巴曙松：中美若打貿(mào)易戰(zhàn)貨幣戰(zhàn)將雙輸

　　近期人民幣匯率問題再成各界關注焦點。中國銀行業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學家、國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松近日接受證券時報記者采訪時表示，人民幣匯率不是解決中美貨物貿(mào)易不平衡的關鍵，中國穩(wěn)步完善匯率形成機制比僅僅片面強調(diào)匯率水平更重要。

　　巴曙松認為，人民幣匯率不是解決中美貨物貿(mào)易不平衡的關鍵，中國之所以存在巨額的貿(mào)易順差，其根源在于全球化的推進和產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移。他指出，中國的貿(mào)易順差之中接近70%是加工貿(mào)易產(chǎn)生的順差，而在中國經(jīng)營的外資企業(yè)是創(chuàng)造這部分順差的主體。如果將中國經(jīng)濟一分為二，一部分是從事加工貿(mào)易的外資企業(yè)主導的經(jīng)濟，另一部分是內(nèi)資企業(yè)主導的經(jīng)濟，則內(nèi)資企業(yè)經(jīng)濟部分在過去10年中的8年都是貿(mào)易逆差。

　　數(shù)據(jù)顯示，2005—2008年人民幣兌美元升值21%，中國對美貿(mào)易順差年均增長20.8%；2009年以來人民幣匯率基本穩(wěn)定，中國對美貿(mào)易順差下降16.1%。世界范圍看也是如此，2009年美元對歐元、日元、韓元等都在貶值，但美國對這些國家的貿(mào)易狀況并沒有發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

　　巴曙松指出，正是來源于歐美的金融危機打斷了人民幣匯率“雙向波動、小幅升值”的趨勢。在金融危機時期，人民幣匯率重新盯住美元對世界經(jīng)濟復蘇和現(xiàn)有國際貨幣體系穩(wěn)定做出重要貢獻。為應對金融危機，中國采取了一攬子超常規(guī)宏觀刺激政策，從非常規(guī)的政策中退出回歸到常規(guī)型的經(jīng)濟政策，這個時機的選擇需要非常慎重，這也包括人民幣匯率政策。

　　他表示，由于人民幣并沒有完全兌換，要估計人民幣的均衡匯率水平，其結論可能因研究者所掌握的數(shù)據(jù)及假設條件的不同而大相徑庭。穩(wěn)步完善匯率形成機制比僅僅片面強調(diào)匯率水平更重要，中國將不斷完善人民幣匯率的形成機制。在這個過程中，要保持人民幣匯率在合理均衡的水平上基本穩(wěn)定。

　　巴曙松指出，世界上最主要的兩個經(jīng)濟體之間發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)對于全球經(jīng)濟復蘇必然是一個巨大的打擊。假如人民幣大幅升值，中國經(jīng)濟遭受沖擊的同時也會沖擊全球的復蘇，但是美國的貿(mào)易失衡并不會因此而改變。因為中國與美國的消費支出結構、產(chǎn)業(yè)結構存在很大的互補性，人民幣升值并不能增加美國的就業(yè)機會，相反還會增加在華企業(yè)的生產(chǎn)成本，抬高中國輸美產(chǎn)品價格，加重美國消費者負擔，增大物價壓力。而且，中國的相當部份有競爭力的產(chǎn)品還會繼續(xù)對美國出口，這必然會顯著推高美國的通貨膨脹率，迫使美聯(lián)儲立即采取嚴厲的緊縮性貨幣政策，沖擊美國的經(jīng)濟復蘇的基礎。