今年貨幣政策應體現(xiàn)三點新內涵

　　從最新傳出的信息來看，“兩會”代表委員們對于住房、收入分配、醫(yī)改、教育、社保等民生問題給予了高度關注，并且提出了很多很好的意見。筆者認為，解決好這些問題，首先需要保持一個相對穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，需要保持一定的經(jīng)濟增長速度；在宏觀經(jīng)濟政策上尤其需要統(tǒng)一認識，減少不必要的波動。

　　中央在深入各地各行業(yè)調研的基礎上，明確提出2010年繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策。2月22日舉行的中共中央政治局會議、1月19日舉行的國務院全體會議，在討論《政府工作報告》稿時，均強調這一政策取向。針對現(xiàn)實情況和未來可能出現(xiàn)的新問題新變化，中央也強調要提高政策的針對性和靈活性。

　　近一段時間，有關“適度寬松貨幣政策退出”的議論頻見報端。今年1月18日、2月25日，央行兩次上調存款準備金率，加劇了人們的揣測。對于加息的推測也此起彼伏。有人認為一旦加息，就是適度寬松貨幣政策退出的標志。如何看待和把握2010年貨幣政策方向以及實際操作，對于確保宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定，對于實現(xiàn)真正的、持續(xù)的經(jīng)濟向好，比任何時候都重要。

　　盡管貨幣政策相對專業(yè)性強一些，甚至相對“枯燥”一些，但是，在“兩會”代表委員中間形成更廣泛的共識，顯然更有助于宏觀經(jīng)濟和具體民生領域問題的解決。我認為，拘泥于諸如對廣義貨幣供應量增長17%左右、新增信貸資金控制在75000億元這些宏觀數(shù)據(jù)的討論，恐怕無助于形成更廣泛的共識。而對于2010年形勢下“適度寬松貨幣政策”新內涵的討論，可能更有價值。

　　我認為，至少可以從三個方面來理解2010年適度寬松貨幣政策的新內涵：

　　一是“支持經(jīng)濟不撤火”。

　　雖然學術界可以討論寬松貨幣政策和積極財政政策退出的問題，但在決策層面，這卻是一個很重大而且很嚴肅的問題。經(jīng)濟企穩(wěn)向好并不等于經(jīng)濟根本好轉；經(jīng)濟根本好轉也還不等于能走上一條可持續(xù)發(fā)展的軌道。經(jīng)濟缺乏內在動力和活力的情況比較突出。在這種情況下，過早地把促進經(jīng)濟的政策退出的話，就可能前功盡棄，甚至使形勢發(fā)生逆轉。

　　溫總理在去年12月28日指出，“世界經(jīng)濟是互相聯(lián)系的，但是各國采取的應對危機的政策是不一樣的，政策退出的時機和方式也可以是不同的”。就我國而言，對待經(jīng)濟復蘇和經(jīng)濟持久發(fā)展問題須持十分審慎的態(tài)度。從貨幣政策而言，對經(jīng)濟發(fā)展和結構調整的支持力度不能減，更不可輕言退出。

　　所謂“不撤火”，就是至少要保持75000億元左右的信貸投放規(guī)模，根據(jù)需要還可以略增。

　　二是“適度調節(jié)不生硬”。

　　要做到準確分析形勢，提高針對性靈活性，注重調節(jié)實效。2010年信貸投放規(guī)模少于2009年，這本身是調節(jié)。但調節(jié)目標不應僅僅體現(xiàn)在或者主要不應體現(xiàn)在量的縮減上，而是結構的調整上。

　　適度寬松貨幣政策基調不能變，根本原因是經(jīng)濟尚未完全站穩(wěn)。但我們也必須根據(jù)形勢發(fā)展的變化，調整政策。政府投資和信貸投放已經(jīng)注意向民生傾斜，向環(huán)保和技術創(chuàng)新傾斜。2010年的投資力度不減，但內涵要發(fā)生變化，要更加重視發(fā)展社會事業(yè)，更加重視技術創(chuàng)新，更加重視節(jié)能減排。

　　中央已經(jīng)提出了“加強形勢分析”的要求，發(fā)改委、中國人民銀行、統(tǒng)計局等部門已在這方面展開工作。具體而言，要充分考慮去年同期基數(shù)影響，加強對主要指標的環(huán)比分析，密切跟蹤市場需求變化，準確判斷形勢。

　　在此基礎上，保持貨幣信貸合理充裕，著力優(yōu)化信貸結構，把握好信貸投放節(jié)奏，防范金融風險，提高金融支持經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)性。

　　三是“統(tǒng)籌把握不變調”。

　　貨幣政策必須堅定地服務大局，堅持正確的方向。支持經(jīng)濟企穩(wěn)向好，支持加快結構調整，支持轉變發(fā)展方式，這不能變。不可簡單地把管理通貨膨脹預期理解為壓信貸，緊縮貨幣供應，避免因政策信號紊亂制造更多的“政策焦慮”。

　　繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，本身就包括根據(jù)新形勢新情況不斷提高政策的針對性和靈活性，把握好政策實施的力度、節(jié)奏、重點。而具體的平衡點，就在于“處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調整經(jīng)濟結構和管理好通脹預期的關系”，既要保持足夠的政策力度、鞏固經(jīng)濟回升向好勢頭，又要加快經(jīng)濟結構調整、推動經(jīng)濟發(fā)展方式轉變取得實質性進展。