三月三十一日下午，臺灣綜合研究院舉辦金融海嘯之后主要國家和地區(qū)雙率走勢的金融論壇，邀請四位業(yè)界專家分別闡述對美元、歐元、人民幣及新臺幣走勢的看法。

　　在林建甫教授看來，臺灣央行連續(xù)七次的降息，已讓臺灣定存族叫苦連天，平均每人利息損失高達(dá)一萬六千六百八十元新臺幣(以下同)，足足可以發(fā)四點(diǎn)六次消費(fèi)券。

　　林建甫分析道，以臺灣全民存款總額十九點(diǎn)七兆元計算，定存利率下滑百分之一點(diǎn)八，利息就損失了三千五百四十六億元，活儲利息也蒸發(fā)了二百九十二億元，全民總利損超過三千八百億元，平均每人損失一萬六千六百八十元，足可以發(fā)四點(diǎn)六次消費(fèi)券。“消費(fèi)券的效果全給抵消了。就算只拿利息的四分之一去消費(fèi)，也比三千六百元的消費(fèi)券金額來得強(qiáng)，就連一開始為刺激消費(fèi)而降息的期待也落空了。”

　　林建甫進(jìn)一步分析稱，目前臺灣的銀行定存戶整整增加了百分之十。“無論利息多低，降到零也無所謂，只要景氣不好起來，投資環(huán)境不安全，錢還是放銀行保本最安心。”因此，在他看來，利率再下降也無法刺激消費(fèi)力，所以不可能再有降息的空間。

　　至于以新臺幣的貶值來刺激出口，林建甫亦認(rèn)為新臺幣也沒什么貶值空間了。

　　林建甫特別提示了新臺幣貶值的缺點(diǎn)，如貶值后進(jìn)口價格馬上上升，獲利未知；貶值會使歐美進(jìn)口商壓低臺灣產(chǎn)品價格，獲利有限；貶值之后，常借著更大的貶值才能增加競爭力，于是形成貶值循環(huán)；貶值容易以鄰為壑，比如同韓國這樣的競爭國陷入競相貶值的窘境。

　　同時，林建甫也指出新臺幣貶值的后遺癥，如超貶以后，引發(fā)輸入型通貨膨脹，生產(chǎn)成本增加；貶值如太快，廠商無法快速調(diào)整，容易造成以內(nèi)銷為主的廠商或負(fù)債較多的廠商倒閉。由于骨牌效應(yīng)，經(jīng)濟(jì)基本面受損；任何一個超貶的價位可能形成均衡的結(jié)果，導(dǎo)致人民福利水準(zhǔn)下降；事后想拉回匯價將使熱線有機(jī)會套利，導(dǎo)致外匯存底損失。

　　不過，林建甫最后也表示，由于匯率要依照市場變動來看，只能順應(yīng)當(dāng)前時代的變化，面對瞬間萬變的市場情形，理想的狀態(tài)是保持“動態(tài)穩(wěn)定”。 （鄧敏 耿軍）