千億養老金投資真能只賺不賠？

　　廣東省財政廳和社保部門向省人大常委會說明，1000億養老基金委托全國社保基金理事會投資運營，“能夠保證只賺不虧、旱澇保收”，其保底收益率比存在銀行要高。如果實際收益達不到保底收益率，由社保基金理事會補足差額。（6月1日《新快報》）

　　對廣東省將1000億元企業職工基本養老保險基金結余資金委托全國社會保障基金理事會投資運營特別是部分投資股市后，在中國掀起不小波瀾。一些證券分析人士和專家以及投資者興奮不已，期待廣東千億養老金能夠成為中國龐大養老金試水股市投資的新探索，給養老金入市探路，開養老金入市之先河。一些人士借機大肆炒作養老金入市概念，還真引發股市出現了短暫上漲行情。但同時，另一種聲音卻不那么樂觀。作為百姓的養命錢，社會各界擔憂如果投資失敗特別是投資股市虧了以后怎么辦？也就是說，百姓的養命錢是賺起賠不起，只能賺不能賠。而以筆者對資本市場的認識看，股市根本不具備只賺不賠的市場機理，反而是投資場所里風險較大的地方。要想只賺不賠必須遠離股市，特別是遠離Ａ股。養老金作為百姓養命錢只能賺不能賠的剛性，與股市變化無常、投資風險巨大的對比，反差過大。這是百姓產生巨大擔憂的原因。　

　　可以說，現在股市與以前的股市根本性變化并不大，同樣存在巨大風險，唯一不同的是，現在導致A股投資風險因素更加隱蔽、更加狡猾、更加不擇手段而已。　

　　在這個當口，廣東省財政廳和社保部門向省人大常委會說明，這1000億養老基金委托全國社保基金理事會投資運營，“能夠保證只賺不虧、旱澇保收”，并說“如果實際收益達不到保底收益率，由社保基金理事會補足差額。”筆者認為，這是一個違背市場規律的不負責任的保證承諾。

　　任何投資都是有賺有賠，為管理運營社會保障基金的機構，豈能輕率承諾投資包括投資股市“只賺不虧、旱澇保收”呢？又承諾“如果實際收益率達不到高于存在銀行的保底收益率，由社保基金理事會補足差額”，請問，“補足差額”的資金從哪來？當前，全球經濟包括中國經濟正在面臨新一輪考驗，全球股市和中國Ａ股都陷入低迷，資本市場機會并不多，而且，為了應對經濟下滑風險，全球利率維持在低位，中國大陸利率也有下降可能，利率風險正在積聚。養老基金委托投資運營，并非不能探索，但一定要遵循市場投資規律，理性科學，不要為了某種目的而亂作“只賺不虧、旱澇保收”這樣的保障。