日本“3·11”大地震發(fā)生后一個(gè)月，日本央行為穩(wěn)定金融市場和幫助災(zāi)區(qū)重建，累計(jì)推出了總規(guī)模120萬億日元的一系列貨幣寬松政策。與此同時(shí)，國際大宗商品和全球股市進(jìn)入強(qiáng)勢上漲周期。其中，國際黃金期貨價(jià)格4月8日一度摸高至每盎司1476.4美元，創(chuàng)歷史新高；同日，紐約原油期貨價(jià)格上探每桶113.21美元，刷新過去兩年多來高點(diǎn)。

　　分析人士稱，雖然日本央行貨幣寬松政策并非催生此輪金融市場行情的主要推手，但由于市場普遍預(yù)期日本在災(zāi)后重建過程中，大宗商品和能源需求將會大增，且日本央行將竭力為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)保持“超寬松狀態(tài)”，日本貨幣政策實(shí)際上已成此輪金融市場沖高的重要“助推器”。

　　日本央行注資規(guī)模巨大

　　自3月14日起，日本央行陸續(xù)通過公開市場操作向金融機(jī)構(gòu)注入緊急資金，這是自歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來，日本首次向短期金融市場提供緊急融資，且規(guī)模要大大超過以往。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日，日本央行緊急注資規(guī)模累計(jì)達(dá)40萬億日元，而當(dāng)日顯示金融機(jī)構(gòu)賬面資金總量的日本銀行存款準(zhǔn)備金也已超過44萬億日元，刷新2004年3月創(chuàng)造的最高紀(jì)錄。另據(jù)日本央行4月4日披露的數(shù)據(jù)，該行今年3月份基礎(chǔ)貨幣為112.7432萬億日元(約1.3387萬億美元)，同比增16.9%，增幅創(chuàng)過去七年零五個(gè)月新高，而總量則創(chuàng)五年零兩個(gè)月新高。

　　此外，日本央行還宣布擴(kuò)大去年10月份公布的金融資產(chǎn)購買計(jì)劃，由35萬億日元增加至40萬億日元。4月7日，該行還推出1萬億日元的特別貸款計(jì)劃，用于激勵受災(zāi)地區(qū)銀行向當(dāng)?shù)厝掌筇峁┵J款資金。

　　日本《朝日新聞》4月10日報(bào)道稱，日本央行地震后一個(gè)月里推出各類貨幣寬松計(jì)劃(包括計(jì)劃但未實(shí)施的)已累計(jì)達(dá)120萬億日元。這一規(guī)模若以80日元兌換1美元的匯率計(jì)算，為1.5萬億美元，是美國二次量化寬松計(jì)劃(QE2)的2.5倍。

　　分析人士認(rèn)為，與1995年阪神大地震后的遲緩反應(yīng)不同，在此次災(zāi)難中，日本央行及時(shí)且有效地?fù)?dān)當(dāng)著最后貸款人和災(zāi)區(qū)重建資助者的角色，這為日企災(zāi)后建設(shè)和生產(chǎn)恢復(fù)，以及消費(fèi)者信心的重拾奠定了一定基礎(chǔ)，同時(shí)也穩(wěn)定了市場關(guān)于日本重建期間商品進(jìn)口需求將增加的預(yù)期。

　　大宗商品價(jià)格持續(xù)反彈

　　在日本3月11日發(fā)生地震后，市場籠罩著悲觀和恐慌情緒，導(dǎo)致前期獲利盤出逃，日本海外資金回流預(yù)期升溫，國際期貨市場上的原油和黃金價(jià)格雙雙跳水，其他大宗商品價(jià)格也深受牽連。

　　不過，隨著日本央行出臺史無前例的寬松貨幣政策，市場流動性緊張局勢得到緩解，市場轉(zhuǎn)而關(guān)注該國的災(zāi)后重建，并紛紛認(rèn)為日本未來能源和商品需求將激增，而日本央行也會竭盡所能為重建提供“活水”。因此自3月16日起，國際油價(jià)、金價(jià)、銅價(jià)和鉛價(jià)等開始瘋狂補(bǔ)漲。

　　4月8日，紐約市場國際原油期貨價(jià)格站上每桶110美元，后市有望突破120美元大關(guān)；金價(jià)則拾階而上每盎司1470美元，1500美元大關(guān)突破在望；倫敦銀價(jià)則上漲1.4%，至每盎司40.20美元，是過去31年來新高.

　　同日，倫敦金屬交易所(LME)基本金屬期貨價(jià)格全線上漲。其中，3個(gè)月期銅的非官方結(jié)算價(jià)上漲205美元，報(bào)收于每噸9875美元，創(chuàng)過去一個(gè)月新高。但當(dāng)天數(shù)據(jù)顯示，倫銅庫存增至44.42萬噸的9個(gè)月高位，顯示當(dāng)前銅價(jià)上漲并非由實(shí)體需求引起。3個(gè)月期鉛的非官方結(jié)算價(jià)則上漲至每噸2850美元，創(chuàng)3年多來新高。此外，倫錫、倫鋅和倫鎳等主力合約也創(chuàng)出近期新高。

　　此外，日股在地震后曾連續(xù)暴跌三個(gè)交易日，恐慌情緒蔓延至周邊市場，拖累全球股市表現(xiàn)。不過，隨后日本貨幣寬松政策效應(yīng)顯現(xiàn)，日股開始強(qiáng)勢反彈，周邊股市和歐美等發(fā)達(dá)市場也現(xiàn)止跌反彈。日經(jīng)225指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)自3月16日來走出了一波強(qiáng)勁反彈，而截至4月8日，日經(jīng)和道指累計(jì)漲幅更是達(dá)到7.4%和6.6%。

　　關(guān)注日本央行后續(xù)舉措

　　盡管近期美元的疲軟走勢是此輪大宗商品價(jià)格走高的重要原因，但隨著日本央行貨幣政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，日本災(zāi)后需求和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展無疑也將成為推高商品價(jià)格的一個(gè)重要原因。

　　據(jù)美國新興市場投資基金研究公司(EPFR)公布的數(shù)據(jù)，今年一季度共有超過200億美元的資金流入EPFR追蹤的全球商品和能源類板塊股票基金中，規(guī)模約為去年同期的9倍。

　　西班牙對外銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾西亞在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，日本央行貨幣寬松政策的資金大多只用于國內(nèi)，并不會對大宗商品價(jià)格產(chǎn)生太大影響。相反，美聯(lián)儲的量化寬松計(jì)劃對商品價(jià)格的影響更巨，因商品價(jià)格多以美元計(jì)價(jià)。

　　法興銀行大宗商品研究全球主管弗里德里克·拉塞爾則告訴中國證券報(bào)記者，日本央行在災(zāi)后的政策措施對于處理危機(jī)和應(yīng)對日元升值是“適宜的”。他說：“多數(shù)市場人士預(yù)計(jì)日本央行會竭盡所能幫助日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而這或推高基礎(chǔ)金屬價(jià)格。”他還指出，日本供應(yīng)鏈中斷會給全球通脹帶來另一種風(fēng)險(xiǎn)，即使得投資者更加關(guān)注大宗商品板塊。“投資者或許會持續(xù)看多大宗商品，日本央行積極的貨幣政策將會加深這種趨勢。”（記者 吳心韜）