針對當前國際經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢和通脹形勢，國際金融協(xié)會副總裁兼首席經(jīng)濟學(xué)家菲利普·薩特爾（Philip Suttle）在接受中國證券報記者專訪時認為，對全球經(jīng)濟復(fù)蘇來說，通脹是相當大的風險，但這一風險應(yīng)該不會逆轉(zhuǎn)今明兩年全球經(jīng)濟較為強勁的復(fù)蘇走勢。

　　二季度將是較困難時期

　　中國證券報：今年以來，新興市場國家經(jīng)濟增長依然強勁，而發(fā)達國家經(jīng)濟也在緩慢復(fù)蘇。您如何看待全球經(jīng)濟復(fù)蘇現(xiàn)狀？

　　薩特爾：世界經(jīng)濟繼續(xù)在穩(wěn)步復(fù)蘇。去年全球經(jīng)濟增長呈現(xiàn)“南高北低”的局面，今年這一局面將延續(xù)，新興經(jīng)濟體增速強勁，而發(fā)達國家的經(jīng)濟增長差強人意。油價攀升影響到很多國家，但對發(fā)達國家的沖擊尤為明顯，因為它們的經(jīng)濟并未呈現(xiàn)穩(wěn)定、強勁增長的動能。

　　中國證券報：IMF最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》報告也指出，全球經(jīng)濟將延續(xù)“雙速復(fù)蘇”的局面。該報告預(yù)測，2011年全球經(jīng)濟增速預(yù)計為4.4%，其中發(fā)達經(jīng)濟體為2.4%，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體為6.5%。此外，IMF最近下調(diào)了對美國和日本今年的經(jīng)濟增速。

　　薩特爾：我同意這一判斷。對美國而言，不僅高油價在侵蝕企業(yè)的利潤率和民眾的消費熱情，出口增速也在下滑，美國經(jīng)濟一季度增幅放緩至1.8%就是這些下行風險作用的結(jié)果。日本遭受地震和海嘯的沖擊嚴重，對于日本接下來幾個季度的經(jīng)濟影響將較為明顯。

　　中國證券報：多久之后才能看到日本經(jīng)濟復(fù)蘇？怎樣看待日本經(jīng)濟受困的負溢出效應(yīng)？

　　薩特爾：最近幾周看到的數(shù)據(jù)表明，日本經(jīng)濟遭受沖擊的情況比預(yù)想的要更嚴重，有可能二季度、三季度都會出現(xiàn)經(jīng)濟下滑的局面，預(yù)計要到年底才能迎來較強勁的經(jīng)濟復(fù)蘇，豐田等企業(yè)估計屆時才會完全恢復(fù)生產(chǎn)。當然，地震帶來的經(jīng)濟學(xué)“破窗效應(yīng)”也會拉動震后的投資重建工作，從而促進日本經(jīng)濟的技術(shù)性增長。

　　最近有報告稱，本田在巴西的分公司將會因為零部件短缺而在6月進行減產(chǎn)，由此可見日本發(fā)生地震后的“蝴蝶效應(yīng)”。總體而言，二季度將會是全球經(jīng)濟較困難的一段時期。

　　通脹難以羈絆復(fù)蘇步伐

　　中國證券報：如何看待目前的全球通脹形勢？通脹對全球經(jīng)濟復(fù)蘇進程又會有什么影響？

　　薩特爾：高油價、高食品價格無疑給全球經(jīng)濟復(fù)蘇帶來下行風險，這會沖擊企業(yè)的利潤率，也會使得相當多民眾的消費傾向變得謹慎。客觀而言，通脹盡管不能說是全球經(jīng)濟復(fù)蘇的頭號風險，但確實是相當大的風險。這一風險應(yīng)該不會逆轉(zhuǎn)今明兩年全球經(jīng)濟較為強勁的復(fù)蘇走勢。

　　中國證券報：IMF《世界經(jīng)濟展望》預(yù)計，今年發(fā)達經(jīng)濟體的CPI增幅為2.2%。其中，美國和歐元區(qū)分別為2.2%和2.3%，新興經(jīng)濟體今年的通脹率將高達6.9%，您如何看待發(fā)達經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體不同的通脹特點?

　　薩特爾：新興經(jīng)濟體和發(fā)達經(jīng)濟體面臨不同的通脹情況。首先，這和兩類經(jīng)濟體的基本面有很大關(guān)聯(lián)，發(fā)達經(jīng)濟體的產(chǎn)能閑置狀況較嚴重，成為經(jīng)濟增長的重要瓶頸。其次，歐美等國家失業(yè)率較高、工資上漲的壓力不大。盡管油價上漲會使商家短期內(nèi)有將成本轉(zhuǎn)移給消費者的愿望，但物價持續(xù)上漲缺乏有效需求的支撐。

　　中國、巴西、印度等新興經(jīng)濟體面臨的情況則相反，這些經(jīng)濟體增速相當快，有些已經(jīng)達到了潛在的產(chǎn)出水平。這成為通脹的重要原因。而且，這些經(jīng)濟體的工資上漲壓力較大。這對于提高民眾消費能力或許不是壞事，但也會加大通脹壓力。

　　此外，新興經(jīng)濟體的食品價格在CPI中所占的權(quán)重相對較大，也會使得消費價格指數(shù)容易因為食品價格的波動而較大幅度地變動。