熱錢流入加大升值壓力 人民幣升值預期抬頭？

　　熱錢流入加大升值壓力 推動跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算迫在眉睫

　　國家發(fā)改委副主任張曉強近日表示，受美元走弱和發(fā)達國家量化寬松的貨幣政策影響，人民幣面臨新一輪升值壓力，可能引發(fā)熱錢大規(guī)模流入，給流動性管理增加困難。

　　同期，中國社科院國際金融研究中心在其發(fā)布的一份報告中指出，2010年上半年，短期國際資本仍將持續(xù)流入中國。

　　對此，銀河證券研究所所長滕泰在日前舉行的2010年度投資策略報告會上表示，人民幣不升值，只會導致更多熱錢流入。解決的方法就是加快人民幣的國際化。他稱，只要國際上需要中國商品，人民幣升值就不會造成企業(yè)倒閉。

　　“進一步推動跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算迫在眉睫。”滕泰說，人民幣的升值預期會加快，而且很難改變。隨著美元反彈，美元與人民幣將會雙升值。即一方面美元對歐元會繼續(xù)升值；另一方面人民幣對美元也要升值，他預計美元兌人民幣的匯率將從現(xiàn)在的1∶6.8回升到1∶6.5，甚至1∶6.3。

　　滕泰認為，今年貨幣政策將選擇人民幣升值、不加息、最多加一次存款準備金率的組合。預計全年新增人民幣貸款規(guī)模為7.6萬億元，人民幣對美元升值5%左右。

　　不過，國都證券則在其2010年投資策略報告上聲稱，人民幣升值預期有限。如果出口環(huán)境惡化，央行很可能力挺人民幣不升值；如果出口好轉(zhuǎn)，可能會在三四季度小幅升值。國都證券研究所所長許維鴻表示，2010年最關(guān)鍵的一個問題還是人民幣匯率問題，人民幣匯率問題其實很大程度上取決于中國政府和中國央行的態(tài)度。

　　從2009年下半年開始，隨著發(fā)達國家針對中國出口商品貿(mào)易保護主義舉措的頻繁出現(xiàn)，人民幣升值外部壓力卷土重來，并且轉(zhuǎn)化為強烈的人民幣升值預期。

　　有數(shù)據(jù)顯示，2009年不明資金流入規(guī)模或達2000億美元。這些投機資本估計有些已經(jīng)流入資本市場，導致去年中國股市勁升78%，房地產(chǎn)價格飛漲20%。另外，熱錢增加了人民幣升值壓力。為對抗熱錢，中國央行不得不加印鈔票，同時為了避免造成通脹，還要發(fā)行債券回籠貨幣，支付大量利息。

　　野村證券在其最新公布的亞洲預警報告中表示，繼去年11月份下降1.2%之后，中國出口在12月份年同比增長了17.7%。同期進口增速從11月份的26.7%飆升至55.9%。12月份貿(mào)易順差因此從11月份的191億美元收窄至184億美元。

　　這是在在連續(xù)下跌13個月后，12月份出口首次出現(xiàn)正增長比上年同期上升17.7%。

　　野村證券為此指出，去年12月份出口正增長可能會成為人民幣重新啟動升值走勢的導火索。但僅預期人民幣／美元匯率到年底逐步升值(5%)。

　　人民幣面臨新的升值壓力，中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所副研究員張斌對此表示，當前人民幣匯率改革的折衷方案是人民幣兌美元雙邊匯率一次升值10%。可是，中國出口仍同比下滑，這樣激進的措施難以獲得決策層的首肯。

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　　在2009年12月出口數(shù)據(jù)大幅增長以及圍繞中國政府或?qū)⒅貑⑷嗣駧派�值的預期推動下，11日人民幣兌美元尾盤走高，截至下午17時55分，報收于6.8262。

　　盡管11日尾盤有所上升，但業(yè)內(nèi)人士仍預計人民幣匯率的國內(nèi)市場走勢將保持平穩(wěn)，美元支撐位看心理關(guān)口人民幣6.8250元。自2008年年底全球金融危機沖擊中國出口業(yè)以來，美元兌人民幣就一直在人民幣6.8200-6.8400元的窄幅區(qū)間內(nèi)波動。(記者 徐思佳)