14日公布的美國聯(lián)邦儲備委員會10月政策會議紀要顯示，美聯(lián)儲決策者們認為第三輪量化寬松政策(QE3)正在提振金融市場，促進消費。一些美聯(lián)儲高層認為，在賣出短期國債、買入中長期國債的“扭轉(zhuǎn)操作”年底到期后，明年或?qū)⒂斜匾瞥鲱~外的資產(chǎn)購買計劃，以促使就業(yè)市場出現(xiàn)顯著改善。但也有參會者對美聯(lián)儲目前資產(chǎn)購買計劃的效果和副作用表達了質(zhì)疑和擔憂。
聯(lián)儲立場溫和
美聯(lián)儲6月份決定將“扭轉(zhuǎn)操作”延期至今年年底，并在9月份推出了第三輪量化寬松政策，每月購買400億美元機構(gòu)抵押貸款支持證券(MBS)。
按照計劃，賣出短期國債、買入中長期國債的“扭轉(zhuǎn)操作”將于12月份結(jié)束。伯南克此前曾表示，美聯(lián)儲將在12月的會議上對資產(chǎn)購買計劃進行評估。一些美聯(lián)儲高層認為，為推動就業(yè)市場實現(xiàn)顯著改善，有理由在“扭轉(zhuǎn)操作”到期結(jié)束后于明年繼續(xù)購買資產(chǎn)。
會議紀要顯示，大多數(shù)參會者認為第三輪量化寬松措施在壓低長期利率方面是有效的，促進了消費和住房市場的復蘇。不過，對于是否繼續(xù)在明年推行資產(chǎn)購買計劃，參會者們依舊存在分歧。一些美聯(lián)儲高層認為，明年美聯(lián)儲應繼續(xù)購買債券，但會議紀要顯示，“一些與會者質(zhì)疑購債計劃的效果，如果目前經(jīng)濟溫和復蘇的狀況能夠持續(xù)，是否還有必要繼續(xù)購買”。
舊金山聯(lián)儲銀行總裁威廉姆斯14日表示，美聯(lián)儲可能繼續(xù)購買債券至明年下半年，以促進美國失業(yè)率下降。他說：“美國就業(yè)市場距離出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)尚需時日，失業(yè)率依然遠遠高于我們的任務(wù)，通脹率低于我們的目標，經(jīng)濟復蘇面臨嚴重威脅。我預計在今年年底之后仍需要繼續(xù)買進擔保證券和長期國債，可能會持續(xù)到明年下半年。”
華爾街機構(gòu)則預計，美聯(lián)儲將在2013年持續(xù)扭轉(zhuǎn)操作，道明證券美國宏觀策略師穆雷在報告中寫道：“會議紀要凸顯美聯(lián)儲的溫和立場傾向，鞏固了我們對美聯(lián)儲12月后將繼續(xù)采取扭轉(zhuǎn)操作的預期。”
醞釀改變溝通方式
會議紀要還顯示，美聯(lián)儲正在醞釀改變與市場的溝通方式。美聯(lián)儲討論了是否應將低利率政策與失業(yè)率和通脹率數(shù)據(jù)掛鉤，而不是目前所用的時間期限表述。
美聯(lián)儲副主席耶倫等高層已公開支持這一策略。耶倫13日稱，支持將美聯(lián)儲利率政策與通脹數(shù)據(jù)及就業(yè)目標等經(jīng)濟指標掛鉤。她稱，美聯(lián)儲會考慮更明確地說明是何種因素可以促使美聯(lián)儲退出極度寬松的貨幣政策。美聯(lián)儲正在研究一個新辦法，在決定上調(diào)短期利率之前，明確發(fā)布對通脹率將上升到何種水平及失業(yè)率將下降到何種水平的預期。美聯(lián)儲還在研究其他調(diào)整溝通策略的方法，例如對每年發(fā)布四次的經(jīng)濟增長率、通貨膨脹率及失業(yè)率預期進行進一步改良，方便市場可以更好地了解美聯(lián)儲政策走向。
紀要還顯示，美聯(lián)儲尚未發(fā)現(xiàn)就業(yè)市場的改善程度可令其退出一些刺激措施。美聯(lián)儲在經(jīng)濟評估中表示，美國經(jīng)濟正以溫和速度擴張，但失業(yè)率依舊高企。參會者普遍同意，目前住房市場活動似乎正在復蘇，但制約復蘇速度加快的阻力仍然存在。他們擔心美國財政前景的不確定性將令企業(yè)難以規(guī)劃開支。 （本報記者 黃繼匯）
