對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰：人民幣有望五年內(nèi)完全可兌換

　　近日，美媒建議投資者買入人民幣，未來5年可實(shí)現(xiàn)完全兌換。只要中國保持7%的增長速度，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值到2020年將會(huì)翻一番。那么，人民幣真的有望五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)完全可兌換嗎？對(duì)此，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰在回答本報(bào)記者提問時(shí)說，答案是肯定的。

　　日前國務(wù)院常務(wù)會(huì)明確要求“提出人民幣資本項(xiàng)目可兌換的操作方案”。這凸顯中央的決心，關(guān)鍵領(lǐng)域資本項(xiàng)目可兌換終于可期。

　　丁志杰告訴記者，資本項(xiàng)目可兌換是建立開放型經(jīng)濟(jì)體系和更深層次融入全球化的制度基礎(chǔ)。無論是橫向比，還是縱向比，中國外貿(mào)依存度雖然都很高，但還是很少被認(rèn)為是開放型經(jīng)濟(jì)。推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換改革，實(shí)現(xiàn)跨境資本的有序合理流動(dòng)，在全球范圍內(nèi)配置、利用各種資源，會(huì)顯著提高與世界一體化的程度，有助于打造升級(jí)版的中國經(jīng)濟(jì)。

　　談及資本項(xiàng)目可兌換的好處，他表示，這將將帶來經(jīng)濟(jì)體制和運(yùn)行機(jī)制根本性變革，賦予國內(nèi)外投資者在投資目的地選擇上的更大自主權(quán)，資本自由流動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)制度有著內(nèi)在的要求。資本項(xiàng)目可兌換的這種制度趨同效應(yīng)，有助于推動(dòng)改革原有制度中不合理的、無效率的部分，促進(jìn)制度變遷和創(chuàng)新，防止市場化改革的有名無實(shí)和倒退。否則，資本可以用腳投票的潛在威脅，也促使政府采取負(fù)責(zé)任的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

　　然而，資本項(xiàng)目可兌換改革牽一發(fā)而動(dòng)全身。我國改革進(jìn)入深水區(qū)，面臨既得利益集團(tuán)的巨大阻力，動(dòng)誰的利益都難。而資本項(xiàng)目可兌換，本身既是開放又是改革的內(nèi)容，還能促動(dòng)、倒逼其他領(lǐng)域的改革，抑制尋租行為和套利空間，消除過度保護(hù)和壟斷。

　　但這一步不得不先行。目前各方對(duì)當(dāng)前資本項(xiàng)目可兌換改革的一個(gè)重要分歧是改革順序問題。從理論上，一般應(yīng)先國內(nèi)改革再對(duì)外開放。然而，這不排除在某一時(shí)間段和操作層面上，先啟動(dòng)對(duì)外領(lǐng)域的改革。例如，資本項(xiàng)目可兌換和利率、匯率市場化互為條件，先啟動(dòng)誰、后啟動(dòng)誰，更多是技術(shù)問題。當(dāng)前情況下，放松過嚴(yán)的管理和取消無效的管制，不會(huì)造成過度的資本項(xiàng)目可兌換。

　　“人民幣要成為全球性貨幣，必須實(shí)現(xiàn)全面可兌換。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，如今國內(nèi)的條件已經(jīng)逐漸成熟。中國貿(mào)易不平衡的狀況已經(jīng)改善，人民幣匯率也越來越接近均衡水平。中國新一屆政府加速金融改革，促進(jìn)中國的利率市場化，完善國內(nèi)金融市場的深度和廣度，這都將為人民幣可兌換提供前提條件，”丁志杰表示。在他看來，人民幣國際化的進(jìn)程會(huì)超預(yù)期，未來還會(huì)提速。

　　就具體路徑來看，他建議，未來一段時(shí)間改革重點(diǎn)是放松、取消對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)、企業(yè)、個(gè)人持有海外資產(chǎn)的管制，改變過去寬進(jìn)嚴(yán)出的模式，風(fēng)險(xiǎn)基本是可控的。這次國務(wù)院常務(wù)會(huì)專門提出建立個(gè)人投資者境外投資制度，也表明了這個(gè)取向。

　　總之，丁志杰對(duì)于“十二五”期間中國有能力實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換充滿信心。當(dāng)然，作為一個(gè)發(fā)展中國家，中國在相當(dāng)長時(shí)間里還不可能把圍墻完全拆除，還得對(duì)跨境資本流動(dòng)進(jìn)行必要的管理，這在國際社會(huì)已達(dá)成共識(shí)。　　⊙記者 盧曉平 ○編輯孫忠