歐美“蝴蝶”或引發全球資本大遷徙

　　亞洲金融危機12年后，索羅斯再度現身，似乎讓沸沸揚揚的“熱錢涌入說”有了最具說服力的證據。

　　許多機構預期，未來一年，美元量化寬松政策和歐洲債務危機，就像蝴蝶的兩只翅膀，互相給力，共同扇動全球資本在不同區域大進大出，引發局部甚至是全球市場大幅動蕩。

　　“蝴蝶效應”，一只蝴蝶在巴西扇動翅膀，有可能在美國的得克薩斯引起一場龍卷風。而目前美元量化寬松政策和歐洲債務危機，儼然就是撩動世界經濟的蝴蝶翅膀，扇動全球資本在不同區域大進大出，引發局部甚至是全球市場大幅動蕩。

　　全球資產價格大幅震蕩

　　“震蕩”不再只是插曲，而是隨時可見，成為當前國際市場的主旋律。

　　12月8日，國際市場上演了這樣一幕，現貨金價、銀價紛紛走高，銀價更是創30年來歷史高位，漲至30.650美元。僅幾個小時之后，金銀雙雙劇跌，銀價一度跌至28.42美元，前后幾個小時，跌幅超過7%。

　　對于瞬息萬變的國際市場來說，這并不新鮮。而對于眼下的國際市場來說，這種大起大落更是隨時在上演。無論是股市、債市還是大宗商品市場，已被危機敲打得脆弱不堪的市場神經，繼續面臨來自四面八方的喜與悲，于是，“震蕩”不再只是插曲，而是隨處可見，成為當前國際市場的主旋律。

　　最近一周，全球國債收益率漲至近半年高位；德國10年期國債收益率也達3.01%；日本5年期國債收益率更創出兩年來最大升幅，升至1 .24%。特別是美國債市，日成交逾萬億，是世界最大的金融市場，而10年期國債又被視為標桿，其收益率變動直接影響龐大資金的進出，對國際金融市場之影響不言而喻。

　　市場分析人士認為，近期美債收益率飆升，在股市、商品、外匯市場都已有明顯反應，而其上漲原因也較為復雜，通脹預期升溫、美國財政赤字持續高企等因素共同作用導致債息上揚。

　　“美聯儲加推第三輪量化寬松措施(Q E 3)阻力較大，也成為債息上漲的動因。”巴克萊銀行分析師路德表示，事實上，今年6月，美聯儲發表經濟不明朗言論之后，美債收益率便節節下挫，而后聯儲局將到期的M B S回籠資金用來買債，進一步推低債息，至10月7日達到今年新低，之后至今都呈上揚之勢，且升幅有加速跡象，若Q E3推出可能性降低，會進一步刺激債息上漲。

　　野村證券的分析報告認為，歐債危機陰云密布也是債息上漲的誘因之一，近時歐洲有關國家債務危機的信息，連同德國拍賣40億歐元2年期債券需求疲弱，拖累10年期德債收益率7個月來升至3%水平，同時，英國金邊債券期貨創新低，其他主要國家的債息亦急速上揚。

　　美元量化寬松政策和歐債危機也正在導致全球主要股票市場的大幅震蕩。11月底，愛爾蘭突然表態，愿意接受歐盟和國際貨幣基金的援助，這本該是一個利好，國外大宗商品電子盤，原油等大宗商品都出現了紅盤。但后來市場風雨突變，外圍股市以及大宗商品市場均出現較大幅度調整。投資者擔心，愛爾蘭的債務問題只是歐元區的冰山一角，其它國家也同樣面臨著類似問題。即便愛爾蘭最終得到救助，但也無法掩蓋整個歐洲的債務問題。