美國之音：海外并購，中國還在學(xué)習(xí)階段

　　“美國之音”6月6日文章，原題：海外并購，中國還在學(xué)習(xí)階段

　　澳大利亞礦業(yè)公司力拓和中國中鋁解除“婚約”，與中國四川的騰中重工與美國通用達(dá)成收購?fù)ㄓ闷煜潞否R品牌的協(xié)定，再次引起人們對中國公司海外并購的關(guān)注。最近幾年，這類海外并購活動大幅度增加，但專家認(rèn)為，成功的不多，失敗的不少，中國還處于學(xué)習(xí)階段。

　　力拓和中鋁在3個月前達(dá)成的并購交易星期五宣告失敗。這是繼中海油并購美國優(yōu)尼科公司失敗后中國企業(yè)海外兼并努力遭受的又一重大挫折。最近幾年，中國企業(yè)走向海外的速度明顯加快。據(jù)中國官方數(shù)據(jù)，去年中國海外并購?fù)顿Y超過200億美元。全球經(jīng)濟(jì)衰退以來，并購案例越來越多。在美國通用申請破產(chǎn)保護(hù)的第二天，騰中重工和通用達(dá)成初步協(xié)議。其實(shí)，力拓與中鋁的交易也是經(jīng)濟(jì)衰退的產(chǎn)物。深陷債務(wù)危機(jī)的力拓為尋找出路與中鋁商談并購。3個月前，中國吉利汽車公司收購了澳大利亞的一家大型變速器公司。此外，奇瑞、北汽和吉利等都在為并購海外目標(biāo)積極活動。

　　跟蹤中國海外投資的美國專家卡林納指出，中國這方面面臨比西方同行更大的挑戰(zhàn)。“并購從來不是件易事。許多并購意向都很難實(shí)現(xiàn)。研究顯示，大多數(shù)并購交易最后都沒成功。一種情況是交易雙方中途變卦。另一種情況是，即使交易成功，后來雙方業(yè)務(wù)整合更不容易，最后并購失敗。”

　　卡林納認(rèn)為，中國在這兩方面都不具優(yōu)勢。首先是西方對中國企業(yè)與政府的密切關(guān)系和戰(zhàn)略意圖感到不安。到海外進(jìn)行并購活動的大多是中國大型國企，它們的官方背景很容易引起西方國家的警覺。卡林納說，政治因素是中鋁這次失敗的一個重要因素。“澳大利亞人對中國控制自己的資源當(dāng)然感到擔(dān)憂。澳大利亞是大宗商品出口國。中國是大客戶，澳不希望客戶不高興，也不希望客戶控制它的經(jīng)濟(jì)命脈。”

　　中鋁在力拓交易上的失敗實(shí)際上是中海油收購美國優(yōu)尼科公司交易流產(chǎn)的一次重演。在那次交易中，美國國會擔(dān)心中國國有企業(yè)進(jìn)入美國能源這個敏感領(lǐng)域而出面阻止。澳總理陸克文雖然在力拓宣布退出交易后表示政府沒插手，但觀察人士中幾乎沒有人否認(rèn)政治因素發(fā)揮了重要作用。

　　至于并購后的整合能力，中國企業(yè)面臨更多問題。卡林納說：“中國公司面臨的挑戰(zhàn)更大，原因是中國企業(yè)還處于進(jìn)軍世界的初級階段，要成為具有國際競爭力的企業(yè)非常艱難，會犯許多錯誤。這是一個學(xué)習(xí)階段，是走向成功必需的一個過程。”并購首先要有財(cái)力，許多中國公司具備這一點(diǎn)，但財(cái)力不是唯一因素，更重要的是管理能力和人才。卡林納認(rèn)為，中國公司在這方面明顯欠缺。文化不同和經(jīng)營環(huán)境不同使得整合海外業(yè)務(wù)格外困難。聯(lián)想集團(tuán)收購IBM電腦業(yè)務(wù)以來，虧損之大遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出原來估計(jì)就是一例。

　　美國汽車市場分析師布朗認(rèn)為，騰中重工收購悍馬的行動很難說是一個深思熟慮的行動。他表示，德國戴姆勒奔馳公司花了很多年都沒有做好克萊斯勒的整合工作，騰中公司要整合好悍馬的業(yè)務(wù)，至少現(xiàn)在看來，可能性很小。

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