宏觀調控“變”與“不變”有深意

　　中央經濟工作會議提出，加強和改善宏觀調控，保持經濟平穩健康運行。2011年，將繼續實施積極的財政政策，實施穩健的貨幣政策

　　總體穩健調節有度結構優化

　　貨幣政策轉向“穩健”

　　■專家認為，明年M2預期增幅可能回歸到改革開放以來的平均水平，信貸預期投放量可能低于今年實際投放量，但不少于7萬億元

　　■明年存款準備金率、公開市場操作等數量型工具的使用可能優于利率等價格型工具，應增強人民幣匯率彈性

　　穩健的貨幣政策將兼顧宏觀調控各目標，也意味著審時度勢、靈活調整

　　“貨幣政策大體上可分為寬松、穩健、從緊三大類”，交通銀行首席經濟學家連平說，“寬松的貨幣政策常用于經濟急劇下滑甚至出現危機的階段，以保增長為主要考量；從緊的貨幣政策常用于經濟過熱、通脹嚴重的階段，以抑通脹為主要考量；而穩健的貨幣政策是一種中性的政策，將兼顧經濟增長、增加就業、穩定物價、保持國際收支平衡各目標。”

　　“在當下的語境，穩健的貨幣政策還帶有審時度勢、靈活調整的意思”，國務院發展研究中心金融研究所副所長、中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松認為，在復雜的內外部經濟環境下，中國經濟波動正呈現“經濟周期短期化”特征。僅僅在2010年的不同季度，中國經濟就快速經歷了一季度的偏熱、二季度的顯著回落、三季度的企穩、四季度的偏強這樣一輪短波動周期。

　　“2011年經濟仍可能延續這種波動短期化特征，一季度乃至二季度的部分階段回落觸底，隨后溫和上升；物價形勢也比較復雜，明年上半年受翹尾影響，通脹壓力會大于下半年。因此，貨幣政策不能一味寬松或從緊，而應相機抉擇，增強針對性、靈活性、有效性”，巴曙松說。

　　有利于在支持經濟增長的同時管理好通脹預期，把穩定價格總水平放在更加突出的位置

　　明年實施穩健的貨幣政策，是中央在深入分析國際國內經濟形勢后作出的決策。

　　一方面，盡管世界經濟不穩定不確定因素較多，但明年中國經濟仍將快速前行。如果考慮到2011年是“十二五”的開局之年，各地加快發展的沖動和政策周期效應會更明顯。“改革開放30多年來，除了1995年之外，‘五年計劃’的第一年、第二年國民經濟都會沖高。明年中國經濟可望實現9%以上的增長，下行風險不大”，巴曙松說。

　　另一方面，由于影響今年物價上漲的因素明年都將繼續存在并可能進一步加大，今年價格對明年有2個百分點以上的翹尾影響，還可能出現其他新漲價因素，因此明年物價上漲壓力更大。“我們判斷，2011年的通脹壓力應大于2004年，但小于2008年，全年CPI漲幅在4%至5%之間，CPI峰值在個別月份可能突破5%甚至6%”，巴曙松坦言。

[責任編輯：吳怡]