2016年的達(dá)沃斯論壇上，金融大鱷索羅斯的一番看空論讓世界為之一震：1月21日，他公開表示，在做空美股的同時(shí)，他也在做空亞洲貨幣。

　　2016年元旦以來，港幣就一直在經(jīng)受做空的寒流，港元對(duì)美元從年初時(shí)開盤價(jià)7.7506一路下行，到20日盤中，已經(jīng)跌至7.8295港元對(duì)1美元，接近聯(lián)系匯率制7.85的限制，創(chuàng)2007年以來新低；同日，恒生指數(shù)也跌至42個(gè)月來新低。

　　同期前后，人民幣也一度猛跌。分析認(rèn)為，除了美聯(lián)儲(chǔ)加息影響外，做空的力量參與其中也是可能的因素之一。

　　1月23日，新華社發(fā)表評(píng)論稱，“試圖做空人民幣的激進(jìn)投資客必將遭遇巨大損失”，“魯莽投機(jī)和惡意做空將面臨更高的交易成本，甚至可能承擔(dān)嚴(yán)重的法律后果”。25日，人民日?qǐng)?bào)海外版的評(píng)論也認(rèn)為，“做空中國者終將敗于市場(chǎng)”。

　　人物

　　索羅斯何許人也？“金融狙擊手”。他最著名的戰(zhàn)役，就是狙擊英鎊、以及引發(fā)了98亞洲金融危機(jī)。

　　1992年，歐洲貨幣體系不穩(wěn)定，英國采取了盯住德國馬克的匯率制度。德國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛，德國馬克兌美元的匯率不斷攀升；但英國卻經(jīng)濟(jì)蕭條，盯住德國馬克，其實(shí)十分勉強(qiáng)。9月，索羅斯為首的投機(jī)者開始進(jìn)攻，大舉放空英鎊。英國政府屢次提高利率，又大舉回購英鎊，但未能阻擋英鎊如雪崩般的跌勢(shì)。英鎊對(duì)馬克的比價(jià)，在一天之內(nèi)大幅下挫約5%；英國央行還在手忙腳亂，索羅斯已加大手筆拋售。一個(gè)月內(nèi)，英鎊再度重挫20%。英國政府不得不宣告，這場(chǎng)貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)以失敗告終。

　　1997年，索羅斯囤積泰銖，大幅拉高股價(jià)和樓價(jià)。當(dāng)泰國開始出現(xiàn)流動(dòng)性問題苗頭時(shí)，以索羅斯為代表的空頭開始拋售泰國銀行和財(cái)務(wù)公司的股票，導(dǎo)致泰國銀行儲(chǔ)戶在泰國所有財(cái)務(wù)及證券公司發(fā)生擠兌。之后，他們狂拋股票、樓盤和泰銖。5月，泰國政府動(dòng)用了300億美元的外匯儲(chǔ)備、150億美元的國際貸款，試圖挽救這場(chǎng)危機(jī)，但杯水車薪。6月，索羅斯再籌資金，繼續(xù)猛攻泰銖，最終耗盡了泰國的外匯儲(chǔ)備，還大舉借債。泰國宣布放棄固定匯率機(jī)制，實(shí)行浮動(dòng)匯率機(jī)制。

　　泰銖淪陷后，索羅斯們并不滿足，決定再下一城，擴(kuò)大戰(zhàn)果。菲律賓比索、印度尼西亞盾、馬來西亞林吉特相繼成為攻擊對(duì)象。其結(jié)果，就是引發(fā)了著名的98年東南亞金融危機(jī)，可謂橫尸遍野，至今未能恢復(fù)元?dú)狻?/p>

　　這已經(jīng)不是索羅斯第一次盯上中國。

　　東南亞金融危機(jī)中，他就在香港與中國有過一場(chǎng)惡戰(zhàn)。大戰(zhàn)來臨5個(gè)小時(shí)前，在接受美國CNN采訪時(shí)，索羅斯的代表志得意滿地說，“港府必?cái)　薄?/p>

　　結(jié)果呢？中國大陸廣闊的戰(zhàn)略縱深告訴他們，“東風(fēng)不與索郎便”。盡管其私募基金不曾透露其盈虧數(shù)額，但外界估計(jì)，香港一役，索羅斯應(yīng)當(dāng)輸?shù)袅思s10億美元。

　　原來，折戟沉沙志未消。不過，既然大家都說市場(chǎng)，我們也就來談?wù)勈袌?chǎng)。

　　過去兩年里，人民幣跟隨美元對(duì)其他國家貨幣持續(xù)升值，實(shí)際上適當(dāng)貶貶更健康。但是人民幣并不具備大跌的基本面。因此，除非是蠻干。

　　想要狙擊人民幣，在技術(shù)上，仍然有很多難點(diǎn)。

　　比如說，看到別國案例你就知道，所謂狙擊，就是把匯市當(dāng)做市場(chǎng)，把貨幣當(dāng)做商品，利用最直接的價(jià)值規(guī)律，通過超常規(guī)的買入賣出來制造商品價(jià)格非正常漲跌的事件。

　　所謂空頭，就是人為砸盤，大肆賣出你的本幣，鑒于價(jià)值規(guī)律，此種本幣就會(huì)因拋售而貶值。國際炒家就可以靠賭它貶而掙錢。

　　那怎么能夠保持不貶值呢？把本幣買回來。就是我不讓它貶，你的看空就成了個(gè)空。這個(gè)過程中，最重要的一點(diǎn)，就是——看誰更有錢。

　　鑒于中國擁有目前世界上幾乎最大最深的外匯儲(chǔ)備池子，尤其是和資金持有的時(shí)限性較強(qiáng)的對(duì)沖基金相比，雖然現(xiàn)在不時(shí)興說“任性”了，但是耍個(gè)小性子啥的，還是綽綽有余的。而且97年香港對(duì)決時(shí)，索羅斯就應(yīng)該已經(jīng)知道了這種厲害。

　　沒錯(cuò)，僅就“有錢”這一點(diǎn)，便足可嚇退一眾肖小。

　　大局

　　其實(shí)，金融狙擊并非只是金融問題。

　　金融狙擊，雖然和被狙擊國金融體系脆弱息息相關(guān)，但也和狙擊前的市場(chǎng)輿論引導(dǎo)、狙擊時(shí)的機(jī)構(gòu)共同合謀、狙擊后的國際組織雪（luo）中（jing）送（xia）炭（shi），以及看上去并無關(guān)聯(lián)的某些國家在背后的政治和戰(zhàn)略布局幾乎完美結(jié)合。在草灰蛇線中伏延千里，他們把“國家是天然的利益共生體”這一真理演繹得淋漓盡致。

　　英鎊狙擊戰(zhàn)，導(dǎo)致英國宣布英鎊退出歐洲匯率體系，這也是由來已久的命運(yùn)多舛歐洲一體化過程當(dāng)中的又一次重?fù)簦粬|南亞金融危機(jī)，不僅將東南亞的繁榮一掃而空，而且使多國及地區(qū)金融市場(chǎng)陷入混亂，經(jīng)濟(jì)局勢(shì)完全失控，國有資本大舉流失，并相繼出現(xiàn)了社會(huì)和政治動(dòng)蕩。

　　索羅斯們絕不止是金融大鱷，這一點(diǎn)從“索羅斯基金會(huì)”在蘇聯(lián)解體后的投棋布子可見一斑：“顏色革命”后，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，烏克蘭“橙色革命”的領(lǐng)軍人物尤先科，就曾是索羅斯基金會(huì)在烏克蘭的董事會(huì)成員；格魯吉亞在革命后新成立的內(nèi)閣成員中，更是有1/5（共4名）曾在索羅斯基金會(huì)工作過。

　　不提倡洗腦也不提倡洗地，我們看看索羅斯自己的表白——

　　“‘革命’不應(yīng)被引向防御工事，不應(yīng)在街道上，而應(yīng)在平民的思想里。這種’革命’是和平的、緩慢的、漸進(jìn)的，但從不間斷。到最后，它終將導(dǎo)致’民主’在一些國家中誕生。”（摘自《喬治·索羅斯傳記》）

　　決心

　　中國捍衛(wèi)人民幣的決心當(dāng)然很大。而且，不如看看1997年，當(dāng)時(shí)的索羅斯們?yōu)槭裁床恢苯訉?duì)中國人民幣開戰(zhàn)呢？

　　因?yàn)樗�不能。中國�?dāng)時(shí)對(duì)資本項(xiàng)目管制還相當(dāng)嚴(yán)格。不管他有沒有錢，沒有地方使。

　　哦，那就是因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在資本項(xiàng)目管制逐漸放開，人民幣的跨境流動(dòng)逐漸加大，尤其是去年的匯改以后，人民幣匯率浮動(dòng)機(jī)制更加靈活，所以索羅斯們才更有了機(jī)會(huì)，可能對(duì)我們進(jìn)行狙擊咯？

　　理論上來說，一點(diǎn)也沒錯(cuò)。不過，中國并不是沒有給自己留好后門。加入SDR前，中國就明確表示，希望保留限制投機(jī)性資本流動(dòng)的自主權(quán)，并且在國際收支出現(xiàn)問題時(shí)可以采取資本控制，即“有管理的可兌換”。換句話說，就是要保證人民幣不會(huì)失控。再加上中國金融流通的渠道有許多國有資本，因此，如果真的在非常時(shí)期，管控還是可以實(shí)現(xiàn)的。

　　國外有聲音說，中國政府對(duì)人民幣的捍衛(wèi)是一種“非市場(chǎng)”的人為干預(yù)，是嗎？

　　我們來看看歷史。其實(shí)，各國在非常時(shí)期都曾動(dòng)用過“非市場(chǎng)”力量。

　　歷史上，美國就曾幾度關(guān)閉證券市場(chǎng)；08年金融危機(jī)后，美國、英國等都曾經(jīng)禁止做空。前幾年歐債危機(jī)開始，由于瑞士法郎對(duì)歐元不斷升值，瑞士也果斷采取了一段將1歐元兌換1.2瑞郎為匯率下限的措施。當(dāng)年美國對(duì)于銀行“太大不能倒”的決心，最終還是戰(zhàn)勝了“不干預(yù)市場(chǎng)”的理想。而包括美國QE在內(nèi)，本質(zhì)上也都是非常規(guī)工具，盡管也都在當(dāng)時(shí)引發(fā)了國際社會(huì)的“大憤恨”、“大討伐”。

　　這些都說明，為了保證國家整體利益，在危急時(shí)刻，如果還任由市場(chǎng)將最后的機(jī)會(huì)都吞噬掉，這樣的歷史蠢人才是真正的罪人。

　　權(quán)威媒體的雄文給了市場(chǎng)總體基調(diào)，其實(shí)不過是“敲山震虎”、以及對(duì)于市場(chǎng)心理的小安撫。

　　達(dá)沃斯上，諸位中國領(lǐng)導(dǎo)的發(fā)言，無不提到“監(jiān)管”；雖然這和中國市場(chǎng)監(jiān)管不力有深深關(guān)系，但在此時(shí)，醉翁之意怕是不在酒——這是講給那些對(duì)中國當(dāng)前改革攻堅(jiān)期可能有的經(jīng)濟(jì)增速下降、金融改革調(diào)整造成的市場(chǎng)漏洞覬覦已久的人，講給那些想要借監(jiān)管間隙發(fā)國難財(cái)?shù)娜寺牭摹?/p>

　　中國的意思，懂了嗎？你要打，我有核彈頭威懾（外匯儲(chǔ)備）；你要耍，我還能開外掛（行政監(jiān)管）；我甚至保留關(guān)掉服務(wù)器的最終權(quán)利（你懂的）。

　　來嘛。來嗎？

　　中國維持市場(chǎng)穩(wěn)定的強(qiáng)大決心，來自于各國的歷史經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，來自對(duì)于國家利益和全民福利關(guān)系的深刻認(rèn)識(shí)，來自對(duì)于市場(chǎng)均衡與監(jiān)管手段的再思考。

　　事實(shí)上，對(duì)于中國匯率可能的“開戰(zhàn)”，則只要輕瞥一眼中國的所有大型事件，在所有的危機(jī)關(guān)頭顯現(xiàn)出的調(diào)動(dòng)資源的強(qiáng)大能力，便知道結(jié)果會(huì)是如何。中國或許還有很多問題，不過其優(yōu)點(diǎn)就是，只要目標(biāo)已明確，那種浩然的執(zhí)拗之氣就難以逆轉(zhuǎn)。

　　有人把索羅斯比喻成邪派高手，這種說法很不嚴(yán)肅。都是市場(chǎng)行為，有什么正邪？市場(chǎng)只有勝負(fù)。你是獨(dú)孤求敗，還是東方不敗，得看看對(duì)手是誰——20年前的香港就是明證。

　　索羅斯不是問題，

　　索羅斯的問題才是問題

　　索羅斯們不是問題。想死磕？把最后一個(gè)字去掉。

　　但索羅斯提出了一個(gè)很有意思的問題，叫做“反身理論”。他提出，物質(zhì)與意識(shí)之間的關(guān)系是反身性的。思維和存在之間的關(guān)系是平等的，思維受到存在的影響，同時(shí)存在也受到思維的影響。

　　通俗說，市場(chǎng)并不是理性的，信息是不完全的，信息是不對(duì)稱的。人不一定會(huì)作出理性和正確的選擇和糾錯(cuò)。

　　借由這個(gè)理論，看看開年人民幣匯率下跌的原因。

　　匯率是兩種貨幣在市場(chǎng)上相對(duì)供求的體現(xiàn)。從人民幣經(jīng)常賬戶看，仍然是順差，外匯收入大于支出。這個(gè)基本面是支持人民幣升值的。

　　從金融賬戶看，中國外匯支出卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于外匯收入。這是貶值的原因。

　　在金融賬戶中，直接投資賬目又是順差，證券投資和其它投資則是逆差。而這個(gè)逆差的主要原因，卻是因?yàn)閷?duì)人民幣有預(yù)期貶值壓力造成的外資外撤和內(nèi)資外流。

　　貶值和預(yù)期貶值互為因果？這是什么意思？

　　這恐怕和央行在市場(chǎng)上進(jìn)行匯率干預(yù)有一定關(guān)系，為了維持穩(wěn)定而給人不穩(wěn)定的預(yù)期，結(jié)果不穩(wěn)定預(yù)期又加大了穩(wěn)持穩(wěn)定的難度。最終，結(jié)果就偏離了最初的設(shè)定和既定的事實(shí)。換句話說，市場(chǎng)并不理性，市場(chǎng)政策的影響會(huì)反身影響市場(chǎng)預(yù)期，于是預(yù)期和結(jié)果相互拉扯，所以行政干預(yù)也好，市場(chǎng)行為也好，其結(jié)果都變得更復(fù)雜，從而使決策更困難，這才是真正的挑戰(zhàn)。

　　這才是人民幣匯率真正的問題所在。而這，也才是當(dāng)前中國國際化和改革過程中治理能力、監(jiān)管能力的問題所在。

　　最可怕的不是索羅斯，不是一場(chǎng)酣戰(zhàn)，而是月月天天、分分秒秒的市場(chǎng)磨礪。

　　索羅斯，不過是遇上偶然選擇偶然。他遇到時(shí)機(jī)、選擇時(shí)機(jī)、進(jìn)行博弈，結(jié)果當(dāng)然是個(gè)智力和實(shí)力的較量。但中國崛起，卻是遇上必然選擇偶然。尤其到了這個(gè)體量和地位，沒有索羅斯也會(huì)有別人，被誰人或者整個(gè)市場(chǎng)盯上本就是必然事件。但是我們?nèi)绾芜x擇應(yīng)對(duì)，卻有一定的偶然性，最終也會(huì)影響博弈結(jié)果。

　　不同的是，索羅斯是走軍棋，一戰(zhàn)是一戰(zhàn)，盡管也是全線計(jì)謀；但我們是走圍棋，奪勢(shì)取地，不是一時(shí)一事就能夠決定的。看起來一子贏，也許全盤輸也不一定。

　　從經(jīng)濟(jì)上說，他可以，但我們的投資收益，不能只以這一次計(jì)。政策影響是長期的，有延后和疊加。中國的影響更廣泛，因此籌劃必須更深遠(yuǎn)。他要算，我們要算無遺策。

　　亂世出英雄或容易，敢玩命就好。和平里想保持一個(gè)盛世卻更難，因所挾持者太大。

　　索羅斯本人，我并不以為意。但他所言有一點(diǎn)我同意：凜冬沒有過去。

　　面對(duì)我們?cè)S多政策的不一致，面對(duì)我們?cè)诮鹑诟母镏械牟粎f(xié)調(diào)，面對(duì)我們脆弱的監(jiān)管能力，面對(duì)一切的一切，我想說，我們的最大敵人豈是索羅斯？不如把眼光轉(zhuǎn)向我們自己。