中國經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測預(yù)警報告:防止經(jīng)濟(jì)增速過快下滑

　　中國經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測預(yù)警報告

　　■5月份，綜合反映宏觀經(jīng)濟(jì)運行情況的一致合成指數(shù)已經(jīng)連續(xù)回落3個月，描述未來經(jīng)濟(jì)走勢的先行合成指數(shù)已經(jīng)回落5個月。5月份，綜合警情指數(shù)數(shù)值為91，與4月份相比回落2個點，連續(xù)6個月在紅燈區(qū)內(nèi)運行。構(gòu)成綜合警情指數(shù)的10個指標(biāo)中，固定資產(chǎn)投資累計增速、社會消費品零售總額實際增速、M1增速、各項貸款增速、工業(yè)增加值和發(fā)電量增速等6個指標(biāo)下降，CPI、財政收入、進(jìn)出口總額、工業(yè)企業(yè)銷售收入等4個指標(biāo)繼續(xù)上升。

　　■從未來經(jīng)濟(jì)景氣變動方向看，受今年以來政府推出的各項宏觀調(diào)控政策、去年前高后低基數(shù)以及庫存回補(bǔ)趨于結(jié)束的影響，下半年，國內(nèi)樓市和車市的調(diào)整將使消費增速出現(xiàn)回調(diào)，而全球主要經(jīng)濟(jì)體都面臨巨額財政赤字和公共債務(wù)問題，將被迫實行財政緊縮，世界經(jīng)濟(jì)增速將有所放緩。在外需減弱和基數(shù)抬高雙重因素作用下，我國出口增速將出現(xiàn)回落。因此，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)將繼續(xù)保持回落態(tài)勢。

　　一、綜合警情指數(shù)下滑，一致與先行指數(shù)繼續(xù)回落

　　1、一致和先行指數(shù)繼續(xù)回落

　　由于季節(jié)調(diào)整的滯后性，工業(yè)增加值增速、發(fā)電量增速在5月數(shù)據(jù)加入后從2月份就開始回調(diào)，導(dǎo)致一致指數(shù)從2月份開始回調(diào)。5月份，綜合反映宏觀經(jīng)濟(jì)運行情況的一致合成指數(shù)已經(jīng)連續(xù)回落3個月，在構(gòu)成一致合成指數(shù)的4個指標(biāo)中，經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后財政收入增速繼續(xù)保持上升走勢，但增速放緩；工業(yè)增加值增速、發(fā)電量增速、社會消費品零售總額實際增速和固定資產(chǎn)投資累計增速季節(jié)調(diào)整后繼續(xù)保持回落走勢。

　　由于2010年以來，商品房新開工面積在季節(jié)調(diào)整后增速持續(xù)提高使得先行指數(shù)回落期延遲，我們在先行指數(shù)中剔除了該指標(biāo)，只保留了產(chǎn)成品資金占用逆轉(zhuǎn)、粗鋼、沿海港口吞吐量和M1等4個指標(biāo)。4指標(biāo)和5指標(biāo)的先行指數(shù)在2009年12月以前兩者運行方向高度一致，在2010年以后兩者出現(xiàn)差異，4指標(biāo)先行指數(shù)的高點出現(xiàn)在2009年12月份，而5指標(biāo)先行指數(shù)的高點出現(xiàn)在2010年的2月。

　　5月份，描述未來經(jīng)濟(jì)走勢的先行合成指數(shù)已經(jīng)回落5個月，從先行合成指數(shù)的4個構(gòu)成指標(biāo)看，經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后的產(chǎn)成品資金占用（逆轉(zhuǎn)）、粗鋼增速、沿海港口貨物吞吐量增速和M1增速在5月全部回落。