一度擔(dān)當(dāng)全球經(jīng)濟引擎重任的新興經(jīng)濟體受歐債危機拖累的負面影響已經(jīng)顯現(xiàn)。經(jīng)濟下行風(fēng)險令這些國家開始了降息的步伐。業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)測，歐洲央行本周也將再邁加息的腳步。站在全球經(jīng)濟衰退的邊緣，各大經(jīng)濟體發(fā)出支持經(jīng)濟增長的強烈信號。
在全球經(jīng)濟低迷陰云的籠罩下，許多國家紛紛降息，試圖力挽經(jīng)濟下行的頹勢。降息也成為歐洲央行本周四召開的議息會的關(guān)鍵詞。業(yè)內(nèi)人士分析，在浩浩蕩蕩的降息潮之下，隱藏的可能是全球貨幣寬松的暗流。至于降息能否對經(jīng)濟復(fù)蘇產(chǎn)生明顯的效果，還有待觀察。
降息才剛剛開始
2011年11月30日，巴西央行將基準利率從11.5%下調(diào)至11%，這是巴西今年以來的第三次降息。該國央行表示，再度降息是考慮到歐債危機和全球經(jīng)濟疲軟可能緩和通脹壓力。此前不久，泰國、以色列等國也已宣布了降息決定。實際上，巴西也是在歐債危機惡化后，第一批采取降息的國家。在該國8月意外重啟暫停了兩年多的降息后，澳大利亞、以色列、歐元區(qū)等央行都紛紛跟進。
就在巴西宣布再次降息的同一天，中國央行也宣布了三年來首次下調(diào)存款準備金率的決定。緊接著，美聯(lián)儲聯(lián)手5家央行宣布降低美元流動性互換利率50個基點。
專家分析認為，經(jīng)濟形勢不好是各國降息的主要原因。亞洲國家的經(jīng)濟增速都在放緩，如果歐債危機繼續(xù)惡化，亞洲乃至新興市場國家將采取更為激進的貨幣和財政政策應(yīng)對。摩根士丹利上周下調(diào)了亞洲經(jīng)濟增長預(yù)估，驗證了專家對亞洲經(jīng)濟下行的判斷。該行認為，作為帶領(lǐng)全球經(jīng)濟擺脫2009年衰退的主要力量，亞洲地區(qū)當(dāng)前將面臨歐洲債務(wù)危機導(dǎo)致的出口需求下降。過去一個月來，亞洲的貨幣和股市持續(xù)走低，國際投資人紛紛避開新興市場資產(chǎn)。
美聯(lián)儲變相量化寬松
雖然美聯(lián)儲聯(lián)手全球五家央行宣布降低美元流動性互換利率50個基點，以緩解金融市場資金緊張狀況以及資金緊張對家庭和企業(yè)信貸供應(yīng)的影響。但是分析人士普遍認為，美聯(lián)儲的這一行動是變相的量化寬松。除了調(diào)降美元互換利率外，美聯(lián)儲還有其他救市“法寶”，其中就包括下調(diào)貼現(xiàn)率。美聯(lián)儲強調(diào)，目前美國金融機構(gòu)在短期融資市場獲得流動性沒有困難。如果形勢惡化，美聯(lián)儲擁有一系列工具為這些機構(gòu)提供有效的流動性支持。
國家信息中心預(yù)測部副研究員張茉楠表示，無論是不是巧合，在中國央行下調(diào)存準率50個基點后，全球6大央行也同時聯(lián)手降低美元掉期利率50個基點，并同意建立臨時雙邊互換安排向金融體系注入流動性。受到利好的突襲，全球風(fēng)險資產(chǎn)一度狂飆�！斑@意味著在債務(wù)危機的重壓之下，全球央行政策立場將再次向?qū)捤哨呁Ｕ驹谌蚪?jīng)濟衰退的邊緣，各大經(jīng)濟體發(fā)出支持經(jīng)濟增長的強烈信號�！睆堒蚤f。
據(jù)不完全統(tǒng)計，在經(jīng)濟形勢重現(xiàn)低迷的大背景下，今年加入貨幣政策放松大軍的全球各大洲的央行家數(shù)創(chuàng)下2009年來新高。
過去三個月，美國、英國、歐元區(qū)以及其他9個國家的央行都擴大了貨幣刺激政策。摩根大通預(yù)計，包括墨西哥和瑞典在內(nèi)的另外6個國家在明年3月底之前可能會下調(diào)基準利率。
歐洲央行本周或行動
六大央行的聯(lián)合救市，并非是神來之筆，指望這一舉措能夠力挽狂瀾，將歐洲拖出債務(wù)危機的泥淖顯然太過樂觀。復(fù)旦大學(xué)歐洲研究中心主任丁純接受記者采訪時表示，這次六大央行的聯(lián)手醫(yī)治是否有效，還得看看市場反應(yīng)情況。作為世界主要經(jīng)濟體的央行，聯(lián)合出手干預(yù)，政策導(dǎo)向性很明顯，降息的信號已經(jīng)發(fā)出。
丁純認為，歐洲經(jīng)濟問題的嚴重性更多的體現(xiàn)在微觀方面。比如，歐債減持，各主要經(jīng)濟體資金流動性不足等�！傲笱胄新�(lián)合救市短期內(nèi)對解決資金流動性不足、資金困乏會有一定的作用。但是歐債危機并不能僅靠一次聯(lián)合行動就獲得解決�！�
12月8日，歐元區(qū)即將迎來央行議息會議，為進一步化解危機支招。業(yè)界普遍認為，在經(jīng)濟低迷和債務(wù)危機加重的背景下，歐洲央行可能第二次降息。
據(jù)經(jīng)合組織預(yù)計，歐元區(qū)經(jīng)濟增速將從今年的1.6%明顯放緩，明年預(yù)計僅增長0.2%。而很多機構(gòu)和經(jīng)濟學(xué)家都認為，歐元區(qū)事實上已陷入衰退。
摩根大通等投行預(yù)期歐洲央行將降息25個基點至1%，達到2009年5月以來最低水平。湯森路透對70多位分析師的調(diào)查也顯示，歐洲央行再次降息的可能性達到60%，歐元區(qū)基準利率可能回到1%的紀錄低點。11月初的調(diào)查顯示，這一比例為50%。
也有分析認為，歐洲央行在未來六個月中可能效仿美聯(lián)儲和英國央行，實施量化寬松舉措，并且用新創(chuàng)立的資金購買歐元區(qū)重債國家的國債。
中國社科院金融所金融實驗研究室主任劉煜輝在接受本報記者采訪時表示，在某種程度上，歐洲應(yīng)該向美國學(xué)習(xí)，相應(yīng)的采取量化寬松的措施。（作者：曹建華）
