2012年，阿根廷經(jīng)濟狀況亮起紅燈，無論橫向與拉美其他國家，還是縱向與本國過去幾年增勢比較，經(jīng)濟增速下滑幅度較大且來得突然。與此同時，通脹率持續(xù)攀升，資金外流現(xiàn)象加劇，種種跡象表明，當(dāng)前的困境已不能簡單地用金融危機后遺癥來解釋，阿根廷經(jīng)濟究竟發(fā)生了什么？·
增長遭遇“玻璃天花板”
拉美加勒比經(jīng)濟委員會預(yù)計，今年阿根廷經(jīng)濟增速將下滑至2.2%。橫向?qū)Ρ绕渌绹遥湍民R經(jīng)濟預(yù)計增長10.5%，秘魯和智利的經(jīng)濟增速預(yù)計分別為6.2%、5.5%，南美國家平均增速也達到了近3%。
阿根廷經(jīng)濟為何突然減速？阿根廷經(jīng)濟學(xué)家拉米羅·卡斯蒂涅拉認為，干旱導(dǎo)致今年大豆減產(chǎn)13%，阿根廷第一大貿(mào)易伙伴國巴西經(jīng)濟萎縮，另外比索匯率高估致使出口競爭力嚴(yán)重下降，三者疊加導(dǎo)致阿根廷出口創(chuàng)匯能力嚴(yán)重下降，這是阿經(jīng)濟減速的重要原因。
阿根廷工業(yè)體系以進口裝配為主，所需生產(chǎn)設(shè)備、零部件等多依賴進口，國家外匯收入很大程度上決定了國內(nèi)產(chǎn)能和消費熱度，外匯收入被當(dāng)?shù)亟?jīng)濟學(xué)家比喻為阿經(jīng)濟增長的“玻璃天花板”，因此美元收入銳減嚴(yán)重制約了進口能力，進而阻礙了經(jīng)濟增長。
造成美元收入銳減的還有“油老虎“。據(jù)阿根廷《財富》周刊統(tǒng)計，今年阿燃油進口總量預(yù)計為110億美元，燃油貿(mào)易赤字由去年28億美元增至今年接近48億美元，大量擠占了用于非能源進口的外匯資源。今年，阿根廷政府對YPF石油公司國有化，一個重要考慮是提升能源自給能力，減少能源貿(mào)易赤字。
流入美元持續(xù)減少的同時，外資流出現(xiàn)象不斷加劇，這對阿根廷經(jīng)濟無異雪上加霜。據(jù)權(quán)威機構(gòu)統(tǒng)計，阿根廷今年第三季度外流資本從上季度61億美元增至84億美元，增速為近四年來最快，前9個月的資金外流總額達180億美元，結(jié)果導(dǎo)致國內(nèi)投資嚴(yán)重不足。
此外，2012年阿根廷正逢外債償還高峰期，外債負擔(dān)構(gòu)成了阿根廷經(jīng)濟的非系統(tǒng)風(fēng)險。據(jù)官方數(shù)據(jù)，阿根廷今年外債總額在68億美元左右。阿根廷政府自去年10月底開始實行外匯管制并限制進口，以此提升外匯存底水平用于還債，經(jīng)濟發(fā)展因此受到牽制。
單引擎經(jīng)濟催生高通脹
如果以貨幣衡量的物價測定經(jīng)濟血壓，阿根廷無疑是個危險的“高血壓患者”。政府預(yù)計全年消費者物價指數(shù)為9.8%，但獨立市場機構(gòu)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)卻高達26%，而后者似乎更接近阿根廷人的實際物價感受。
當(dāng)前阿根廷國內(nèi)投資和貿(mào)易規(guī)模大幅減少，消費成為支撐經(jīng)濟發(fā)展的單一引擎，在外部資金減少的前提下，政府為拉動消費擴大財政開支，大規(guī)模發(fā)債，讓央行直接補貼財政，導(dǎo)致市場貨幣超發(fā)嚴(yán)重。此間經(jīng)濟學(xué)家普遍認為，政府高額赤字是高通脹主要誘因。
阿根廷經(jīng)濟學(xué)家豪爾赫·維拉斯克斯認為，政府原本有兩個政策選擇，一個是增稅，但后果是減少消費支出，影響經(jīng)濟增長和民意支持率；另一個是政府通過央行和社保機構(gòu)融資，后果是貨幣超發(fā)嚴(yán)重，導(dǎo)致通脹加劇。阿根廷政府選擇了后者。
阿根廷今年財政赤字預(yù)計高達600億比索(約合125億美元)，較去年增加近一倍。3月，阿根廷立法賦予央行為政府提供財政融資的權(quán)力。卡斯蒂涅拉認為，一方面央行為償還外債購進美元，導(dǎo)致外匯占款大幅增加，另一方面購進國債直接補貼財政，這意味著央行已經(jīng)放棄穩(wěn)定幣值的職能，開始向貨幣市場“開閘放水”。
但是，在抑制通脹和經(jīng)濟增長之間，阿根廷政府仍傾向于后者。阿經(jīng)濟部長洛倫西諾日前表示，盡管目前阿根廷存在通脹問題，但最根本的還是保持經(jīng)濟增長從而創(chuàng)造更多就業(yè)，政府將繼續(xù)采取反周期措施，通過調(diào)節(jié)公共開支推動經(jīng)濟發(fā)展。這意味著阿根廷政府的赤字政策還將維持一段時間。
經(jīng)濟步入低速增長期
既要應(yīng)付不斷下滑的經(jīng)濟，又要控制兩位數(shù)的通脹，還恰逢外債償還高峰期，2012年阿根廷政府確實很忙。2013年狀況預(yù)計有所好轉(zhuǎn)，利好因素主要來自農(nóng)業(yè)增收、巴西經(jīng)濟復(fù)蘇和外債壓力減輕。
美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，得益于氣候條件改善，阿根廷明年大豆產(chǎn)量有望升至5500萬噸，同比增加34%；玉米產(chǎn)量為2800萬噸，同比增加33%。參照明年期貨價格，阿根廷農(nóng)作物出口總額將達380億美元，預(yù)計比今年增收85億美元。
巴西經(jīng)濟恢復(fù)也為阿根廷出口帶來利好。拉加經(jīng)委會預(yù)計，巴西明年經(jīng)濟將擺脫停滯，預(yù)計增幅在4%，由此將為阿根廷新增15億美元收入。此外，阿根廷明年外債償還總額也由今年的68億美元下降至46億美元，由此節(jié)省外匯支出22億美元。
拉加經(jīng)委會預(yù)計，阿根廷明年經(jīng)濟增長率將達到3.5%，阿根廷央行報告更是樂觀地把明年經(jīng)濟增長預(yù)期調(diào)升至3.9%。
此間經(jīng)濟學(xué)家普遍認為，2013年將是關(guān)鍵一年，如果出口創(chuàng)匯筑底足夠穩(wěn)健，未來阿根廷經(jīng)濟增長空間將會更大，而當(dāng)前進口限制、匯率高估和外匯管制也可能隨著收支狀況改善而有所松動。
