實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資環(huán)境持續(xù)改善
中國(guó)人民銀行9月11日發(fā)布的8月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月末，廣義貨幣(M2)余額213.68萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.4%，增速比上月末低0.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高2.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)6個(gè)月保持兩位數(shù)增長(zhǎng)；8月份社會(huì)融資規(guī)模增量為3.58萬(wàn)億元，比上年同期多1.39萬(wàn)億元；8月份人民幣貸款增加1.28萬(wàn)億元，同比多增694億元。
中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，新冠肺炎疫情發(fā)生以來(lái)，金融持續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，M2增速仍然明顯高于去年同期。
“整體來(lái)看，M2增速保持合理增長(zhǎng)，有助于對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成支持，同時(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)。此外，8月份狹義貨幣（M1）同比增長(zhǎng)8%，創(chuàng)下2018年3月以來(lái)的新高，綜合考察8月新訂單PMI指數(shù)的回升以及PPI的改善，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)出現(xiàn)了積極變化。”溫彬說(shuō)。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，8月份新增人民幣貸款環(huán)比季節(jié)性回升，同比多增則是受到企業(yè)中長(zhǎng)期貸款和居民貸款拉動(dòng)——前者體現(xiàn)政策引導(dǎo)效果和實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的改善，后者歸因于居民消費(fèi)需求的回暖等。在社融方面，8月份社融環(huán)比、同比均大幅增長(zhǎng)。其中，政府債券在地方政府專項(xiàng)債發(fā)行放量拉動(dòng)下，成為8月份帶動(dòng)社融擴(kuò)張的主要力量。
“8月末M2增速延續(xù)回落，直接原因是8月份地方政府專項(xiàng)債大規(guī)模發(fā)行，財(cái)政存款同比大幅增長(zhǎng)。8月末M1增速創(chuàng)30個(gè)月以來(lái)新高，體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程正在較快推進(jìn)，各類市場(chǎng)主體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)趨于活躍。”王青說(shuō)。
在光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華看來(lái)，8月份金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。從社融、信貸結(jié)構(gòu)看，貨幣政策繼續(xù)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成有力支撐，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資環(huán)境持續(xù)改善，這說(shuō)明一系列紓困支持政策效果持續(xù)釋放，需求端復(fù)蘇逐步加快。同時(shí)，也預(yù)示著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。
“本月金融數(shù)據(jù)較大程度舒緩了市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策‘轉(zhuǎn)向’的擔(dān)憂，國(guó)內(nèi)貨幣信貸環(huán)境保持適宜格局，從國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)利率處于歷史低位看，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性保持合理充裕。”周茂華稱。
溫彬同樣表示，近期市場(chǎng)上有觀點(diǎn)擔(dān)憂貨幣政策收斂太快將帶來(lái)負(fù)面影響，但8月份信貸和社融的表現(xiàn)，說(shuō)明7月份不及預(yù)期，更多是擾動(dòng)因素導(dǎo)致，貨幣政策依然對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)形成了較大力度的支持。
“下一階段，貨幣政策將更加聚焦精準(zhǔn)導(dǎo)向。”溫彬說(shuō)，在總量上，將堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，信貸、社融將保持適度、合理增長(zhǎng)，按照30萬(wàn)億元社融和20萬(wàn)億元信貸的全年增量計(jì)劃，剩余4個(gè)月仍有近4萬(wàn)億元社融和5.6萬(wàn)億元信貸的增量空間，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，剩余增量將繼續(xù)對(duì)保企業(yè)形成有力支撐。在結(jié)構(gòu)上，精準(zhǔn)支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)將是政策主要發(fā)力點(diǎn)，加大對(duì)制造業(yè)、中小微企業(yè)中長(zhǎng)期信貸的支持力度、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的重要性將更加凸顯。
