愛爾蘭式“房地產(chǎn)魔咒”會降臨中國嗎

時間:2011-01-24 13:24　　　來源：人民論壇

　　愛爾蘭在過去10年中年平均經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到了7.2%，人均GDP排在歐盟第二，愛爾蘭也因其經(jīng)濟(jì)快速增長被稱“凱爾特之虎”。但是，在愛爾蘭十幾年經(jīng)濟(jì)繁榮的同時，房地產(chǎn)的泡沫也在不斷累積，房價一路飆升，房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對愛爾蘭經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮著明顯的推動作用。然而，在國際金融危機(jī)的沖擊之下，房地產(chǎn)泡沫悄然破滅，這就使得此前一直對房地產(chǎn)大量放貸的銀行業(yè)遭遇巨額虧損。為了維護(hù)金融穩(wěn)定，愛爾蘭政府只能投入巨額援助資金，這又導(dǎo)致其財政赤字猛增，并最終誘發(fā)了愛爾蘭債務(wù)危機(jī)。可見，愛爾蘭陷入主權(quán)債務(wù)危機(jī)背后的簡單邏輯就是：房地產(chǎn)綁架了該國銀行，而銀行又綁架了愛爾蘭政府，因此，愛爾蘭危機(jī)又被稱為愛爾蘭式“房地產(chǎn)魔咒”。

　　雖然愛爾蘭債務(wù)危機(jī)，直接導(dǎo)火索是其房地產(chǎn)泡沫的破滅導(dǎo)致銀行財務(wù)狀況惡化，但其根本原因則緣于歐元機(jī)制的內(nèi)在缺陷，即統(tǒng)一的貨幣政策與分立的財政政策之間難以協(xié)同。在應(yīng)對全球性金融危機(jī)方面，各國政府所能動用的手段大多限于財政政策和貨幣政策，而且往往將二者結(jié)合起來使用。例如，2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙等國政府紛紛推出經(jīng)濟(jì)刺激計劃和寬松的貨幣政策以防止本國經(jīng)濟(jì)的衰退。但歐盟成員國政府能夠采取的宏觀調(diào)控手段則僅限于財政政策，這無疑增加了調(diào)控的難度，而且也難以取得良好的效果。正因為如此，各成員國在2008年金融危機(jī)襲來之際，只能通過擴(kuò)大財政赤字來達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，在貨幣政策的協(xié)作方面則無所作為，這也是導(dǎo)致希臘、愛爾蘭主權(quán)債務(wù)危機(jī)的最終原因。因此，只要不能消除歐元機(jī)制的痼疾，歐盟成員國的主權(quán)債務(wù)危機(jī)將可能接踵而至，歐元債務(wù)危機(jī)的再次爆發(fā)也是早晚的事情。屆時，其影響將不僅僅限于某個成員國，而是整個歐洲經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而影響整個世界經(jīng)濟(jì)。

　　此外，國際游資的炒作在一定程度上放大和加劇了主權(quán)債務(wù)危機(jī)的危害，希臘危機(jī)的起因就是高盛的“融資”及對沖基金的炒作。理性來看，愛爾蘭財務(wù)問題本不足為慮。一則愛爾蘭政府手中仍握有200億歐元現(xiàn)金儲備，至少到2011年年中之前尚足以償還所有現(xiàn)存?zhèn)鶆?wù)本息；二則愛爾蘭政府已公布大規(guī)模減債計劃，2011年赤字將降至占GDP的10％以下；三則愛爾蘭的GDP在歐元區(qū)25國所占比重不足2％，在“歐洲金融穩(wěn)定基金”保駕護(hù)航之下，愛爾蘭國債還不至于有背約之虞。由此看來，愛爾蘭危機(jī)的影響程度之所以超出了應(yīng)有的范圍，國際游資在其中的作用不言而喻。

編輯:趙靜