穆迪“評級大刀”揮向17家金融寡頭

　　穆迪投資者服務(wù)公司2月16日將“評級大刀”揮向美國銀行、加拿大皇家銀行、巴克萊資本等17家大型金融或證券機(jī)構(gòu)，稱其評級存在調(diào)降風(fēng)險(xiǎn)，其中9家金融機(jī)構(gòu)位于歐洲。

　　在穆迪的評估報(bào)告中，瑞銀集團(tuán)、瑞士信貸、摩根士丹利的評級可能被連降三級，高盛、德意志銀行、摩根大通和花旗集團(tuán)的評級可能掉兩級。同日，穆迪還基于歐洲地區(qū)性主權(quán)債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)降了一些歐洲保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的評級。穆迪說，有99家金融機(jī)構(gòu)的獨(dú)立信用評級、109家金融機(jī)構(gòu)的長期債務(wù)和存款評級、66家金融機(jī)構(gòu)的短期評級，均被置于降級觀察名單。穆迪在較早的信用狀況記錄中指出，許多全球借貸者正苦苦掙扎在惡化的政府融資、不確定的經(jīng)濟(jì)前景以及高漲的融資成本之間，情況不容樂觀。

　　穆迪表示，市場導(dǎo)向是做出此次大范圍評級調(diào)降或調(diào)降預(yù)告的唯一指標(biāo)。目前資本市場正面臨巨大挑戰(zhàn)：融資狀況更脆弱、債券息差持續(xù)擴(kuò)大、監(jiān)管負(fù)擔(dān)增加及經(jīng)營環(huán)境更困難。這一系列挑戰(zhàn)，加上投資信心匱乏、內(nèi)部關(guān)聯(lián)性和風(fēng)險(xiǎn)透明度不夠等金融機(jī)構(gòu)固有的弱點(diǎn)，將大大降低這些金融機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)期盈利和實(shí)現(xiàn)增長的可能性。

　　彭博首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·麥克多爾在接受本報(bào)記者專訪時(shí)表示，評級機(jī)構(gòu)是基于歐洲債務(wù)危機(jī)的變化趨勢，尤其是站在主權(quán)評級面，做出評級或評級預(yù)測的；如果預(yù)測進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為實(shí)際降級則表明情況惡化。此外，歐洲央行最近啟動(dòng)的長期再融資操作也可能是銀行業(yè)評級遭降的原因。

　　“盡管降級行動(dòng)在市場預(yù)計(jì)之內(nèi)，但其仍可能會(huì)對銀行長期的借貸成本和抵押標(biāo)準(zhǔn)等運(yùn)營產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。”麥克多爾說：“這將導(dǎo)致下行風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的上升，尤其是對于那些最容易受到影響的銀行來說，可能會(huì)被波及。而在銀行內(nèi)部來說，可能導(dǎo)致進(jìn)一步的裁員行動(dòng)，而今年以來宣布的裁員人數(shù)已達(dá)1.1萬人次。”

　　麥克多爾說，歐洲央行最近在歐洲范圍內(nèi)對銀行系統(tǒng)推行長期再融資操作方案，希望防止流動(dòng)性危機(jī)進(jìn)一步惡化為更嚴(yán)重的主權(quán)危機(jī)，滿足銀行今年的再融資需求。然而，這種急救方案可能只會(huì)讓銀行承擔(dān)更多的潛在風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)殂y行手中的債券有極高的違約風(fēng)險(xiǎn)。這一方案可能會(huì)令本來就問題不少的銀行業(yè)雪上加霜，增加評級被調(diào)降的可能。

　　多數(shù)金融機(jī)構(gòu)對穆迪的警告不予置評。花旗銀行發(fā)言人喬恩·達(dá)爾特說，花旗擁有強(qiáng)大的資本保障和資本結(jié)構(gòu)，流動(dòng)性和準(zhǔn)備金均十分到位，并不存在被調(diào)降的實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)。某香港證券公司金融分析師安托思表示，在今后兩年內(nèi)，這些大型銀行可能都不會(huì)恢復(fù)元?dú)狻．?dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢對于任何一家想提高資本的銀行來說，都非常困難。

　　另外兩大評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)會(huì)否跟隨穆迪評級腳步備受關(guān)注。標(biāo)普發(fā)言人理查德·努南說，公司正在為全球銀行業(yè)評估制定全新的標(biāo)準(zhǔn)，并將從11月開始按照新的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評級。惠譽(yù)公司于2月13日開始對2011年第四季度全球大型銀行進(jìn)行評級工作。

　　點(diǎn)評

　　穆迪對17家擁有國際業(yè)務(wù)的銀行和證券公司評級進(jìn)行重估，體現(xiàn)了主權(quán)債務(wù)危機(jī)與銀行及金融機(jī)構(gòu)危機(jī)的相互作用。當(dāng)前，不僅歐元區(qū)銀行，美國、英國各銀行均持有大量的問題國家債券，歐債危機(jī)導(dǎo)致銀行資產(chǎn)的質(zhì)量出現(xiàn)問題。歐洲央行實(shí)行兩輪再融資操作，表明銀行業(yè)已緊縮到無以復(fù)加的地步。對銀行實(shí)行監(jiān)管，的確可以避免銀行倒閉重組。然而，這種監(jiān)管本身是對銀行信譽(yù)的打擊，對銀行資產(chǎn)的安全構(gòu)成影響。

　　從理想角度來說，評級機(jī)構(gòu)應(yīng)該起到預(yù)警性和先行性，要先于市場，解決市場信息不透明的情況。但現(xiàn)在的種種跡象表明，評級機(jī)構(gòu)往往后知后覺——市場的“偵察兵”反倒成了跟從者。三大評級機(jī)構(gòu)在出現(xiàn)金融危機(jī)時(shí)都會(huì)對以往過分高估的評級進(jìn)行修正，但往往矯枉過正。危機(jī)時(shí)期的低估必然對市場信心產(chǎn)生嚴(yán)重影響，在反映市場走向的同時(shí)，也進(jìn)一步加劇了資本市場的動(dòng)蕩。

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