社�；鸷币娒芗料� 年內五度現身A股調研名單
社�；鸷币娒芗料� 年內五度現身A股調研名單
從1月25日至3月9日，社�；鸱謩e出現在富森美、偉星新材、京滬高鐵、蘇寧易購、森馬服飾等5家上市公司的調研隊伍中
本報記者 趙子強 張 穎 吳 珊
見習記者 任世碧 楚麗君
今年以來，在大盤上沖下落震蕩之際，一向低調的社保基金突然現身在調研機構的隊伍中，共同調研5家上市公司，引發了市場種種聯想。
《證券日報》記者就社�；鸬臍v史表現和持倉特征，專門采訪了眾多業內專家，予以深入解讀，以期能借社�；鸬牟季炙悸�，幫助A股投資者走順價值發現之旅。
年內5次出手
調研5家A股公司
國內最出色的長線投資者都有誰？全國社�；鹄硎聲@然是其中之一。進入2021年以來，A股市場波動極為劇烈，一向不顯山不露水的社�；饏s頻頻現身A股調研名單。
“A股市場的投資者機構正在從散戶化向機構化轉變，價值投資的有效性越來越高。社�；鹱鳛锳股市場重要的參與機構，一直是價值投資的踐行者，其一舉一動均會對A股市場的走向產生較大影響，因此才受到市場的高度關注。”私募排排網研究員朱圣在接受《證券日報》記者采訪時表示，隨著時代變遷和產業不斷升級，A股市場現已誕生越來越多的新興行業。這些新型行業的商業模式復雜多變，需要投資者不斷進行跟蹤調研，才能把握行業發展的脈搏，抓住潛在的投資機會。因此，社保基金也一改往日的低調作風，頻頻出現在A股上市公司調研的路上。
“近期市場利率上行，原本估值高高在上的核心資產遭遇了一波大幅下跌，對于注重長期投資的社保基金而言，此次下跌恰恰是一個較好的逢低介入時機。”朱圣分析稱。
《證券日報》記者根據同花順數據統計后發現，上市公司公告顯示，今年1月25日、1月29日、2月8日、3月1日、3月9日，社�；鸱謩e出現在富森美、偉星新材、京滬高鐵、蘇寧易購、森馬服飾等5家上市公司的調研隊伍中。而這5家公司恰恰也是機構扎堆調研的重點。其中，偉星新材、蘇寧易購年內接待調研機構的家數均超過百家，分別為240家、125家；森馬服飾年內接待調研機構的家數也高達98家。
華輝創富投資總經理袁華明在接受《證券日報》記者采訪時表示，包括社�；鹪趦鹊膸状髾C構投資者的資金規模和市場影響力不斷壯大，投資能力已被市場逐漸接受。2020年，機構“抱團股”漲幅遠遠跑贏大盤，更是引起市場廣泛關注。社保基金出于長線資金的需要，秉承價值投資理念，更加注重投資標的的安全邊際，對上市公司調研的需要本來就很高。加上近期A股市場估值分化加劇，在流動性收緊、機構“抱團股”股價松動以及經濟復蘇預期加大等多重因素的交織下，社�；饘股的調研需求也進一步提升。
《證券日報》記者在進一步梳理后發現，年內社保基金所調研的5家上市公司集中表現出兩大特點：一是普遍抗跌。自3月份以來，截至3月12日，上證指數累計下跌1.60%，深證成指累計下跌4.21%。但上述5家公司股價均逆市上漲。其中，偉星新材累計上漲22.24%，位居漲幅之首；森馬服飾、蘇寧易購、富森美、京滬高鐵等4只個股期間累計漲幅分別為6.39%、5.14%、4.27%、1.58%。
值得關注的是，最近一個月內，共有14家券商給予偉星新材“買入”或“增持”等看好評級。華西證券認為，該公司業績增長超預期，線下零售重回軌道，因此給予2021年盈利預測30倍市盈率的合理估值，對應的目標價提升至27.30元，維持“買入”評級。
二是5家公司股價普遍處于相對低位。截至3月12日收盤，A股股價均值為22.13元，在上述5家公司中，有4家最新收盤價低于該均值。其中，京滬高鐵、蘇寧易購、森馬服飾等3只個股的最新收盤價均不足10元，分別為5.77元、7.36元、9.82元。
對于京滬高鐵這家公司，中泰證券評價稱，公司擁有穩定的旅客資源、完善的運營機制、獨特的區位優勢，預計長期業績仍將維持在穩定水平。此外，公司承諾分紅率為50%，兼具成長與防御屬性。因此，中泰證券給予2022年25倍至30倍動態市盈率的合理估值，對應的股價區間為6.00元-7.20元，首次覆蓋，給予“增持”評級。
最新持倉25股亮相
其中4只為新進
隨著2020年年報陸續披露，社�；鹱钚鲁謧}股也逐漸亮相�！蹲C券日報》記者根據截至3月12日的同花順數據統計后發現，社保基金2020年四季度末共持倉25只A股，合計持倉量73536.08萬股。其中，節能風電、TCL科技獲社保基金持有股份數量最多，分別為23193.55萬股、13883.15萬股。此外，平安銀行、天虹股份、信特鋼、利爾化學、和而泰、宏發股份等6只個股獲社�；鸪謧}數量也均超過2000萬股。
與2020年三季度末的持倉相比，上述25只社保基金持股中，有16只個股獲社�；鹪龀�。其中，中航重機、宏發股份、拓邦股份、和而泰、TCL科技等5只個股的增持量均超1000萬股；中航重機、拓邦股份、飛亞達、鋒尚文化等4只個股為社�；鹦逻M持倉股。有7只個股遭社�；饻p持，分別為天虹股份、中信特鋼、秀強股份、長春高新、湯臣倍健、平安銀行、節能風電。其中，節能風電遭社保基金減持數量最多，達到4986.67萬股。
從社保基金最新持倉股的行業分布來看，上述25只個股涉及16類申萬一級行業。其中，化工和電子行業的公司家數最多，分別為5家和4家；電氣設備和食品飲料行業均為2家，其余14家公司則分散在14個其他行業。
社�；鸱e極布局的化工和電子行業，未來會有怎樣的投資機會？私募排排網研究主管劉有華在接受《證券日報》記者采訪時表示，化工和電子行業屬于景氣度較高的行業，隨著疫情逐漸得到控制和經濟的復蘇，化工和電子行業的市場需求會進一步釋放，有望維持較高的景氣度。
“目前全球疫情整體好轉，經濟活動明顯恢復。同時，在通脹預期下，原油價格大漲，推動化工品價格普漲，化工行業進入高景氣區間。”成恩資本董事長王璇對《證券日報》記者表示，“以化纖板塊為例，下游紡織需求回暖，氨綸、粘膠短纖和滌綸長絲正處價格上漲期，庫存又均在低位，價格上漲具備中期支撐。此外，煉化下游需求提升的同時，上游成本增長緩慢，因此，煉化企業盈利不斷上行，預計高景氣度可以延續一年左右。”
繹博投資基金經理王陽林對《證券日報》記者表示，經過調整，電子行業市盈率已經處于歷史估值區間中低位，風險釋放較為充分，電子行業作為最有創新活力的行業，充分受益于人才紅利，長期向好，優選個股值得布局。
秉承長期投資和價值投資理念的社�；�，對上市公司的業績是非�？粗氐摹Ｔ谏鲜�25家上市公司中，有20家公司2020年營業收入和凈利潤均實現同比增長，占比達八成。其中，湯臣倍健、金雷股份報告期內凈利潤分別同比增長472.03%、154.5%；利爾化學、拓邦股份、奧福環保、柏楚電子、順絡電子、長春高新等6家公司報告期內凈利潤同比增幅也均超過30%。
社�；鸪謧}股的良好業績增長也為股價的出眾表現奠定了基礎。今年以來，截至3月12日收盤，上述25只社�；鸪謧}股中，有18只股價上漲。其中，森麒麟漲幅領先，累計上漲達51.82%；順絡電子、拓邦股份累計漲幅也分別達到44.28%、43.52%；TCL科技、上海家化、中信特鋼、飛亞達、和而泰等5只個股期間漲幅也均超過20%。
3月份以來，截至3月11日，部分社�；鸪謧}股也獲得北向資金的青睞。其中，平安銀行、節能風電、宏發股份、中航重機、天虹股份、中信特鋼等6只個股獲北向資金凈買入金額分別為62509.12萬元、2593.65萬元、2345.24萬元、1900.98萬元、1414.88萬元、320.41萬元，合計凈買入額達7.11億元。
最近一個月，社�；鸪謧}股也獲得評級機構的看好。近30日內，有19只社�；鸪謧}股獲機構給予“買入”或“增持”等看好評級。其中，和而泰、利爾化學、奧福環保、順絡電子、湯臣倍健最被看好，給予看好評級的機構家數分別為16家、14家、13家、11家、10家；中信特鋼、拓邦股份、艾可藍、飛亞達等4只個股也均獲得5家及以上機構給予看好評級。
對于社保基金持倉股的未來投資機會，前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時認為，從長期來看，業績優良的股票依然是機構資金配置的重點。這波下跌是機構獲利回吐的表現，而不是上市公司基本面改變造成的，核心資產依然具有配置優勢。
連續堅守8個季度
近半“壓箱底”股跑贏大盤
能被社�；痃娗榈纳鲜泄�，股價會有怎樣的表現呢？
《證券日報》記者根據同花順數據統計后發現，自2018年年末以來，截至2020年三季度末，滬深兩市共有147只A股已連續八個季度被社�；鸪钟校蔀椤皦合涞住钡墓善�。
今年以來，A股市場走勢跌宕起伏，在滬深股指雙雙下跌的背景下，社�；鸬某謧}股卻表現不俗。今年以來，上述被社�；疬B續持倉達八個季度的147只A股中，有72只個股跑贏同期上證指數，占比近五成。其中，海利得、華東醫藥、吉祥航空、云圖控股等4只個股，年內累計漲幅均超30%；美年健康、萬華化學、新鋼股份、高能環境、華僑城A、中國重汽、中青旅、廣信股份、金禾實業、新洋豐、首旅酒店、周大生等個股，同期累計漲幅均超20%。
“社保基金自成立以來，有多只標的被其一直持有，且收益良好，充分體現出價值投資的優勢以及穩健投資的成效�！本挢S投顧投資總監郭一鳴表示，社�；鸬耐顿Y比較偏好盈利能力好的大市值公司。
接受《證券日報》記者采訪的私募排排網資深研究員劉有華表示，社�；鸬耐顿Y風格主要是投資周期較長、風險意識較高、投資理念成熟，追求長期穩健的復利回報。基于上述特征，社�；鹜鶅A向于選擇成長確定性較高、有高分紅潛力、估值具有足夠安全邊際的優質個股，進行長線布局。
從長期投資的效果來看，社�；饒允氐膫�股通過不斷分紅，確實為社�；饚砹素S厚收益�！蹲C券日報》記者對相關數據進一步統計后發現，自2019年以來，截至今年3月12日收盤，上證指數累計上漲38.46%。在上述147只社�；稹皦合涞住钡某止芍校�84只個股期間累計漲幅跑贏大盤，占比近六成；有48只個股累計漲幅（后復權現金分紅）均超100%。其中，堅朗五金、陽光電源、長春高新、中科創達、千禾味業、三一重工、新寶股份、*ST湘電等8只個股累計漲幅均超3倍。
壁虎投資總經理張增繼告訴《證券日報》記者，作為穩健的機構投資者，社�；鸷苤匾暿袌霾▌语L險，因此投資目光更多投向重研發、具高附加值的可長期投資的上市公司。只要做到在低估值時買入并長期持有，肯定是具備投資價值的。
社保基金長期堅守的持倉股，已成為市場各方關注的對象。統計數據顯示，在上述147只個股中，機構在近30日內給予“買入”或“增持”以上評級的公司多達84家，占比近六成。其中，萬華化學、中順潔柔、太陽紙業、洽洽食品、涪陵榨菜、九陽股份、利爾化學、周大生、旗濱集團、宇通客車等10只個股被機構推薦次數均為10次及以上。
“做價值投資，就要堅持長期主義，不要計較一時的得失�！睏畹慢堅诮邮堋蹲C券日報》記者采訪時表示，沒有只漲不跌的股票，也沒有只跌不漲的股票，漲多了出現回調是再正常不過的事兒，好的股票你不陪它調整也很難獲得長期回報。在過去五年，白酒龍頭股漲了近十倍，中間也出現過多次大跌。如果你為了規避這些大跌，只做波段，把它賣掉后很可能就把一只好股票做丟了。我相信，如果只做短線波段操作，在過去五年就算買到白酒龍頭股，也不可能獲得10倍的回報。
楊德龍總結稱，在資本市場上，很多時候“快就是慢、慢就是快”。你越追求短期較快的回報，往往越容易栽跟頭，從長期來看資產增值反而是慢的；如果你是堅持價值投資和長期投資，做好公司的股東，陪著企業一起成長，而不去管短期股價的波動，反而會體驗到“慢慢變富”的過程。
偏愛消費股
堅守成常態
從行業分布來看，被社�；疬B續八個季度堅守的147只持倉股中，醫藥生物行業最為集中，達到21只，化工、食品飲料等兩大行業個股數量也較多，分別涉及19只、14只。另外，公用事業、交通運輸、機械設備、電氣設備等行業股均有7只及以上入圍。由此可見，以醫藥生物、食品飲料等為代表的大消費龍頭股依然是社�；痖L期堅守的重點。
接受《證券日報》記者采訪的私募排排網未來星基金經理胡泊表示，“醫藥生物和食品飲料等為代表的大消費板塊，受益于中國人口紅利及消費升級，具備長期成長邏輯，屬于成長確定性非常強的優質賽道。而且，醫藥生物和食品飲料行業涵蓋的上市公司數量眾多，誕生了諸多具有中國特色的標志性企業，歷年來牛股層出不窮，也能夠容納大規模資金的介入，因此才會被注重長期投資和價值投資、資金量又非常龐大的社�；鹚鶊允�。”
冬拓投資基金經理王春秀對《證券日報》記者表示，“社保基金重倉醫藥、食品飲料等行業，主要有兩方面原因。一是行業都屬于消費領域，下游需求穩定，市場持續增長，行業競爭格局明朗，龍頭企業一旦樹立起品牌效應，就很難被競爭對手超越。二是行業內龍頭企業現金流普遍較好，分紅派息慷慨，具有不錯的成長性，是回報率最高的投資領域。這兩大板塊一直以來都是A股的核心優質資產，是包括社�；鹪趦鹊膰鴥韧鈾C構投資者的標配。今年2月中旬以來，醫藥、食品飲料等消費領域龍頭企業普遍出現30%左右的回調，高估值風險已得到一定程度的釋放。但前期被市場爆炒的一批龍頭股目前市盈率仍普遍在60倍左右，依然偏貴。不過，一些細分領域，比如家居、家電行業的龍頭股，估值在20倍左右，有較好的分紅潛力，成長性也不錯，值得重點關注�！�
從2020年三季度末的持倉情況來看，有11只A股被社�；鸪謧}的數量在1億股以上。其中，農業銀行被社�；鸪止傻臄盗繛�235.21億股，穩居第一；節能風電、太陽紙業、美年健康、華魯恒升、常熟銀行、旗濱集團、南極電商、大秦鐵路、海瀾之家、山煤國際等10只個股被社�；鸪止傻臄盗恳簿�1億股。
從持股比例來看，上述147只個股中，有22只個股去年三季度末社保基金的持股數量占流通股比例均在5%以上。其中，云圖控股被社�；鸪止傻臄盗空剂魍ü杀壤邮祝_到12.51%。此外，華魯恒升（8.88%）、大亞圣象（8.17%）、農業銀行（8.00%）、*ST藏格（7.90%）、我武生物（7.51%）、利爾化學（7.43%）等6只個股被社保基金持股的數量占流通股比例也均在7%以上。
業績穩定增長是社�；痖L期堅守上述147只個股的重要理由之一。統計數據顯示，截至3月12日收盤，上述公司中，已有4家公司披露2020年年報。其中，利爾化學、長春高新、節能風電等3家公司2020年全年凈利潤均實現同比增長，增幅分別為96.76%、71.64%、5.78%。還有34家公司披露了2020年年度業績快報，實現凈利潤同比增長的公司共有28家。此外，還有46家公司披露了2020年年度業績預告，有25家公司業績預喜。
值得關注的是，在社�；疬B續八個季度堅守的147只持倉股中，重慶啤酒、樂普醫療、宇通客車、深圳機場、通化東寶、海大集團、杰瑞股份、工業富聯等8只個股同時也被QFII連續八個季度持倉。
關于后市的投資機會，華安證券認為，前期股價超跌、年報和一季報業績得到驗證的板塊彈性或許更足。當前的反彈帶有較強的博弈性，投資者還是應該從長視角維度尋找確定性投資機會，配置的核心思路仍是高景氣度和低估值。(證券日報)
