參考消息網12月25日報道 外媒稱，自從特朗普當選之后道瓊斯指數飆升，是否預示會出現對債券不利的資產“大轉換”呢？有些戰略分析人士對投資者發出了警告。而另外一些專家則認為市場的投機性更大，但在歐洲央行購債政策的支持下，債市不會出現崩盤。

　　據法國《論壇報》網站12月21日報道稱，“‘債市泡沫’就要破裂了嗎？”美國哥倫比亞天利投資公司歐洲投資部負責人馬克·伯吉斯最近在思考這個問題。他曾認為，特朗普的當選可能會加速債市泡沫的破裂。他19日在對2017年的展望中指出：“數萬億美元的債券交易出現了負收益，這意味著其收益率與通脹上升相比已完全落后。現在應當謹慎一些。”過去數月，這種擔憂屢屢被提及。

　　美聯儲前主席格林斯潘多次提到，這已不再是股票市場“非理性繁榮”讓人擔憂的情況，而是債券市場的估值已“超出可控范圍”。

　　美國銀行美林金融管理部首席戰略分析師邁克爾·哈特尼特曾預言了從7月11日開始的拐點。他指出：“這一天標志著債市之前歷史性牛市的終結。”他預計，資產會開始向股市“大轉換”，而且會非常“猛烈”。

　　牛市(或者說“泡沫市場”)已持續了近30年，而數字本身也能說明問題：11月全球債券市場總資產蒸發了1.7萬億美元。作為債市的風向指數，集合了全球各國國債和各大公司企業債的彭博巴克萊全球債券回報指數創下了自1990年創立以來的最大跌幅4%，幾乎吞噬了今年的所有漲幅。這就是“大轉換”，而道瓊斯指數接近了20000點大關。

　　在此期間，投資者的目光逐漸轉向了道瓊斯指數。超越20000點這一象征性大關，將會確認資金向股市的轉移，而自特朗普勝選后這一現象十分明顯。　　

　　被稱為“債券之王”的比爾·格羅斯承認，當前情況確實對“債券”不利，但他在行情展望中也進行了客觀評價：“毫無疑問，特朗普計劃的很多方面都對股市有利而短期內對債市不利，包括減稅、法規松綁以及財政刺激政策等。但從更長期的角度來看，投資者應當考慮特朗普‘反全球化’思潮帶來的負面影響，其中有些負面效應可能會阻礙貿易發展并進而削弱企業的贏利能力。”

　　路透社本月初對60位投資戰略部門的負責人進行了一項調查，其中許多人認為全球債市的大規模修復“更多的是一種長期趨勢的條件反射式的反應”。目前極低回報率的周期可能很難逆轉，但2017年會迎來緩慢回升。因為一些中央銀行，尤其是歐洲央行，仍在實行“溫和的貨幣政策”，就是“適度寬松”或量化寬松。

　　歐洲央行已經確認，到2017年12月一直執行延長購債的計劃，盡管從明年4月開始其購債規模會降至每月600億歐元。這一“干涉政策”自今年6月以來一直在總體上支撐著債券市場，無論是國債還是企業債，而業內人士認為歐洲央行還會繼續給債市注入一些劑量的興奮劑。