8月存貸款“一減一增”折射什么？

　　中國(guó)人民銀行網(wǎng)站發(fā)布8月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，8月當(dāng)月人民幣存款增加6962億元，同比少增3736億元；人民幣貸款增加5485億元，同比多增93億元。（9月12日 中國(guó)新聞網(wǎng)）

　　一般認(rèn)為，貸款同比增加可能有這樣幾個(gè)因素：一是中小企業(yè)融資難貸款難反響強(qiáng)烈，8月貸款同比增加有利于緩解這一現(xiàn)象；二是保障房建設(shè)正在加速進(jìn)行，對(duì)貸款需求強(qiáng)烈，貌似貸款增加在情理之中；三是為緩解商業(yè)銀行因上調(diào)存款準(zhǔn)備金率造成的資金緊張狀況，央行減弱了回收流動(dòng)性的力度，商業(yè)銀行有了放貸的資金基礎(chǔ)。然而，有兩點(diǎn)需要警惕:首先，8月放出貸款5485億元，比去年8月份還增加93億元，這么多貸款是否都進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)值得懷疑。如果都進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，那么，中小企業(yè)貸款難問(wèn)題應(yīng)該得到大大緩解，而事實(shí)并非如此。筆者認(rèn)為這些貸款大多還是進(jìn)入了上市公司、壟斷性行業(yè)性大企業(yè)和高鐵等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目里。當(dāng)然，不排除一部分貸款繞道進(jìn)入中小企業(yè)，而這繞道進(jìn)入的資金都是高息貸款或者高利貸。這就是說(shuō)，上市公司得到的貸款轉(zhuǎn)手以高息形式貸款給中小企業(yè)，加之各種途徑的貸款以高利貸形式進(jìn)入中小企業(yè)，中小企業(yè)融資成本在大大增加，融資難變?yōu)槿谫Y成本畸高，對(duì)中小企業(yè)都是死路一條。也就是說(shuō)，不排除高利貸誘使商業(yè)銀行8月份貸款同比增加。其次，8月份CPI同比上漲6.2%，雖然比7月份略有回落，但是，仍處在高位，預(yù)計(jì)受中秋國(guó)慶雙節(jié)影響9月份物價(jià)仍將沖高，因此，8月份貸款突然呈快速增加，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)無(wú)益，對(duì)物價(jià)卻有害。傳聞央行已經(jīng)對(duì)貸款增加較多的工行、建行、農(nóng)行發(fā)行了超過(guò)200億元的定向央票，由于利率較低，其被視為具有一定的“懲罰”性質(zhì)。通脹高企告訴我們，貸款這個(gè)貨幣投放閘門仍不能松。

　　8月份存款比去年同期少增加3736億元，這可不是小數(shù)目。這折射出由于長(zhǎng)期負(fù)利率現(xiàn)象，資金正在從金融籠子里快速流出，說(shuō)明貨幣政策工具的調(diào)控效果正在弱化。這部分從銀行存款流出的資金沒(méi)有進(jìn)入股市樓市而是進(jìn)入了高利貸市場(chǎng)，這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響是巨大的，其正在釀造中國(guó)巨大金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。

　　更加應(yīng)該注意的是，8月末，廣義貨幣(M2)余額78.07萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)13.5%，分別比上月末和上年同期低1.2和5.7個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額27.33萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)11.2%，分別比上月末和上年同期低0.4和10.7個(gè)百分點(diǎn)。M2比M1增速快、M1比M2同期下降幅度大，說(shuō)明資金流入銀行定期化嚴(yán)重，折射社會(huì)資金趨利化、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)，整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活躍度大大降低，從貨幣流動(dòng)上反映出經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)低迷征兆。事實(shí)也確實(shí)如此。中國(guó)工信部剛剛公布的《2011年中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行夏季報(bào)告》稱，中國(guó)中小企業(yè)利潤(rùn)率已不足3%。社會(huì)巨額流動(dòng)性進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)意愿不強(qiáng)，或者以高利貸形式進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)都不是吉兆。

　　通脹高企、實(shí)體經(jīng)濟(jì)萎靡、巨量資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)意愿不強(qiáng)或進(jìn)入高利貸市場(chǎng)，這些復(fù)雜經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象和經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)交織在一起，加之，世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次探底的幾率增大，給我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策提出了巨大挑戰(zhàn)，到了決策層拿出智慧應(yīng)對(duì)的時(shí)候了。

　　面對(duì)這種復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，僅僅依靠貨幣政策孤軍奮戰(zhàn)不行，財(cái)稅政策工具之劍必須閃電出鞘。在貨幣政策不能有絲毫松懈的同時(shí)，再次疾呼：實(shí)施大規(guī)模大幅度減稅降費(fèi)、國(guó)企特別是壟斷國(guó)企大幅度讓利，給民營(yíng)企業(yè)、民間投資騰出發(fā)展空間，激活民營(yíng)企業(yè)和民間投資。同時(shí)通過(guò)減稅降費(fèi)減輕通脹壓力，用著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹建海的話說(shuō)就是：通過(guò)減少嵌入各種商品售價(jià)之中的稅收、增加不動(dòng)產(chǎn)保有稅的方式降低物價(jià)和房?jī)r(jià)。大幅度減稅降費(fèi)、壟斷國(guó)企讓利一舉四得：刺激經(jīng)濟(jì)、抑制通脹、減輕企業(yè)百姓負(fù)擔(dān)、調(diào)節(jié)分配關(guān)系失衡。要堅(jiān)決控制人民幣過(guò)度過(guò)快升值，像日本、瑞士一樣干預(yù)匯率，遏制人民幣無(wú)節(jié)制升值。