目前主要發(fā)達(dá)國家的利率仍然保持低位，過多的流動性在全球涌動，一些新興經(jīng)濟(jì)體成為熱錢覬覦的對象。

　　據(jù)路透社報道，亞洲開發(fā)銀行24日在一份名為“亞洲債券觀察”的報告中稱，新興東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)迅速反彈、貨幣大幅升值以及利率較高，吸引大量海外投資和資本流入，這可能會造成區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定。亞洲開發(fā)銀行所指的新興東亞地區(qū)包括中國、中國香港、印度尼西亞、韓國、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國和越南。

　　國際貨幣基金組織(IMF)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布蘭查德日前在接受法國《世界報》專訪時指出，一些新興經(jīng)濟(jì)體目前有資本流動失控、泡沫成形、儲備增加的風(fēng)險。“這些國家的利率高于發(fā)達(dá)國家，匯率的壓力較大，”布蘭查德表示。

　　美國《華爾街日報》文章指出，對各國政府和央行刺激復(fù)蘇的舉措可能帶來不良副作用的擔(dān)憂正在與日俱增，這種副作用就是在亞洲尤為明顯的房地產(chǎn)、股票和外匯市場的資產(chǎn)泡沫。

　　世界銀行此前曾警告說，東亞一夜之間重新涌現(xiàn)出的數(shù)十億美元投資資金增加了對亞洲股市和中國內(nèi)地、中國香港、新加坡和越南房地產(chǎn)市場資產(chǎn)價格泡沫的擔(dān)憂。

　　美國紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院教授魯里埃爾·魯比尼近日為英國《金融時報》撰稿指出，自今年3月以來，各類高風(fēng)險資產(chǎn)——股票、石油、能源和大宗商品——的價格一直在強(qiáng)勁上揚(yáng)，新興市場資產(chǎn)類別(新興市場股票、債券和貨幣)的上漲幅度則更大。資產(chǎn)價格大幅上漲的原因受益于近零利率和定量寬松政策帶來的一波流動性。但助長這輪資產(chǎn)泡沫的一個更重要的因素，是由所有利差交易之源動力造成的美元疲軟。

　　魯比尼還表示，美元已成為利差交易的主要融資貨幣。那些做空美元、以很高的杠桿買入高收益資產(chǎn)和其它全球性資產(chǎn)的投資者，他們簡直是在以負(fù)利率(年化利率為負(fù)10%或負(fù)20%)借入美元。利差交易持續(xù)的時間越長、規(guī)模越大，同時資產(chǎn)泡沫變得越大，那么隨后資產(chǎn)泡沫破裂的規(guī)模也就越大。美聯(lián)儲和其它政策制定者似乎沒有意識到，他們正在制造一個極其可怕的泡沫。他們無視于此的時間越長，市場未來下跌得就越慘。

　　目前，部分新興經(jīng)濟(jì)體已開始采取措施控制熱錢流入。路透社報道，亞洲開發(fā)銀行區(qū)域經(jīng)濟(jì)整合辦公室高級顧問赤松范隆24日稱，若政府或貨幣當(dāng)局試圖限制資本流入短期流動性領(lǐng)域，他認(rèn)為這是合理的，因這種流動可能令經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性遭到破壞。路透社文章說，印尼央行正研究限制外資持有一個月期印尼央行存單(SBI)的可能，作為控制熱錢流入的方法之一。赤松對此舉表示支持。（記者 王云）