輸入型通脹高企 4月CPI或超5%

　　盡管蔬菜價格開始回落，但是由于國際大宗商品價格高企，輸入型通脹壓力加大，多家機構預測：在工業生產者出廠價格指數(PPI)持續走高的帶領下，4月份我國居民消費價格指數(CPI)同比仍將超過5%，進而導致貨幣政策在二季度持續偏緊。

　　預測

　　CPI漲幅或連續兩月超5%

　　“4月CPI環比可能在-0.2%至0.2%之間，中值0%。但由于4月翹尾與上月相比下行約0.2個百分點，同比將落入5%至5 .3%的區間內，中值5.1%，較上月下行0.3個百分點。”興業銀行資深經濟學家魯政委對《經濟參考報》記者說。

　　據推斷：4月食品環比跌幅高于3月的可能性更大，將落在-1.3%至-0.7%的區間內，中值-1%。

　　魯政委稱，非食品環比可能較高。從季節性來看，1995年至2010年，絕大部分年份4月非食品價格均高于3月，平均約高出0.4個百分點。雖然3月非食品環比已大幅高出歷史均值，但諸多因素可能促使非食品環比繼續維持在相對較高水平：

　　首先，4月7日成品油價格上調將直接推升非食品環比約0.1個百分點。其次，雖然大企業表示暫緩提價，但迫于成本壓力，一些中小企業已開始提價;受地震影響較大的電子產品價格走強，中關村電子信息產品價格指數已連續六周走高。另外，4月加息將帶動房貸利率上行，將使居住類價格上漲。據此，預計4月非食品環比約在0.4%附近。

　　申銀萬國證券預測與興業銀行類似。申銀萬國宏觀首席分析師李慧勇說，盡管生鮮蔬菜價格回落，4月份食品價格漲幅回落，但考慮到非食品價格加速上漲趨勢，預計CPI仍將上漲5.2%。受全球大宗商品價格上漲的推動，預計4月份PPI上漲7.3%，仍處于高位。二季度通脹壓力不會明顯低于一季度。

　　其它金融機構也大多預測4月C PI漲幅超過5%。

　　天相投資顧問有限公司表示，由于近期蔬菜和肉類等農產品價格的回落，4月份的C PI漲幅會有所回落。但是3月份成品油批發價格的上調助推了C PI中非食品價格的上漲，初步預計4月份C PI漲幅為5%左右。中金公司預計4月C PI同比上升5.2至5.5%，接近3月份水平。國海證券認為4月CPI可能小幅回落至5.1至5.3%。

　　誘因

　　輸入型通脹壓力加大

　　綜合多家觀點，4月C PI繼續走高，主要源自國際大宗商品價格上漲，這甚至可能改變年初普遍預測的CPI將在6、7月份見頂回落的軌跡。

　　4月份以來，受困于美國政府債務問題，美元指數繼續走低，創下了2008年8月以來的低點，中東局勢動蕩仍在持續，避險資金大量涌入大宗商品市場導致國際大宗商品價格持續走高，紐約原油期貨價格已經突破110美元/桶，黃金價格創下了1507美元/盎司的歷史高價。

　　人民大學經濟學院副院長劉元春對《經濟參考報》記者表示，今年中國面臨的物價形勢很嚴峻。最主要的是全球通脹形勢都不樂觀，進而導致國際大宗商品價格高企，中國面臨的輸入型通脹壓力加大。

　　國家發展改革委價格司副司長周望軍打比喻說，如果說全世界的流動性是一個水池，各地的央行是水管。中國的水管3厘米粗，美國和日本的8厘米粗。“雖然中國現在把水龍頭擰小了，但是美國和日本的水龍頭開到最大，這個價格能不漲嗎?”

　　海通證券宏觀經濟高級分析師李明亮也認為，二季度通脹水平仍然會處于較高水平。而且在三季度，物價可能未必會出現之前大部分人所預期的明顯回落，而是維持在高位，接近二季度的水平。

　　他給出三點理由：原油等大宗商品價格處于高位，原油價格逐步上漲會對C PI產生漸進的影響;短期的行政干預可能只是推遲了企業的漲價行為，在下半年翹尾影響減弱后，行政干預弱化，企業可能會補漲價，拉高三季度的C PI;近期貨幣供應不如預期緊也不利于三季度物價回落。

　　中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍說，盡管主流的觀點認為由于翹尾因素的影響，C PI走勢是前高后低，但是估計可能會“前高后不低”。未來溫和的通脹恐怕會成為長期的趨勢。