要進(jìn)一步的救助。
這些數(shù)據(jù)凸現(xiàn)歐元區(qū)依然掙扎在危機(jī)邊緣的現(xiàn)狀，歐元區(qū)私營(yíng)部門(mén)的能動(dòng)性加速收縮，甚至連核心國(guó)家德國(guó)和法國(guó)都到了危機(jī)的邊緣，無(wú)法以足夠的增長(zhǎng)速度彌補(bǔ)持續(xù)衰退的周邊國(guó)家。歐債危機(jī)有愈演愈烈的可能。
此外，據(jù)德國(guó)官方統(tǒng)計(jì)，2011年德國(guó)債務(wù)為2000億歐元，似乎“微不足道”。但事實(shí)上，因?yàn)橹Ц娥B(yǎng)老金、重病患者等主要開(kāi)支尚未計(jì)算在內(nèi)，德國(guó)實(shí)際債務(wù)超過(guò)5000億歐元，其債務(wù)總額占德國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的185%，而非原來(lái)的83%。這些新情況使得全球金融動(dòng)蕩添加新變數(shù)。
這些年來(lái)，西方各國(guó)利用采用寬松貨幣能帶來(lái)“經(jīng)濟(jì)繁榮”的假象，頻繁采取貨幣寬松，好似吸食鴉片一樣上癮。危機(jī)一旦顯現(xiàn)，只能繼續(xù)恢復(fù)用量，繼續(xù)釋放貨幣。但往往造成的結(jié)果是小病變大病，可以醫(yī)治的病，被拖成不治之癥。
當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)的弊病，不是簡(jiǎn)單依靠放松貨幣政策能夠緩解的，貨幣再寬松也無(wú)法分配到中下層百姓的口袋里，反而會(huì)由于通脹使他們的日子越來(lái)越難過(guò)，并造成“產(chǎn)能過(guò)剩”，從而引爆新一輪的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
其實(shí)經(jīng)濟(jì)危機(jī)根源，歸根到底還是分配機(jī)制導(dǎo)致的貧富懸殊。單純依靠貨幣政策來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，已經(jīng)不可能再發(fā)揮作用。唯一的結(jié)果，就是進(jìn)一步抬高通脹預(yù)期。若要真正解決問(wèn)題，歐美國(guó)家只有徹底放棄低息借貸，寅吃卯糧的消費(fèi)模式，回歸勤儉持家，積谷防饑，才能徹底解決并避免金融危機(jī)。(加拿大皇家銀行 陳思進(jìn))
