兩岸攜手應對國際金融危機
字號:
金融危機“周年祭”與國際金融新秩序

  時間:2009-09-03 09:10    來源:經濟參考報     
 
    從目前情況看,全球金融體系仍處于重壓之下,全球金融穩(wěn)定風險仍在不斷加劇:宏觀經濟風險持續(xù)增加,信貸供應預計將大幅收縮,信貸市場壓力增加導致金融進一步去杠桿化,信用風險引致的系統(tǒng)性風險有增無減,新興市場的綜合風險正在加劇。

  新的國際貨幣金融體系改革方案:一是建立超主權儲備貨幣,為金融穩(wěn)定創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境。二是創(chuàng)新央行貨幣政策運行機制,為金融穩(wěn)定提供快速、靈活、有效的操作框架。三是加強全球金融監(jiān)管協(xié)調,為金融穩(wěn)定創(chuàng)造必要的管理條件。四是增加發(fā)展中國家在國際金融組織中的發(fā)言權和代表性,為金融穩(wěn)定奠定更廣泛的國際基礎。

  未來的國際金融新秩序應當站在全球金融戰(zhàn)略高度,遵循“公平、公正、包容、有序”原則,循序漸進,分步推行:第一步,建立“以美元為主導、多種貨幣并舉”的多元化國際金融體系。第二步,建立區(qū)域貨幣聯(lián)盟。第三步,建立世界中央銀行,推出世界單一貨幣。

  9月中旬,是美國金融危機“周年祭”。一年來,由美國金融危機不斷蔓延開來,最后形成席卷全球的金融危機,并且直接對全球經濟增長形成巨大沖擊。到目前為止,全球經濟仍未從衰退的陰影中走出來,未來經濟復蘇仍存在許多變數(shù)。不過,對于此次危機所形成的最根本的戰(zhàn)略考量,莫過于危機是否會推進國際貨幣體系改革,從而建立國際金融新秩序。在二十國集團華盛頓、倫敦峰會上,該議題雖然未能占據(jù)核心位置,但卻贏得了廣泛的討論。中國更是致力于積極推動國際金融體系改革,推動建立公平、公正、包容、有序的國際金融新秩序。

  全球金融穩(wěn)定風險仍在加劇

  一般而言,全球金融穩(wěn)定是全球金融體系處于能夠有效發(fā)揮其關鍵功能的狀態(tài),在這種狀態(tài)下,宏觀經濟健康運行,貨幣和財政政策穩(wěn)健有效,國際收支基本平衡,金融生態(tài)環(huán)境不斷改善,金融機構、金融市場和金融基礎設施能夠發(fā)揮資源配置、風險管理、支付結算等關鍵功能,而且在受到內外部突發(fā)性因素沖擊時,金融體系整體上仍然能夠平穩(wěn)運行。但從目前情況看,全球金融體系仍處于重壓之下,全球金融穩(wěn)定風險仍在不斷加劇。

  宏觀經濟風險持續(xù)增加。隨著發(fā)達經濟體增長減緩和新興市場經濟體發(fā)展勢頭的減弱,全球經濟活動正經歷減速的過程。盡管目前全球經濟的表現(xiàn)好于預期,蔓延開來的金融危機已使國際貨幣基金組織調低了今年全球經濟增長的極限預期。當前,抑制經濟活動的各種力量依然存在,全球增長預期減緩。尤其是美國經濟,盡管今年第二季度GDP季節(jié)調整后環(huán)比折年率為-1.0%,好于第一季度的-6.4%。但就業(yè)形勢依然滯后于經濟發(fā)展,失業(yè)率繼續(xù)攀升。第二季度各月失業(yè)率分別為8.9%、9.4%和9.5%,平均為9.3%,創(chuàng)26年來新高,較第一季度上升1.2個百分點。且財政狀況繼續(xù)惡化,從2008年10月1日開始的2009財年前9個月累計赤字高達1.086萬億美元,遠超上一財年全年4548億美元的水平。

  信貸供應預計將大幅收縮,受拖累的不單單是美國的經濟增長,而且還包括其他發(fā)達經濟體和新興市場經濟體的增長。在商品價格從去年年中回落以來,全球通脹風險已減弱。然而,通脹預期反復無常,新興市場尤為如此,在經濟增長放緩的形勢下,這一點給貨幣當局帶來了一系列挑戰(zhàn),且已損害到了它們因應潛在金融穩(wěn)定風險做出的快速反應的能力。

  信貸市場壓力增加導致金融進一步去杠桿化。放松銀根給歐美的公司融資成本帶來的益處遠不能抵消因股價下跌和資產大幅縮水而造成的損失。隨著金融機構試圖去杠桿化和減少風險,它們繼續(xù)擴大信貸的意愿和能力都已受到抑制,這就會導致貨幣和金融條件趨緊。去杠桿化和降低風險的壓力也對非銀行金融機構產生了明顯的沖擊,導致獨立券商模式壽終正寢。受金融系統(tǒng)和實體經濟逆向反饋循環(huán)惡化的沖擊,信貸供應壓力會在很長時期內一直存在。

  信用風險引致的系統(tǒng)性風險有增無減。信用風險的增加,反映了銀行資產負債表遭受了持續(xù)不斷的壓力,更廣泛信貸市場的疲弱以及股價驟然下降,引致籌集資本更加困難。由于過去對信貸缺乏規(guī)范,加之市場對大量資本緩沖的需求和資產劃歸資產負債表的可能性,使得美國和歐洲的金融機構繼續(xù)面臨巨大壓力。這使人們想起了全球金融機構交易對手的信用風險,最為突出的便是美國和歐洲。因此,全球金融系統(tǒng)已進入了危機的一個新階段,即對清償能力的擔憂已發(fā)展到了不得不投入更多的公共資源來控制系統(tǒng)性風險及其經濟影響的地步。

  新興市場的綜合風險正在加劇。全球金融市場的去杠桿化和風險承受能力的趨弱,使得投資者對新興市場資產的風險偏好有所降低,市場脆弱性也隨著加劇,因此,新興市場風險在逐步加大。新興市場的股市和公司債券也表現(xiàn)出同成熟信貸市場類似的下行軌跡,主權和公司債務違約概率也有所增加。資本流出的加劇引發(fā)國際流動性趨緊,使各國的國內流動性也深受影響。各經濟體的脆弱性也不盡相同,但是那些對短期資本流入高度依賴或杠桿率較高的銀行體系就會特別脆弱。另外,全球經濟增長減速也加快了各國國內信貸周期的下行,違約率也隨著上升。盡管對通脹的擔憂在過去幾個月已有所減少,但是一旦通脹預期變得根深蒂固,通脹波動性的激增會導致某些市場的金融出現(xiàn)動蕩,從而降低在全球風險已經增大情況下的政策靈活性。

 
編輯: 胡珊珊    
中國臺灣網 版權所有
99国产精品无码| 日韩综合无码一区二区| 亚洲中文字幕无码爆乳AV| 中文字幕亚洲综合小综合在线| 中文字幕丰满乱子伦无码专区 | 中文字幕乱码无码人妻系列蜜桃 | 亚洲一区二区三区在线观看精品中文 | 亚洲成AV人在线观看天堂无码| 亚洲中文久久精品无码ww16| 精品无码国产污污污免费网站国产| 日韩免费在线中文字幕| 中文字字幕在线一本通| 国产成人无码午夜福利软件| 亚洲av日韩av高潮潮喷无码| 日韩精品无码一区二区视频| а√天堂中文官网8| 在线观看免费无码视频| 无码av免费一区二区三区试看 | 免费看又黄又无码的网站| 亚洲日韩VA无码中文字幕| 久久国产高清字幕中文| 中文字幕无码不卡免费视频| 成?∨人片在线观看无码| 人妻无码视频一区二区三区| 亚洲AV无码码潮喷在线观看| 最近中文字幕大全2019| 亚洲欧美中文日韩V在线观看| 最近中文字幕国语免费完整 | 中文成人久久久久影院免费观看| а天堂中文最新版在线| 久久99中文字幕久久| 日本中文字幕在线2020| 日韩中文字幕在线播放| 亚洲成a人片在线观看中文动漫 | 最近中文字幕高清免费中文字幕mv| 亚洲精品无码鲁网中文电影| 无码激情做a爰片毛片AV片| 伊人蕉久中文字幕无码专区 | 无码夫の前で人妻を侵犯| 蜜桃无码一区二区三区| 亚洲日韩激情无码一区|