民企融資迎來新支持 央行創(chuàng)新推出“特麻辣粉”

　　12月19日，央行發(fā)布公告稱，為加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)的金融支持力度，決定創(chuàng)設定向中期借貸便利（TMLF），根據(jù)金融機構對小微企業(yè)、民營企業(yè)貸款增長情況，向其提供長期穩(wěn)定資金來源。TMLF被市場戲稱為繼“麻辣粉”（MLF，中期借貸便利）之后又一新貨幣政策工具——“特麻辣粉”。

　　央行稱，支持實體經濟力度大、符合宏觀審慎要求的大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和大型城市商業(yè)銀行，可向央行提出申請。央行根據(jù)其支持實體經濟的力度，特別是對小微企業(yè)和民營企業(yè)貸款情況，并結合其需求，確定提供定向中期借貸便利的金額。

　　本次新創(chuàng)立的TMLF，無論從期限上還是從利率上看，相較MLF，都更有吸引力。TMLF資金可使用3年，而一般MLF的操作期限一般不超過1年。此外，TMLF操作利率比中期借貸便利（MLF）利率優(yōu)惠15個基點，目前為3.15%。

　　央行行長易綱此前在接受新華社、新華網(wǎng)聯(lián)合采訪時表示：“我們采取了三支箭的政策組合：第一支箭，就是我們增加民營企業(yè)的信貸，凡是中小銀行，它有（合規(guī)）客戶，沒有資金了，貸不出去了，人民銀行都以再貸款和再貼現(xiàn)的形式支持他們。第二支箭，就是我們出臺具體的政策，幫著民營企業(yè)發(fā)債融資。第三支箭，就是支持民營企業(yè)的股權融資。”因此，此次創(chuàng)設TMLF也是在進一步落實這“三支箭”中的第一支。

　　交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健稱，預計此舉對引導和促進金融機構加大對民營和小微企業(yè)貸款有一定效果，有利于引導融資成本下降。在獲得資金支持后，金融機構層面也需要加大經營模式和工具創(chuàng)新力度，優(yōu)化激勵考核機制，引導基層經營單位做好對民營和小微企業(yè)金融支持。

　　此外，根據(jù)中小金融機構使用再貸款和再貼現(xiàn)支持小微企業(yè)、民營企業(yè)的情況，央行決定再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1000億元，發(fā)揮其定向調控、精準滴灌功能，支持資本充足率達標、符合宏觀審慎要求、監(jiān)管合規(guī)的中小金融機構擴大對小微、民營企業(yè)的信貸投放。這是央行在2018年6月和10月兩次增加再貸款和再貼現(xiàn)額度共3000億元后的再度“加碼”。

　　不少分析人士認為，TMLF的推出，是一種“定向降息”的操作，也可能預示著未來逆回購、降準等操作的空間會下降。

　　聯(lián)訊證券李奇霖認為，這是結構性寬松的延續(xù)。TMLF創(chuàng)設后，央行可能會以此代替降準來做定向寬松，降準的預期與可能性降低。中信證券研究所副所長明明稱，TMLF的創(chuàng)設，是央行定向降息邁出的第一步，央行釋放流動性合理充裕的信號。

　　央行方面表示，下一步將繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，加大逆周期調節(jié)力度，保持市場流動性合理充裕，更加精準有效地實施定向調控，為高質量發(fā)展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。