美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日公布的月初議息會(huì)議紀(jì)要顯示，由于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)減速跡象，美聯(lián)儲(chǔ)推出新的寬松貨幣政策的動(dòng)力增強(qiáng)。
會(huì)議紀(jì)要稱，由于貨幣當(dāng)局決策者對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)前景很不滿意，美聯(lián)儲(chǔ)很多貨幣政策制定者認(rèn)為，除非短期內(nèi)美國緩慢的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)大幅提振，否則有必要推出新的寬松貨幣政策來刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這顯示美聯(lián)儲(chǔ)推出新的貨幣寬松的決心在加大。
在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上，有官員對聯(lián)儲(chǔ)在市場上大量買入國債和抵押債券感到擔(dān)憂，但也有很多人同意聯(lián)儲(chǔ)分析報(bào)告所稱的有充足的力量買入新資產(chǎn)。
會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)正在積極考慮一個(gè)“靈活的”買債計(jì)劃，這個(gè)計(jì)劃可能不會(huì)像以往一樣，宣布首期購買國債的規(guī)模。
今年是美國大選年，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是美國民眾關(guān)心的話題。從時(shí)間點(diǎn)上看，美國大選日益臨近，而早先有分析表示，美聯(lián)儲(chǔ)如果采取進(jìn)一步寬松政策的話，將不會(huì)離大選太近或太遠(yuǎn)。那么8月底、9月初這個(gè)時(shí)間點(diǎn)基本符合這個(gè)要求。當(dāng)然，美聯(lián)儲(chǔ)不可能為了奧巴馬選戰(zhàn)而單獨(dú)推出寬松貨幣政策，畢竟，央行不完全是政治工具，央行必須保持其獨(dú)立性。
8月2日，美聯(lián)儲(chǔ)公布維持利率不變以及未出臺(tái)任何新舉措之后，美國公布了一系列的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。僅從數(shù)據(jù)角度看，反而增加了美聯(lián)儲(chǔ)推出新一輪量化寬松貨幣政策的不確定性。
從經(jīng)濟(jì)增速看，第一二季度增速其實(shí)都不是非常理想，可以說是復(fù)蘇乏力。第二季度的經(jīng)濟(jì)增長率只有1.5%。根據(jù)目前的情況，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，下半年美國經(jīng)濟(jì)僅會(huì)溫和增長。因此，這方面比較符合聯(lián)儲(chǔ)推出新一輪寬松貨幣政策的必要性。
在就業(yè)市場上，失業(yè)率仍然維持在8%以上，而且從8.2%上升到了8.3%，過去三個(gè)月中有兩個(gè)月出現(xiàn)上漲。但是從初請失業(yè)金人數(shù)來看，議息會(huì)議后的第一和第二周，都穩(wěn)定在37.5萬以下，表明就業(yè)市場雇傭需求強(qiáng)勁，失業(yè)率會(huì)持續(xù)下降。并且，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)緊縮派的觀點(diǎn)認(rèn)為，更多的貨幣寬松政策無助于改善美國的就業(yè)狀況，甚至可能因?yàn)樵黾邮袌霾淮_定性而損害美國經(jīng)濟(jì)。當(dāng)然，也有很多政策制定者認(rèn)為，到2014年底，美國的失業(yè)率仍將大幅高于正常水平，而通脹壓力仍將處在2%的目標(biāo)區(qū)間附近，采取新的寬松貨幣政策將有助于就業(yè)市場更快改善。
從物價(jià)水平來看，勞工部15日公布的數(shù)據(jù)顯示，由于能源價(jià)格的下降被包括食品在內(nèi)的其他商品價(jià)格的上漲所抵消，7月份美國的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)與前一個(gè)月持平，扣除波動(dòng)性較大的能源和食品價(jià)格后，當(dāng)月美國核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上漲0.1%，低于前一個(gè)月的0.2%。因此，如果美聯(lián)儲(chǔ)有必要采取進(jìn)一步的寬松政策，還是具有一定的靈活性。
22日，美國全國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)公布的報(bào)告顯示，7月份美國舊房銷量環(huán)比上升。在美國住房市場上，舊房銷售是主力軍，銷量占整個(gè)樓市銷量的90%。此外，截至8月1日當(dāng)周，美國抵押貸款申請指數(shù)環(huán)比下降7 .4%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，美國本輪房地產(chǎn)頹勢已經(jīng)觸底，但還需經(jīng)歷較長的筑底時(shí)間。
消費(fèi)方面，美商務(wù)部14日公布的報(bào)告顯示，美國商品零售額在連續(xù)三個(gè)月下降后，7月份經(jīng)季節(jié)調(diào)整環(huán)比上升0.8%，增幅大于市場預(yù)期；同比增長則達(dá)到4.1%，包括汽車及零部件、電子及電器產(chǎn)品在內(nèi)的13個(gè)門類的商品零售額較前月出現(xiàn)不同程度的增長。之前，今年4至6月份，美國商品零售額環(huán)比分別下降了0.5%、0.1%和0.7%，十分不如人意。美聯(lián)儲(chǔ)舊金山地區(qū)儲(chǔ)備銀行的研究顯示，由于銀行不愿意向信用記錄不好的人放貸，抑制了民眾接待和消費(fèi)，從而拖累了美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
從美聯(lián)儲(chǔ)15日公布的數(shù)據(jù)看，包括工廠、礦業(yè)和公共事業(yè)在內(nèi)的美國工業(yè)生產(chǎn)7月份環(huán)比上升了0.6%，同比增長4.4%。但是紐約聯(lián)儲(chǔ)的制造業(yè)指數(shù)降至-5.9，比預(yù)期的6.5相差甚多。而美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)則顯示，美國今年6月份和7月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)均低于50的分界點(diǎn)。以此來看，制造業(yè)對美國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)仍難盡如人意。
目前，能夠達(dá)成共識(shí)的是，美國經(jīng)濟(jì)增長速度不佳，并且面臨明顯的包括歐債困境和美國即將開始的削減預(yù)算和加稅，即財(cái)政懸崖的風(fēng)險(xiǎn)和威脅。其他數(shù)據(jù)盡管有所改善，但是否能持續(xù)還有待一定時(shí)間的觀察。
9月份，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行都有例行的議息會(huì)議。在8月2日，英國央行、歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)都選擇了集體不作為，下月將產(chǎn)生新的一輪經(jīng)濟(jì)預(yù)估。
從市場反應(yīng)方面看，由于之前美聯(lián)儲(chǔ)的QE3總是處于只打雷不下雨的狀態(tài)，市場近兩周更為關(guān)注歐洲央行在9月份的舉措，對于歐洲中央銀行出手購買西班牙、意大利等國債券的期待和憧憬，帶動(dòng)歐元對美元匯率的上升。外匯市場上，歐元對美元的匯率走勢在接近1.20的水平處一改頹勢，出現(xiàn)反彈，反彈幅度達(dá)到2%。隔夜受美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要的影響，美元繼續(xù)大幅下挫，風(fēng)險(xiǎn)貨幣則全線上揚(yáng)，歐元兌美元上漲0.44%至1.2534，盤中觸及1.2538，此為7月5日迄今最高水準(zhǔn)，美元指數(shù)則刷新近兩個(gè)月來低點(diǎn)81.43。黃金更是拉升近19美元，至收盤報(bào)于1654.3美元/盎司。
本月底在杰克遜霍爾將舉行美聯(lián)儲(chǔ)年會(huì)，市場對此十分關(guān)注。2010年，伯南克利用這一會(huì)議對外表達(dá)了實(shí)施新一輪量化寬松的意圖。(記者 周武英)
