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<p> 人民幣匯率近日連創(chuàng)新高。中國(guó)外匯交易中心最新數(shù)據(jù)顯示，10月25日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3425元，美元下跌124.00基點(diǎn)，人民幣升破了6.35關(guān)口。前一交易日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)為6.3549。有報(bào)道分析，此前歐美股市全線上揚(yáng)，改善了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，國(guó)際匯市美元繼續(xù)走弱，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)則連續(xù)第五個(gè)交易日上行，并創(chuàng)出匯改以來(lái)新高。</p>
<p> <strong>美國(guó)施壓引起升值預(yù)期</strong></p>
<p> 最近人民幣連續(xù)升值的原因何在？專(zhuān)家認(rèn)為有國(guó)內(nèi)國(guó)際兩方面因素。</p>
<p> “最近人民幣匯率連續(xù)升值，是央行綜合考慮國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作出的政策選擇”，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副教授高潔對(duì)本報(bào)記者說(shuō)，匯率政策是央行調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的政策工具，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理，需要對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，升值可以淘汰落后的產(chǎn)能。另一方面，可以通過(guò)升值來(lái)抵御通脹壓力。</p>
<p> 中國(guó)社科院金融所國(guó)際金融與國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究室副主任閆小娜在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)，無(wú)論是與其他新興市場(chǎng)國(guó)家相比，還是與正處金融危機(jī)或債務(wù)之中的美國(guó)或歐洲相比，我國(guó)經(jīng)濟(jì)都保持了較快較好的增長(zhǎng)，這構(gòu)成了人民幣升值的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)因素。</p>
<p> 國(guó)際上的因素主要來(lái)自美國(guó)施壓。閆小娜認(rèn)為，美國(guó)近期再次對(duì)人民幣匯率升值施加壓力，這引起的升值預(yù)期是我國(guó)人民幣匯率連創(chuàng)新高的主要原因。從本質(zhì)上講，美元在國(guó)際貨幣體系中處于金字塔的最頂層，擁有轉(zhuǎn)嫁本國(guó)經(jīng)常賬戶赤字調(diào)整責(zé)任的權(quán)力，最基本方法就是強(qiáng)迫貿(mào)易對(duì)手國(guó)貨幣升值。</p>
<p> 我國(guó)外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)也對(duì)人民幣升值形成了較大壓力。閆小娜說(shuō)，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差隨著人民幣匯率升值已經(jīng)明顯回落，但是與經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況逐漸改善不一致的是，這兩年我國(guó)的外匯儲(chǔ)備繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，這除了人口、文化等因素影響外，與我國(guó)積極推進(jìn)人民幣國(guó)際化，推動(dòng)人民幣跨境貿(mào)易支付結(jié)算試點(diǎn)的全面開(kāi)展也有密切關(guān)系，主要發(fā)達(dá)國(guó)家近期一直實(shí)施低利率政策，使中國(guó)面臨較大的套利資本流入壓力。</p>
<p> <strong>會(huì)改變單邊升值趨勢(shì)</strong></p>
<p> 對(duì)于未來(lái)人民幣匯率走勢(shì)，專(zhuān)家們一致認(rèn)為還將上升。閆小娜說(shuō)，從2005年7月到現(xiàn)在，人民幣對(duì)美元雙邊匯率已升值30.2%。這顯然并不是人民幣升值的終點(diǎn)。從長(zhǎng)期來(lái)看，在沒(méi)有發(fā)生其他重大金融危機(jī)的情況下，人民幣匯率可能還要再上升一段時(shí)期。</p>
<p> 之前，復(fù)旦大學(xué)已有分析報(bào)告預(yù)測(cè)，第四季度人民幣有效匯率將繼續(xù)上升并有可能創(chuàng)匯改后新高。</p>
<p> 也有業(yè)內(nèi)人士指出，人民幣匯率大幅升值的可能性會(huì)降低，不排除小幅升值。高潔認(rèn)為，人民幣匯率已接近均衡匯率，況且受?chē)?guó)內(nèi)通貨膨脹的壓力，人民幣匯率還面臨貶值的壓力。未來(lái)人民幣匯率會(huì)改變單邊升值趨勢(shì)，雙向浮動(dòng)才符合匯率變動(dòng)的市場(chǎng)規(guī)律。目前人民幣匯率形成機(jī)制還在改革中，浮動(dòng)匯率制是未來(lái)的改革方向。</p>
<p> 野村證券也認(rèn)為，伴隨通貨膨脹壓力的緩和，人民幣將放緩其升值步伐。</p>
<p> <strong>過(guò)快升值危害大</strong></p>
<p> 人民幣過(guò)快升值弊大于利。專(zhuān)家指出，人民幣升值將影響到我國(guó)對(duì)外貿(mào)易、吸引外資、國(guó)內(nèi)就業(yè)、物價(jià)水平以及金融改革的穩(wěn)定發(fā)展，影響到我國(guó)許多產(chǎn)業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。</p>
<p> 閆小娜認(rèn)為，本國(guó)匯率的升值不僅調(diào)整的是兩個(gè)國(guó)家貨幣的相對(duì)價(jià)格，也是本國(guó)貿(mào)易品部門(mén)和非貿(mào)易品部門(mén)相對(duì)價(jià)格調(diào)整的過(guò)程。因此人民幣過(guò)快升值，如果本國(guó)的貿(mào)易品產(chǎn)業(yè)沒(méi)有及時(shí)調(diào)整到非貿(mào)易品行業(yè)，肯定會(huì)嚴(yán)重打擊本國(guó)的貿(mào)易品行業(yè)。同時(shí)，人民幣過(guò)快升值，也會(huì)對(duì)我國(guó)的美元資產(chǎn)帶來(lái)資產(chǎn)損失。人民幣過(guò)快升值帶來(lái)匯率的不穩(wěn)定也會(huì)影響我國(guó)的人民幣國(guó)際化進(jìn)程，降低國(guó)外進(jìn)口商使用人民幣結(jié)算的意愿。</p>
<p> 高潔指出，升值過(guò)快會(huì)加大外貿(mào)企業(yè)匯率因素引發(fā)的出口成本，加之懲罰性關(guān)稅的實(shí)施，會(huì)形成雙重壓力，加速出口企業(yè)破產(chǎn)倒閉，不利于社會(huì)安定。另一方面在大宗商品價(jià)格快速上漲的情況下，引發(fā)輸入型通貨膨脹在所難免。</p>
