匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌昨日在廣州接受羊城晚報記者采訪時表示，央行近日下調存款準備金率標志著貨幣政策轉向全面寬松，2012年將再度成為“保增長”之年，明年上半年之前預計仍有3次下調存準率的空間，但降息或要等到明年下半年。屈宏斌同時認為，政府在再度保增長的中要充分發揮財政政策的作用，但要避免犯“錢花錯地方”，重點應投向保障房、教育、醫療、低保等民生領域。
現在談降息為時尚早
央行上周意外下調存準率無疑成為政策的分水嶺。屈宏斌表示，從此前最嚴厲的存準率上調和加息到現在的下降存準率，標志著宏觀政策正式轉向，成為全面寬松的開始。“原因一方面是通脹不再成為宏觀經濟的主要風險，今年余下兩個月的CPI將回落到4%以下，明年進一步回落，PPI回落的趨勢也很明顯；另一方面是經濟增速出現加速下滑苗頭，制造業和非制造業的PMI，都體現得較為明顯，但目前難言下滑已形成趨勢”，屈宏斌表示。
屈宏斌稱“明年將是防通縮之年，所有的政策都會圍繞這個展開”。對于接下來的貨幣政策走向，屈宏斌表示在明年上半年之前，仍將有3次下調存準率的空間，每次50基點共150基點。
存準率下調之后，市場開始關注何時降息。屈宏斌表示，現在談降息為時尚早，原因是通脹雖回落，但在回到3%以內之前，降息都不大可能，而“通脹回落到3%以內，至少要到明年下半年”。屈宏斌同時認為，在之前長達一年多的緊縮周期中存準率是主要手段，接下來的寬松周期也會如此，因此，“利率下調的空間不大”。
財政不能再投向“鐵公基”
2008年金融危機時期政府為保增長放出天量貨幣，給經濟帶來諸多問題，屈宏斌認為，這一次政府應不至于犯同樣的錯誤。
“2008年的教訓，就是不能用貨幣政策來干財政政策干的事情，明年財政政策在保增長上可以有更多的空間。”，屈宏斌稱。他表示，即便經歷金融危機，中國的財政收入依然不錯，中央財政目前的財政余額已超過4萬億元，因此可在減稅和民生領域有更大的力度和空間。
屈宏斌稱，“最擔心的就是政府錢花錯地方”，這一次的財政投入絕不能再投到“鐵公基”等有商業價值的領域，“這些給政策讓民間資金去投就可以了，效率更高，政府的主要關注領域應是中小企業、保障房、教育、醫療等原來欠賬過多的領域，以及市場不愿意投的市政基礎設施等。”
屈宏斌表示，即便全球經濟風云莫測，歐債危機還會惡化，如果能夠較好地實行上述政策，明年把增長維持在8%左右是沒有問題的。（記者 吳海飛）
