歐元會否成為市場“棄兒”？

　　近日，動蕩不安的歐洲市場又傳來壞消息，隨著希臘國債出現違約可能性的加大，愈演愈烈的歐債危機再度引起全球對歐元區經濟的恐慌。12日歐洲股市多數出現大跌，加上希臘被傳將退出歐元區，法國的三大銀行有可能在本周被穆迪降級，以及歐洲央行一位官員因意見不合辭職等諸多因素的疊加，使得歐元匯率連連下挫，甚至有投資者擔憂，歐元若繼續疲軟最終會被世界所拋棄。

　　歐元區國家幾乎都撞“紅線”

　　上周，歐洲央行行長特里謝宣布，歐元區通脹風險不再偏于上檔，同時提示經濟增長趨緩。這使得投資者普遍預期歐洲央行或將由先前的加息轉入降息通道，引發了市場恐慌。歐洲各主要股市、匯市一片慘綠。在一系列利空消息的打壓下，歐元匯率自上周以來一路走跌，至本周一下跌0.29%至1歐元兌換1.3616美元。12日亞洲交易時段，歐元對日元以及美元匯率分別創出10年及7個月新低。

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍將歐元形象地描述為“在‘紅線’之上運行。”之所以如此形容，趙錫軍在接受本報記者采訪時分析，10年前成立歐元區的時候，《馬斯特里赫特條約》規定了對加入歐元區國家的基本要求。其中有3條最核心，也是加入歐元區的3條“紅線”：其一，加入國家的財政赤字不能超過3%；其二，加入國家公共債務不能超過GDP的60%；其三，國家的長期利率不能超過3%。第一條是硬規定，必須遵守，其它兩條可以有所波動，但是不能長期高企。但照目前的情況看，幾乎所有的歐元區國家都違反了這3條。

　　趙錫軍認為，從理論上來講，達不到加入標準就應該退出或者解散，歐元就有可能會崩潰。然而由于已經成立了歐元區，在很多國家達不到條件的情況下，放松要求，以維持歐元區。而且現在違反條約規定的國家越來越多，超出“紅線”的比例也越來越大，長期利率高企，有的甚至超過本國的財政赤字。

　　政府赤字導致歐元疲軟

　　究其原因，趙錫軍認為，根本在于歐元區這些國家，維持福利社會所需成本超過了國家財政所能承受的能力。隨著福利國家經濟的發展，一些國家政府的財政赤字長期超高，財政收入上不來，支出又十分巨大，長期積累使得政府負擔非常重，政府赤字由此產生。而解決赤字問題就發行債券，其結果就使得很多國家赤字越來越大、債務越來越重。

　　同時，趙錫軍認為，美國的債務危機也對歐元造成了沖擊。美國金融危機給全球經濟帶來了極其負面的影響，使全球金融市場動蕩，同時也引爆了歐洲債務危機這顆地雷。而歐債危機的爆發，直接動搖了歐元在金融市場上的基礎。

　　中國社會科學院金融所銀行研究室主任曾剛在接受本報記者采訪時坦言，歐元目前這種低迷的狀況在短時間內的確很難解決。一方面是受希臘債務危機的拖累，另一方面是葡萄牙、西班牙，甚至包括意大利等其它一些歐元區國家，也都債務纏身。歐盟內部經濟是高度一體化的，這些國家的經濟問題不可避免地會影響到法國。法國是歐洲第二大經濟體，也是歐元區核心國家之一，如果它也受到波及，那么整個歐洲經濟的前景就會比較困難。

　　目前，外界對歐元的走勢并不看好，避險趨勢嚴重。曾剛表示，從市場反映來看，歐元的確有更多的不確定性，因為除德國以外的其他歐元區國家，實體經濟比日本和美國要弱一些；同時，歐洲是以銀行體系為主的金融結構，導致其金融風險的暴露速度比美國市場要慢。銀行體系的風險暴露是漸進的，清理問題要花費很長時間。金融危機都爆發3年了，歐洲的問題才開始慢慢浮出水面。所以歐洲的銀行業可能還會面臨比較大的挑戰。在未來一二年內歐元的疲軟都是可以接受的。