2012年日本經(jīng)濟(jì)在經(jīng)過第一季度的短暫復(fù)蘇后，第二、三季度連續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，重新陷入技術(shù)性衰退。從當(dāng)前看，受制于政府財(cái)政狀況，日本在財(cái)政政策方面可作為的空間有限，即將上臺(tái)的日本新政府可能對(duì)日本央行施加更大壓力，試圖通過貨幣政策幫助日本經(jīng)濟(jì)擺脫困境，但這容易引發(fā)日本國(guó)債信用被大幅下調(diào)等風(fēng)險(xiǎn)。
受海外經(jīng)濟(jì)低迷影響，日本經(jīng)濟(jì)急速惡化。日本政府12月10日發(fā)布的修正數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值按年率計(jì)算下降3.5%，第二季度經(jīng)濟(jì)從原先的小幅正增長(zhǎng)修正為按年率計(jì)算下降0.1%，這意味著日本經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)收縮，陷入技術(shù)性衰退。
今年第四季度，日本經(jīng)濟(jì)狀況也不樂觀。彭博社對(duì)多名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，第四季度日本經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)收縮，下降幅度為0.4%。這意味著今年日本經(jīng)濟(jì)除第一季度按年率計(jì)算增長(zhǎng)4.7%外，其余三個(gè)季度持續(xù)收縮。
日本經(jīng)濟(jì)智庫(kù)大和總研在最新一期宏觀經(jīng)濟(jì)報(bào)告中指出，12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，日本經(jīng)濟(jì)自今年3月到頂后實(shí)際已經(jīng)進(jìn)入衰退局面。
日本內(nèi)閣府12月7日將景氣基調(diào)下調(diào)為“惡化”，這是日本政府時(shí)隔三年半首次將景氣基調(diào)判定為“惡化”。內(nèi)閣府還指出，景氣“{惡化”有可能長(zhǎng)期化。
為刺激經(jīng)濟(jì)，日本當(dāng)局今年在財(cái)政和貨幣政策上雙管齊下。但受制于公共債務(wù)狀況和內(nèi)需低迷，財(cái)政政策效果有限。而日本央行在貨幣政策方面盡管連續(xù)推出大規(guī)模寬松措施，但與美聯(lián)儲(chǔ)相比仍顯得謹(jǐn)慎。
今年7月，日本政府出臺(tái)旨在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的“日本再生戰(zhàn)略”，提出今后將重點(diǎn)投資節(jié)能環(huán)保、健康醫(yī)療和農(nóng)林漁業(yè)三個(gè)領(lǐng)域，同時(shí)加大對(duì)中小企業(yè)的政策支持力度。因“日本再生戰(zhàn)略”在落實(shí)上缺乏具體路線圖，日本政府在10月和11月接連出臺(tái)規(guī)模約4226億日元(約合50.3億美元)和8803億日元(約合104.8億美元)的緊急經(jīng)濟(jì)對(duì)策，以應(yīng)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)。不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，緊急經(jīng)濟(jì)對(duì)策其實(shí)是把“日本再生戰(zhàn)略”中一些項(xiàng)目投資提前到位而已，且防災(zāi)等項(xiàng)目著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，當(dāng)下拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)效果非常有限。
日本政府實(shí)際上將希望寄托在央行的貨幣政策上，不斷施加壓力要求央行進(jìn)一步增加流動(dòng)性。今年2月，日本央行引入1%的通脹目標(biāo)，并連續(xù)出臺(tái)貨幣措施。今年9月、10月，央行連續(xù)出臺(tái)新的貨幣寬松措施，這也是日本央行時(shí)隔九年再次出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)月出臺(tái)貨幣寬松措施的做法。在10月的貨幣政策會(huì)議上，日本央行與政府聯(lián)合發(fā)表攜手克服通縮狀態(tài)的聲明，向市場(chǎng)顯示央行以貨幣政策控制經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的決心。實(shí)際上，在連續(xù)采取購(gòu)入國(guó)債等貨幣寬松措施后，日本央行資產(chǎn)已膨脹到歷史最高點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日，日本央行總資產(chǎn)余額創(chuàng)新高，達(dá)159.6812萬(wàn)億日元(約合1 .8998萬(wàn)億美元)，其中僅國(guó)債資產(chǎn)就有113.7214萬(wàn)億日元(約合1.35萬(wàn)億美元)。
日本經(jīng)濟(jì)學(xué)界主流意見認(rèn)為，隨著海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及日本因2014年大幅提高消費(fèi)稅率而提前釋放購(gòu)物需求，2013年度日本經(jīng)濟(jì)有望復(fù)蘇。據(jù)日本五家民間智庫(kù)預(yù)測(cè)，日本2013財(cái)年(2013年4月到2014年3月)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率平均值為1.5%。
大和總研首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊谷亮丸認(rèn)為，未來日本經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)要素主要包括：歐債危機(jī)繼續(xù)加深、日中關(guān)系持續(xù)惡化、美國(guó)跌下“財(cái)政懸崖”、地緣風(fēng)險(xiǎn)等導(dǎo)致的原油價(jià)格上升和日元匯率持續(xù)高企。受日元走強(qiáng)、歐洲需求增速放慢以及中日關(guān)系受損影響，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)力出口企業(yè)都在苦苦應(yīng)對(duì)利潤(rùn)減少的困境。大和證券12月6日數(shù)據(jù)顯示，日本除金融業(yè)外的199家主要企業(yè)，將2012年度整體經(jīng)常利潤(rùn)預(yù)期增幅大幅下調(diào)為6%。覆蓋日本經(jīng)濟(jì)的27個(gè)行業(yè)中，有20個(gè)行業(yè)下調(diào)了經(jīng)常利潤(rùn)預(yù)期，與外需關(guān)系密切的電機(jī)、汽車、綜合商社等下調(diào)幅度尤其明顯。
影響日本今后經(jīng)濟(jì)走向的另一因素是消費(fèi)稅提高。日本國(guó)會(huì)今年6月表決通過了提高消費(fèi)稅法案。根據(jù)這一法案，日本政府將于2014年4月把消費(fèi)稅稅率從現(xiàn)行的5%提高至8%，并于2015年10月進(jìn)一步提高至10%。
在日本經(jīng)濟(jì)構(gòu)成中，個(gè)人消費(fèi)約占六成，提高消費(fèi)稅后消費(fèi)欲望下降將不可避免地影響整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。SM BC日興證券的測(cè)算顯示，消費(fèi)稅率提高導(dǎo)致的提前消費(fèi)將把2013財(cái)年實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率上推1.4%，但到開始實(shí)施8%消費(fèi)稅稅率的2014財(cái)年，耐用消費(fèi)品需求的大幅減少將使當(dāng)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率減少1.8%。安倍在眾議院選舉競(jìng)選中反復(fù)表示，如果經(jīng)濟(jì)不景氣，自民黨上臺(tái)后將考慮提高消費(fèi)稅稅率。
此外，一些市場(chǎng)人士與金融機(jī)構(gòu)擔(dān)心，安倍上臺(tái)后如果采取激進(jìn)的貨幣寬松措施，可能最終影響到日本國(guó)債的市場(chǎng)信用。這些人警告，一旦長(zhǎng)期國(guó)債收益率快速上升，在全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩之際，日本版?zhèn)鶆?wù)危機(jī)可能不期而至，這將給日本經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)帶來滅頂之災(zāi)。（記者 馮武勇）
