2010年初的倫敦股市籠罩在一片樂(lè)觀情緒中，在經(jīng)歷了金融風(fēng)暴帶來(lái)的嚴(yán)冬后，全球市場(chǎng)出現(xiàn)了“報(bào)復(fù)性反彈”。英國(guó)富時(shí)100指數(shù)在2009年累計(jì)上漲22％，創(chuàng)1997年以來(lái)的最高年度漲幅。

　　在新年第一個(gè)交易日，倫敦股市“開(kāi)門(mén)見(jiàn)喜”，富時(shí)100指數(shù)收于5500.34點(diǎn)，比去年的最后一個(gè)交易日上升了87.46點(diǎn)，漲幅為1.62％。這是該風(fēng)向標(biāo)指數(shù)自2008年9月2日以來(lái)的最高收盤(pán)價(jià)。面對(duì)這一盤(pán)位，幾乎所有的投資者都相信很快就會(huì)取得新的突破，市場(chǎng)完全有能力在半年內(nèi)沖擊6000點(diǎn)關(guān)口。

　　然而就像危機(jī)突如其來(lái)一樣，半年后回顧市場(chǎng)才發(fā)現(xiàn)，先前的樂(lè)觀情緒只是鏡花水月，到6月底，富時(shí)100指數(shù)“大江歌罷掉頭東”般地回落到5000點(diǎn)左右，在5月下旬甚至還一度跌至4900點(diǎn)區(qū)間。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)充滿(mǎn)變數(shù)

　　上半年全球金融市場(chǎng)反復(fù)震蕩，反映了投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能否延續(xù)的憂(yōu)慮，也與基本面變動(dòng)有關(guān)。英國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳無(wú)疑拖累了富時(shí)100指數(shù)的沖高。當(dāng)前英國(guó)經(jīng)濟(jì)困難重重，復(fù)蘇依然步履蹣跚，今年第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比僅增長(zhǎng)0.3％，是主要工業(yè)國(guó)中經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)最差的之一。

　　為盡快實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，英國(guó)也實(shí)施了大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，但這又帶來(lái)了新的問(wèn)題：政府債臺(tái)高筑。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前公布的最新報(bào)告顯示,在截至今年3月底的上一財(cái)政年中,英國(guó)政府的財(cái)政赤字為1454億英鎊,創(chuàng)下第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)的最高紀(jì)錄。

　　今年又逢英國(guó)的大選年，5月的選舉使英國(guó)出現(xiàn)了1974年以來(lái)首個(gè)“無(wú)多數(shù)議會(huì)”，這令未來(lái)英國(guó)政壇都充滿(mǎn)變數(shù)。新政府上臺(tái)即拋出了“30年來(lái)最緊縮的預(yù)算”，但要削減巨額預(yù)算赤字仍異常困難。

　　歐洲宏觀經(jīng)濟(jì)充滿(mǎn)不確定性也打擊了倫敦股市。倫敦股市年初一度走勢(shì)強(qiáng)勁，但從４月開(kāi)始，受希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響，前幾個(gè)月取得的漲幅損失殆盡。英國(guó)雖處于歐元區(qū)外，但城門(mén)失火，殃及池魚(yú)。倫敦股市在前年下半年為華爾街的貪婪埋單后，今年上半年又為歐元付了一筆賬。

　　受累兩大商品板塊

　　在富時(shí)100指數(shù)成分股中，自然資源和能源板塊的股票占有重要地位，這些擁有權(quán)重的藍(lán)籌股今年上半年在動(dòng)蕩中下挫，對(duì)倫敦股市造成影響。

　　在大宗商品市場(chǎng)上，無(wú)論是石油還是金屬，價(jià)格都經(jīng)歷了大幅波動(dòng)，直接影響到交易額。據(jù)統(tǒng)計(jì)，與去年同期相比，大宗商品交易額下滑了約10％，這種波動(dòng)也反映到了股市上。

　　今年第一個(gè)交易日，倫敦金屬交易所3個(gè)月期銅的非官方結(jié)算價(jià)為每噸7497.5美元，3個(gè)月期鋁的非官方結(jié)算價(jià)為每噸2259.5美元。而6月28日這兩種金屬的結(jié)算價(jià)分別為6855美元和2027.5美元，均下跌了10%以上，其跌幅與富時(shí)100指數(shù)跌幅相仿。

　　世界金屬統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月全球銅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩17.7萬(wàn)噸，同期全球鋁市場(chǎng)存在29.5萬(wàn)噸的供應(yīng)過(guò)剩，過(guò)剩的產(chǎn)能給金屬價(jià)格帶來(lái)壓力。具體到個(gè)股上，必和必拓、力拓、施特拉塔以及哈薩克銅業(yè)等股票均震蕩下行。

　　在能源股方面，雖然目前北海布倫特原油價(jià)格為每桶77美元左右，與年初相比僅下降了2美元左右，但這一波動(dòng)幅度并不能完全反映出能源板塊的變化。4月底，英國(guó)石油公司在墨西哥灣出現(xiàn)原油泄漏事故，此后這家英國(guó)最大的能源公司股價(jià)一路下跌，創(chuàng)下14年來(lái)的最低點(diǎn)，公司市值也縮水一半以上。由于美國(guó)政府的壓力，英國(guó)石油斥資200億美元建立第三方賠償賬戶(hù)，補(bǔ)償墨西哥灣沿岸居民和商戶(hù)的損失。公司還不得不暫停今年前三個(gè)季度的股東分紅，并計(jì)劃出售大約100億美元的非核心資產(chǎn)，種種措施都讓英國(guó)石油“跌跌不休”。

　　徘徊中尋找突破

　　作為歐洲三大股指中的領(lǐng)頭羊，倫敦股市一直處于非常敏感的位置，半年來(lái)英國(guó)股市的震蕩也成為了歐洲股市波動(dòng)的縮影。但從整個(gè)歐洲市場(chǎng)看，下半年這種頹勢(shì)可能逆轉(zhuǎn)，而倫敦股市也會(huì)相應(yīng)作出反應(yīng)。

　　總部設(shè)在倫敦的投資公司藍(lán)橡資本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·斯圖爾特認(rèn)為，上半年市場(chǎng)波動(dòng)緣于投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)衰退的恐懼。他指出，在１月，很多市場(chǎng)分析人士擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇局面會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，但從上半年看，這一擔(dān)心并沒(méi)有變成現(xiàn)實(shí)。從最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，在亞洲尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶領(lǐng)下，包括美國(guó)在內(nèi)的大部分世界主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭較好，歐洲主要經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)穩(wěn)健。在經(jīng)濟(jì)基本面向好的帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)下半年倫敦股市的表現(xiàn)會(huì)強(qiáng)于上半年。

　　就英國(guó)來(lái)說(shuō)，下半年經(jīng)濟(jì)仍將保持緩慢但堅(jiān)定的復(fù)蘇步伐。上周末召開(kāi)的二十國(guó)集團(tuán)（G20）加拿大多倫多峰會(huì)再次強(qiáng)調(diào)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要性，分析人士認(rèn)為，富時(shí)100指數(shù)將有能力在徘徊中尋找新的突破口。