商品房抗通脹是對失衡經濟的最大諷刺

　　國土部剛剛叫停地方政府的土地出讓，任志強就放言房子最抗通脹，隨后經濟學家張五常也在博客中說到，投資房產是最好的投資方式。從現實角度看，二人說的都正確，商品房市場化11年的發展狀況也充分證明了這些。然而如果任由這種趨勢發展，房地產熱導致的結構失衡問題就會越來越嚴重，經濟平穩向好發展的預期可能就會喪失，畢竟房子的最終價值與用途在于其居住屬性，它并不是黃金和鉆石，可以以收藏的方式增值。

　　說房產抗通脹適合投資的根源在于11年來房產價值始終處于上升通道，非但沒有落后于貨幣化，反而其價值一直在高于貨幣貶值速度增長，這是投機需求能在房地產中大賺特賺的主要原因，造成房產具有投機屬性的主要原因則要歸于供小于求的供需格局，關鍵問題在土地資源的稀缺性，這個稀缺性并不是土地資源局限性，而是國土部土地規劃的滯后性。從最近10年全國土地供應數據看，市場需求遠大于計劃供給，這個現象在最近三到五年尤為突出，同時房價也隨著土地供應量不足而逐漸攀高，從而在高房價的巨大利潤下推動土地升值，形成房地價互推的局面。

　　當然在房價預期中有投機因素的支撐，這與政策刺激房地產有關，更與經濟結構失衡有關。改革開放前20多年中，拉動經濟最大的依賴是出口，經濟增長享受的是人口紅利，所以截止到2007年末，我國出口總量所占G D P的比重高達60%多，隨著對人口紅利的過度依賴，消費卻由改革開放前的53%，下降到2009年的39%，造成內需市場萎縮的現象，消費下降制約經濟均衡發展，最近10年開始依賴投資來拉動城市建設與產業升級，而自從2003年房地產被作為支柱產業后，地方政府得到了分稅制后最大的財政來源，逐漸對土地財政過度依賴，導致財政投資方向都圍繞土地收益的建設而實施，最終財政投資偏斜嚴重，又不得不繼續過度依賴土地財政，形成惡性循環。

　　資本與民間游資沖入房地產后，投機需求的放大加上剛性需求的存在，兩大需求在土地供給不足導致商品房市場供給匱乏的情況下，必然推動房價上漲，在這樣的供需格局下，政府每年向市場投放過多貨幣又導致貨幣以每年10%至少20%的速度貶值，房產自然就會成為最佳投資產品，也是當之無愧最具保值可以抵抗通脹的資產。

　　但是，這樣的趨勢只能造成資本不斷向房地產滲透，民間游資與海外熱錢不斷向房地產涌入，最終實體產業得不到資金推動發展，出口目前所面臨的貿易戰爭又足以致命，即使政府以加大國際采購的條件來交換出口額，也依舊需要加大出口退稅來拉動出口解決就業，人均收入難以提升，傳導成消費率的下降，形成惡性循環。最終在房地產一頭獨大，房價不斷上漲，而土地使用年限僅為40至70年，建筑物壽命僅為40年左右的情況下，在剛性需求者收入低下、購買力不足的情況下，導致房地產脫離居住屬性，成為投機需求衍生品，催生房地產泡沫。一旦經濟結構問題再度嚴重，剛性需求徹底被排斥到市場之外，投機需求就將被死死套牢，而房地產業所占的近20萬億銀行貸款就會迅速致使銀行業資不抵債，巨大的金融風險隱患已經形成，如不能盡快解決這些問題，絞死中國經濟的就注定會是房地產業。（韓令國）