昊海生科、久日新材雙雙跌破發行價

　　科創板首現新股“破發”

　　本報記者 周 琳

　　科創板首批跌破發行價新股現身。11月6日收盤，昊海生科在上市的第6個交易日開盤價報88.53元，跌破了89.23元的發行價。同日，久日新材在上市后第2個交易日收盤，也跌破了其66.68元的發行價。

　　wind資訊顯示，在A股29年3983只上市新股中，首日跌破發行價的僅有209只，占比約為5%。上市5個交易日內出現下跌的新股有1628只，占比40.87%。大多數新股在上市初期均取得相對較好的表現，平均漲幅超過40%的新股比比皆是，由此成為市場津津樂道的“新股不敗”現象。

　　“在過去審批制、核準制的新股發行體制下，新股市盈率、股份數量等指標受到人為限制，不是用市場之力來調節，企業估值可能存在低估現象，再加上新股供給、市場整體環境、發行節奏等原因，帶來新股股價長期高企，投資者打新股樂此不疲。”私募排排網研究員劉有華表示，首批上市的科創板公司，大部分股價已經距離最高點大幅回落。隨著發行速度加快，科創板個股已不具備稀缺性。目前新股上市首日漲幅已大幅下降。上市短時間內出現破發，有點類似于港股和美股上市的特征。投資科創板未來將更多參考公司發展前景和成長空間。

　　天弘基金股票投資部基金經理陳國光認為，設立科創板并試點注冊制，實行的是新股發行市場化定價，在此基礎上出現新股破發是正常現象，主要原因是部分新股發行價過高。從更宏觀的層面來看，破發有利于降低新股發行“三高”現象。近期一些科創板上市公司股價出現分化，是市場逐步回歸理性的必然過程，資源配置更加市場化也必須通過充分博弈來發揮，破發不會對績優公司的長遠股價帶來影響，業績優秀的公司遲早會被市場認可和發現。

　　東北證券資深投資顧問沈正陽表示，以往新股破發，多發生在上市后數月乃至1年以后，而近期2家科創板上市公司快速破發比較少見。其實，破發是科創板市場化定價改革后的正常現象，說明市場趨于理性。發行價過高的新股在注冊制大背景下出現均值回歸是必然現象。科創板新股破發意味著短期內普通投資者打新雖然可繼續，但需要降低二級市場上的漲幅預期，適可而止，嚴控風險。此外，新股上市后的盲目抄底則更不可取。