專(zhuān)家：2011年中國(guó)將繼續(xù)面臨流動(dòng)性過(guò)剩困局

　　昨日，第七屆中國(guó)金融學(xué)年會(huì)在中山大學(xué)舉行，與會(huì)專(zhuān)家集中就當(dāng)前國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性過(guò)剩與海內(nèi)外熱錢(qián)等問(wèn)題進(jìn)行探討。專(zhuān)家指出，盡管中央已定調(diào)2011年實(shí)行“穩(wěn)健貨幣政策”，然而由于貨幣增發(fā)而導(dǎo)致的流動(dòng)性困局仍將持續(xù)。目前國(guó)內(nèi)潛在的通貨膨脹已遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于官方數(shù)字。國(guó)內(nèi)熱錢(qián)對(duì)通脹影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于國(guó)際熱錢(qián)影響。因此，國(guó)家將面臨更為嚴(yán)峻的宏觀調(diào)控考驗(yàn)。

　　專(zhuān)家預(yù)計(jì)，2011年的狹義貨幣增速（M1）仍將保持20%以上的增速,新增信貸仍將保持在 7.5 萬(wàn)億元的水平。

　　文/記者王亮

　　關(guān)于通脹 ：

　　潛在的通貨膨脹可達(dá)30%　　

　　中山大學(xué)嶺南學(xué)院國(guó)際商務(wù)系主任王曦教授認(rèn)為，官方有關(guān)通貨膨脹的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)被低估。根據(jù) 2010年M1（狹義貨幣）增速達(dá)到21％的增速的情況來(lái)推測(cè)，我國(guó)由于貨幣增發(fā)導(dǎo)致的復(fù)合性潛在通貨膨脹可達(dá)30%以上。

　　王曦認(rèn)為， 我國(guó)在2009年近10萬(wàn)億元新增信貸貨幣與今年的貸款增速疊加導(dǎo)致近期貨幣流動(dòng)速度反彈。同時(shí)，由于企業(yè)信貸增速恢復(fù)過(guò)快， 我國(guó)的貨幣超速增速問(wèn)題日益凸顯。其中， 2009~2010年的潛在通脹可達(dá)38％。

　　有關(guān)熱錢(qián) ：

　　人民幣國(guó)際化需防泡沫

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)教授則預(yù)計(jì)，2011年新增信貸仍將保持在 7.5 萬(wàn)億元的水平。

　　孫立堅(jiān)認(rèn)為，在國(guó)際貨幣錨消失后的流動(dòng)性過(guò)剩是目前流動(dòng)性過(guò)剩的根源，美聯(lián)儲(chǔ)寬松的政策導(dǎo)致新興市場(chǎng)通脹情況加劇。

　　孫立堅(jiān)表示， 目前世界主要儲(chǔ)備貨幣估價(jià)過(guò)低 ，造成軟通貨逃向硬財(cái)富。同時(shí)，中國(guó)等新興國(guó)家成為全球套利資金追保值的熱點(diǎn)。同時(shí)， 2009年的4萬(wàn)億投資與10萬(wàn)億貸款，大量資金流向虛擬經(jīng)濟(jì)。近期外匯占款率創(chuàng)新高，其中有相當(dāng)部分是熱錢(qián)，從而加速?lài)?guó)內(nèi)資產(chǎn)泡沫形成。在目前流動(dòng)性增加持續(xù)的情況下，國(guó)家能否把新增信貸資金引入更為有效的消費(fèi)金融領(lǐng)域，最值得關(guān)注。

　　孫立堅(jiān)建議，國(guó)內(nèi)應(yīng)吸取根據(jù)日元國(guó)際化與亞洲金融危機(jī)的啟示 ， 人民幣國(guó)際化的同時(shí)必須防止大量低估的國(guó)際貨幣進(jìn)入國(guó)內(nèi)。

　　對(duì)于2011年貨幣政策方面， 新增信貸預(yù)計(jì)不會(huì)因緊縮政策而馬上縮減。

　　關(guān)于民生：

　　改善收入分配體系迫切

　　與會(huì)專(zhuān)家認(rèn)為, 雖然國(guó)家出臺(tái)“國(guó)16條”來(lái)抑制物價(jià)過(guò)快上漲改善民生，但是行政指令并非長(zhǎng)效之計(jì)。從之前的政策效果來(lái)說(shuō),從短期來(lái)看,“落實(shí)菜籃子工程”和“打擊囤積炒作”會(huì)起到一定的作用,但是消除通貨膨脹和改善國(guó)民收入分配機(jī)制才是關(guān)鍵。

　　專(zhuān)家建議，落實(shí)“國(guó)16條”的過(guò)程中，政府更應(yīng)該注意以上兩點(diǎn),很多地區(qū)提到“發(fā)補(bǔ)貼”，這種政策初衷是好的，但是一定要強(qiáng)調(diào)補(bǔ)貼的來(lái)源,更要提高補(bǔ)貼的精準(zhǔn)性,盡量避免用新增貨幣來(lái)進(jìn)行補(bǔ)貼,同時(shí)也要保證提供的補(bǔ)貼真正到了有需要的人手上,并用于購(gòu)買(mǎi)或種植農(nóng)產(chǎn)品,這樣雖然也可能導(dǎo)致一定的通貨膨脹,扣除這個(gè)因素后,中低收入家庭和農(nóng)民還是有好處的。