專家解讀：宏觀政策穩(wěn)定利于應(yīng)對復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢

　　剛剛發(fā)生的迪拜債務(wù)危機(jī)對全球經(jīng)濟(jì)影響有多大？面對復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢，中國經(jīng)濟(jì)在今年“保八”無憂后，明年又將如何發(fā)展？在日前由證券日報主辦的“第五屆中國證券市場年會”上，來自國家部委、著名高校、交易所等機(jī)構(gòu)的學(xué)者專家，對當(dāng)前國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、政策取向等熱點(diǎn)問題亮出自己獨(dú)到觀點(diǎn)。

　　“去年雷曼破產(chǎn)發(fā)生在衰退的中后期，這就像斜坡上滾下的石頭，慣性會放大；而迪拜危機(jī)出現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的初期，是由下往上的力量，所以我認(rèn)為不會影響目前趨勢。”國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長陳東琪談及迪拜危機(jī)時如是表述。

　　11月25日，迪拜世界公司對外宣稱，將延期償還近600億美元的債務(wù)。這一消息旋即震撼全球金融市場。適值全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象之際，市場人士擔(dān)心，迪拜世界或淪為又一個雷曼兄弟公司，引爆新一輪全球信貸危機(jī)。

　　但陳東琪認(rèn)為迪拜這次事件與雷曼有幾點(diǎn)根本區(qū)別：首先，迪拜畢竟是一個小的經(jīng)濟(jì)體，跟美國的雷曼不可能相比，雷曼當(dāng)時管理全球資產(chǎn)達(dá)到幾萬億，比迪拜世界大好多倍；其次，迪拜危機(jī)“在沙漠上”，封閉不開放，而雷曼破產(chǎn)是在世界金融中心———華爾街，非常開放且輻射、波及范圍寬。“并且迪拜世界是債務(wù)違約還款延期，而不是資不抵債的破產(chǎn)清算，這和雷曼完全不一樣。”陳東琪說，迪拜的債務(wù)鏈非常短，盡管會影響相關(guān)銀行、建筑材料供貨商等，但整個金融鏈和產(chǎn)業(yè)鏈非常短。“當(dāng)然我們也要很在意，要吸取教訓(xùn)，但不要有過高的反應(yīng)，產(chǎn)生過度行為。”

　　清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵教授在此次年會上同樣表示，不要把迪拜危機(jī)無限擴(kuò)大。他認(rèn)為，從根本上講迪拜不是一個全球的金融危機(jī)，迪拜世界也不是一個金融公司，沒有發(fā)行大量金融工具，不會引起一系列非常復(fù)雜的后果；此外，雖然迪拜目前出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，但周邊其他酋長國，包括其他的中東國家，很有可能出于對海灣地區(qū)形象的考慮而出手援助，阿拉伯國家之間也有這個機(jī)制。

　　“迪拜不會成為雷曼第二”基本為業(yè)界所共識，而支持這一共識的基礎(chǔ)，更在于對全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇階段的判斷。陳東琪認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)全面復(fù)蘇。他分析，今年二季度美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)結(jié)束了為期兩年左右的衰退，并從三季度開始進(jìn)入復(fù)蘇，盡管復(fù)蘇可能會出現(xiàn)一些反復(fù)，但不會回到2008年三季度、四季度的情況，不會出現(xiàn)二次衰退。“非美經(jīng)濟(jì)也是這樣，首先是資源經(jīng)濟(jì)體澳大利亞、巴西已經(jīng)復(fù)蘇，俄羅斯自10月份開始油氣產(chǎn)量、銷售量都在增加，歐元區(qū)連續(xù)五個季度下降后也開始增長，印度經(jīng)濟(jì)第一季度增長5.8%，二季度為6.1%，三季度達(dá)到7%以上，這和中國經(jīng)濟(jì)見底復(fù)蘇的路線一模一樣。我個人認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度在加快。”陳東琪說。

　　在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇格局基本確立的同時，國內(nèi)明年經(jīng)濟(jì)走向與宏觀經(jīng)濟(jì)政策則更加受到關(guān)注。11月27日，中共中央政治局會議指出，今年是新世紀(jì)以來我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展最為困難的一年，也是砥礪奮進(jìn)、經(jīng)受嚴(yán)峻考驗的一年。為了應(yīng)對國際金融危機(jī)的沖擊，自去年底黨中央國務(wù)院出臺了一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計劃，我國經(jīng)濟(jì)回升向好趨勢不斷鞏固。會議同時指出，明年保持我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展具有不少有利條件，但也面臨不少困難和矛盾。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌認(rèn)為，我們在很短的時間內(nèi)刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，因此盡管一攬子計劃也包括了刺激消費(fèi)、關(guān)注民生，以及部分調(diào)整結(jié)構(gòu)矛盾的內(nèi)容，但主要還是通過迅速擴(kuò)大投資來刺激經(jīng)濟(jì)增長，因此必然會帶來一定的負(fù)面效應(yīng)：如產(chǎn)能過剩、銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂、資產(chǎn)價格泡沫的壓力以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有扭曲化趨勢等。

　　除了國內(nèi)面臨的一系列問題外，不少專家表示，此次國際金融危機(jī)后中國經(jīng)濟(jì)所面臨的國際形勢遠(yuǎn)遠(yuǎn)比危機(jī)前，甚至于比危機(jī)中的國際形勢更加復(fù)雜、更加嚴(yán)峻。李稻葵認(rèn)為，中國目前面臨著三個方面非常現(xiàn)實與嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，首先是在未來3至5年，從全球經(jīng)濟(jì)大的環(huán)境來看，流動性過剩的基本格局將會出現(xiàn)；第二個沖擊是當(dāng)前各國政府正積極討論的全球經(jīng)濟(jì)再平衡問題，這對中國依賴出口的發(fā)展模式提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)；第三個挑戰(zhàn)是全球綠色主義抬頭，這是對于中國整個產(chǎn)業(yè)的挑戰(zhàn)，對目前發(fā)展模式而言是巨大的沖擊。

　　正是緣于國內(nèi)外存在的種種問題與復(fù)雜形勢，中共中央政治局分析研究2010年經(jīng)濟(jì)工作時指出，“保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，根據(jù)新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性”。

　　“明年政策取向是適度寬松，我認(rèn)為這是非常符合實際情況的。”陳東琪說，原因在于，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)剛進(jìn)入復(fù)蘇階段，需要穩(wěn)固上行基礎(chǔ)；外部經(jīng)濟(jì)剛剛復(fù)蘇，還很脆弱；盡管內(nèi)需持續(xù)增長，但這種增長還需要政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性來穩(wěn)固其增長的慣性。陳東琪還認(rèn)為，充實豐富一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計劃需要現(xiàn)有的貨幣政策舉措來支持，加之目前市場信心雖然轉(zhuǎn)好但是還有很多脆弱性，在這個情況下需要政策的連續(xù)性以穩(wěn)定市場預(yù)期。夏斌則分析認(rèn)為，明年適度寬松的貨幣政策重點(diǎn)會突出適度、突出微調(diào)，在國家有關(guān)制度與結(jié)構(gòu)還沒有充分完善的情況下，單靠貨幣政策來調(diào)控有困難，因此可能會以各種其他的政策為手段，通過較為寬松的貨幣環(huán)境配合，以保證實體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。

　　“我想盡管我們面臨的國際形勢在未來3至5年將是十分嚴(yán)峻、非常復(fù)雜的，但是我相信經(jīng)過政府各界、經(jīng)濟(jì)各界、企業(yè)各界的共同努力，一定能夠抓住機(jī)遇、調(diào)整結(jié)構(gòu)，為未來30年的高速增長，為民族復(fù)興奠定堅實的基礎(chǔ)。”李稻葵說。