經(jīng)濟(jì)觀察：人民幣國際化踏出“新步伐” 匯率更具彈性

　　中新社北京7月1日電 (夏賓)下跌115個(gè)基點(diǎn)，跌幅近0.17%，這是在2019年上半年結(jié)束時(shí)，人民幣對美元匯率中間價(jià)的變化。

　　以半年為期看，盡管人民幣匯率的變化不大，但其走出的一條U型“微笑曲線”體現(xiàn)了對彈性的容忍度。年初攀升，隨后走貶，再接著一波回調(diào)，從最高點(diǎn)到最低點(diǎn)，人民幣匯率上半年的波幅在2600個(gè)基點(diǎn)左右，匯率彈性增大。

　　“我們過去幾年接觸企業(yè)的感受是，要么對人民幣看多，要么是看貶，幾乎是一邊倒的看法，缺乏平和的心態(tài)。但現(xiàn)在，無論是企業(yè)還是個(gè)人，對于人民幣匯率波動(dòng)的承受能力在逐步上升�！眳R豐銀行高級(jí)外匯策略師王菊在中新社記者采訪時(shí)說。

　　她特別指出，5月美國對華關(guān)稅措施升級(jí)，但外匯市場上并沒有出現(xiàn)明顯的恐慌情緒，個(gè)人、企業(yè)都保持了理性，以往追漲殺跌的戲碼沒有上演，相反5月份中國外匯儲(chǔ)備新增61億美元。“這樣的情況是非常可喜的。”

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為，匯率彈性提升有助于分化單邊的匯率下跌預(yù)期，加強(qiáng)國際間貨幣政策的協(xié)調(diào)，改善中國貨幣政策的有效性。

　　此外，匯率的靈活調(diào)整有助于緩解國際資本外流的壓力，國際經(jīng)驗(yàn)表明，浮動(dòng)匯率較之盯住匯率更能夠抑制國際資本的外流，而人民幣匯率的靈活調(diào)整有助于反向溢出效應(yīng)的發(fā)揮，人民幣在美元有效匯率中的占比接近22%，只有人民幣的彈性提升，才能更充分地帶動(dòng)強(qiáng)美元對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的收縮效應(yīng)。

　　在更多市場力量作用于人民幣匯率的同時(shí)，人民幣的國際化進(jìn)程也踏出了“新步伐”。

　　王菊對中新社記者表示，過去外界會(huì)更多地認(rèn)為人民幣走出中國的經(jīng)濟(jì)體系、走向海外市場，這才算國際化，但現(xiàn)在以人民幣計(jì)價(jià)的金融體系迎來了更多國際化的參與者，這同樣也是國際化。“我并沒有覺得人民幣國際化的步伐放緩了，相反，人民幣正在通過另一種方式實(shí)現(xiàn)國際化。”

　　今年上半年，明晟公司(MSCI)宣布將中國A股在MSCI全球基準(zhǔn)指數(shù)中的納入因子從5%提升至20%；中國A股正式納入富時(shí)羅素全球股票指數(shù)體系；人民幣計(jì)價(jià)的中國國債和政策性銀行債券將被納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，成為繼美元、歐元和日元之后的第四大計(jì)價(jià)貨幣債券……

　　王菊直言：“中國的金融業(yè)開放得到了國際認(rèn)可，債市、股市對外資流入的渠道進(jìn)一步打開，海外機(jī)構(gòu)參與投資中國金融市場的程度在大幅度提升，這就是人民幣國際化在加速�！�

　　對于人民幣未來的走勢，中國金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明認(rèn)為，從2014年到現(xiàn)在，人民幣匯率的年度波動(dòng)幅度逐年增高，未來的波動(dòng)浮動(dòng)一定是越來越大的，所以今年的波動(dòng)幅度不可能只有5%。并且，下半年歐洲可能會(huì)在歐美經(jīng)濟(jì)力量的對比中勝出，使美元指數(shù)下跌，在此情況下，人民幣對美元匯率有望回穩(wěn)，甚至升值。

　　上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心丁劍平則表示，下半年人民幣有升值的可能性。中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不會(huì)因人民幣暫時(shí)性的貶值而受到影響，美元指數(shù)“領(lǐng)跑”功能在逐漸弱化。下半年，中國的產(chǎn)業(yè)和出口的“心臟功能”還很強(qiáng)，人民幣后勁很足，關(guān)鍵是看中國的產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步升級(jí)。(完)