上周受美國就業(yè)市場利空數(shù)據(jù)以及再度引發(fā)的歐債危機(jī)擔(dān)憂的影響，股市大跌。西班牙債務(wù)危機(jī)成為歐洲新的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，歐元和瑞士法郎的雙重疲軟也有望加劇黃金等貴金屬價(jià)格下調(diào)的壓力；國內(nèi)方面，一季度宏觀數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)不利于在二季度完成見底，信貸增長雖超預(yù)期卻也伴隨信貸結(jié)構(gòu)不佳及信貸需求下降的負(fù)面因素制約。

　　上周西班牙債務(wù)危機(jī)成為歐洲新的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，其10年期國債收益率突破6%，使得本周的西班牙國債拍賣成為新的市場情緒風(fēng)向標(biāo)，受此不利影響，歐元連續(xù)貶值，帶動美元上行，同時(shí)歐元兌瑞郎即將觸及瑞士央行將要進(jìn)行匯率干預(yù)的1.2下限，瑞士法郎下跌預(yù)期形成，由于瑞士憲法曾規(guī)定，每一瑞士法朗必須有40%的瑞士憲法曾規(guī)定，每一瑞士法朗必須有40%的黃金儲備，這一規(guī)定雖已失效，但瑞郎同黃金仍具心理上的影響，因此歐元與瑞士法郎的雙重疲軟有望使得本周黃金等貴金屬的價(jià)格預(yù)期較為悲觀。

　　展望后市，分析人士認(rèn)為海外市場在短期內(nèi)會比較反復(fù)，VIX數(shù)據(jù)自4月份以來呈現(xiàn)連續(xù)上升的趨勢，市場主要受歐債危機(jī)重返舞臺的影響和美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響。美國就業(yè)市場情況和歐央行是否會重啟債務(wù)購買計(jì)劃的舉措需要密切關(guān)注。另外，關(guān)注即將召開的G20會議和IMF會議能否有實(shí)質(zhì)性的刺激經(jīng)濟(jì)和解決債務(wù)的方案出臺。

　　國內(nèi)A股方面，好壞參半的一季度宏觀數(shù)據(jù)使得A股市場過去一周的震蕩有所加劇，成交量亦同步放大。一季度GDP同比增長8.1%，連續(xù)5個季度回落標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)在二季度見底的難度再提升，而3月份新增信貸1.01萬億元卻也超出市場的預(yù)期。“雖然經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期向好預(yù)期明顯，但短期來看不確定因素眾多，行情波動仍將持續(xù)。”中銀300E基金經(jīng)理周小丹指出，滬深300指數(shù)具有作為表征市場股票價(jià)格波動情況的價(jià)格揭示功能，是反映市場整體走勢的重要指標(biāo)，為投資者在宏觀層面提供了衡量證券投資收益情況的基本尺度。在此基礎(chǔ)上推出的指數(shù)產(chǎn)品，將會為中小投資者提供分散化投資的通道。

　　今年以來，恢復(fù)并增強(qiáng)股市的投資功能，充分對接養(yǎng)老等長期資金成為股市改革與發(fā)展的主旋律。滬深300指數(shù)成份股等藍(lán)籌股票在改革與發(fā)展中將日益聚焦國家和社會各種資源，相應(yīng)地滬深300ETF發(fā)行也為股市改革與發(fā)展增添有生力量。嘉實(shí)滬深300ETF基金經(jīng)理?xiàng)钣钫J(rèn)為，目前，滬深300指數(shù)成份股為代表的藍(lán)籌股票具備了“罕見”的投資價(jià)值。從估值角度來看，滬深300指數(shù)動態(tài)市盈率13倍左右，估值目前處于較低的水平。

　　在未來股市的投資上，平安大華策略先鋒基金經(jīng)理顏正華強(qiáng)調(diào)，股票投資應(yīng)從影響經(jīng)濟(jì)的根本性因素出發(fā)，通過長短投資策略結(jié)合，在挖掘符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢和行業(yè)發(fā)展規(guī)律的長期投資機(jī)會的同時(shí)，捕捉由于市場波動帶來的短期投資機(jī)會。債券投資策略方面，則以利率預(yù)期策略、類屬資產(chǎn)配置和久期策略為主，以品種選擇策略、收益率利差策略和債券置換策略為輔，在控制利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)以及流動性風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，構(gòu)建能獲取長期、穩(wěn)定收益的固定收益類投資組合。

　　此外，融通基金經(jīng)理蔡奕奕認(rèn)為，通過積極的配置策略，二季度貨幣基金的收益率有望穩(wěn)定在較高的水平上，繼續(xù)保持對一年期定存和銀行理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)勢。其一是在保證基金流動性的前提下，可重點(diǎn)關(guān)注中等評級短融，充分利用信用分析挖掘優(yōu)質(zhì)短融，提高組合收益率水平。其二是在基金合同規(guī)定范圍內(nèi)，可進(jìn)一步提高對協(xié)議存款的投資比例，并相應(yīng)拉長存款期限。