權威人士預計:明年信貸增長7萬億較適宜

時間:2009-12-02 08:56   來源:中國證券報

  2010年,在我國經濟逐步回暖的背景下,各項經濟政策將更加注重優化結構、微調、適度。在這一基調下,信貸增長可望平穩回落。多位權威人士預計,2010年信貸增長可能在7萬億元左右。

  2009年是各國政府實施危機管理的一年,我國的信貸投放在應急狀態下放量增長,全年新增信貸可能創出接近10萬億元天量。信貸增長直接助推貨幣供應量的增長。國際金融危機以來,我國廣義貨幣供應量余額,已從2007年年末的40.34萬億元上升至2009年10月末的58.6萬億元。不到兩年時間,貨幣供應量急劇增長了近50%。這給未來防止資產價格泡沫和通脹帶來一定壓力。隨著經濟形勢的變化,信貸政策需要微調。

  專家認為,在明年經濟增長8%、CPI保持2%-3%增速的目標下,明年廣義貨幣供應量16%-17%的增速與經濟發展進程較為匹配,在這一預期下,明年信貸增長在6萬億-7萬億元左右。若較樂觀估計明年貨幣供應量增速在20%左右,則明年信貸增長可能在8萬億元左右。

  從實際需求來看,明年7萬億元左右的信貸增長,是與保增長、調結構目標相適應的規模。

  保持投資合理增速要求大量信貸支持。在2008年底公布的1.18萬億元新增中央投資計劃中,2010年約安排5885億元。按照預算內資金與國內貸款1∶3的系數計算,如果新增中央投資全部按期投放,將拉動2010年配套貸款新增近2萬億元。考慮原有的中央投資計劃,則拉動作用更為顯著。

  從更大的口徑看,預計2010年城鎮固定投資仍將保持較大規模,增量和增速可能分別在24萬億元和25%左右。按照目前城鎮固定投資資金來源中國內貸款17%的占比計算,此因素將拉動2010年貸款新增4萬億元左右。

  以按揭貸款為主體的個人中長期貸款仍將保持較高增速。2009年前三季度個人中長期貸款增長1.17萬億元,房地產銷售額同比增速超過50%。由于前期房價、銷量漲幅較大和可能的政策調整因素,2010年房地產銷售面積和價格增速可能回落。

  即使以房地產銷售額同比增長25%計算,以房地產按揭貸款為主體的個人中長期貸款仍將有超過1萬億元增長。

  此外,在國家出臺的一系列調結構、促消費、區域發展規劃和產業振興政策中,都需要大量銀行貸款支持。

  需要注意的是,明年外資可望成為補充信貸資金缺口的重要因素,外匯占款增長將成為補充流動性增長的新力量。如果說今年的貨幣供應主要來自于信貸增長的話,那么明年的流動性增長將是“兩條腿”走路:信貸+外匯占款。在出口明年有望實現10%左右的正增長、人民幣升值預期強烈及經濟向好的吸引力之下,明年外資流入將快于今年。

  直接融資提速對銀行信貸的替代效果也將顯著增強。以北京為例,目前北京市企業直接融資比例已高于間接融資。預計2010年股市IP0、再融資將繼續大幅增長,非金融企業債務融資工具對銀行信貸的替代作用也將顯著增強。

  綜合考慮以上因素,明年新增信貸保持在7萬億左右比較適宜。

編輯:楊麗

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