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<p> 本周黃金上漲乏力，周初借歐盟財長會議的利好試圖收復1600美元，但僅僅短暫觸及1600后便反身向下，空頭氛圍較濃厚。</p>
<p> 此波金價的下跌始于7月6日美國非農報告，就業數據雖然略低于預期，但還算是環比增長，不至于引發市場對QE3的再度憧憬，反倒因為對經濟增長的擔憂激發了避險需求，美元首當其沖受到追捧，近期和美元高度負相關的黃金很受傷，直接將上月底歐盟峰會推動的上升趨勢破壞。沒有了QE3預期撐腰，在歐債危機解決方案不甚明了的背景下，黃金陷入空頭思維，每一次弱勢反彈都給了空方拋售機會，后市不容樂觀。</p>
<p> 本周四凌晨美聯儲公布的上期利率會議紀要顯示，聯儲內部多數委員對實施進一步寬松的條件比較苛刻，認為只有在經濟復蘇失去動能，經濟預期面臨的下檔風險足夠大，通脹持續低于2%的長期目標時才會考慮采取進一步政策。鑒于美聯儲剛剛延長了扭轉操作，至少QE3短期內只能是黃金多頭的一種美好愿望了。后市即便圍繞QE3炒作，對于金價來說可能更多會造成盤中的劇烈波動，就趨勢而言，顯然美元的走勢更應該被重視。目前美元指數已經在兩年高位蓄勢突破，歐元岌岌可危，雖然上月歐盟峰會取得了一系列成果，但圍繞這些利好的進一步細則如何實施還存在很大疑問。本周德國最高法院受理了對于歐洲救援基金的訴狀，但可能不會很快做出裁決。如果德國不通過， ESM就無法生效，即便ESM生效運作，后續資金能否源源不斷跟上，能否填補債務危機國家不斷擴大的缺口，這些不確定性都會令歐元進一步承壓，后市歐元去測試2010年6月所觸及的1.18美元低點的可能性很大，美元近期將強勢依舊。</p>
<p> 資金流方面，截至本周四，黃金上市交易基金 (ETF)——SPDRGold Trust再度減倉，黃金持倉量相對于上周的1279.50噸小幅下滑到1271.24噸。而同期最大的白銀ETF——iShares Silver Trust的白銀持倉量則從上周的9681.63噸增加到9729.89噸。整體來看黃金ETF近一個月來處于持續減倉狀態。</p>
<p> 技術走勢來看，黃金周線MACD發散向下，布林通道有收窄跡象，日線MACD則死叉向下，后市將測試上月底歐盟峰會利好確立的大陽線起漲位1550美元，如果失守，無疑有再創今年調整新低之虞。交易來看，建議等待弱勢反彈后的高空機會。 (中國銀行上海分行 聶金龍) </p>
